La roupie indienne a mis fin \u00e0 trois s\u00e9ances cons\u00e9cutives de baisse face au dollar am\u00e9ricain, le USD\/INR se repliant vers 95,62, dans le sillage du recul des rendements am\u00e9ricains longs apr\u00e8s l\u2019annonce du Tr\u00e9sor, qui a indiqu\u00e9 qu\u2019il au moins doublerait ses rachats sur des titres nominaux de maturit\u00e9 longue. L\u2019indice du dollar (DXY) \u00e9voluait pr\u00e8s d\u2019un plus bas de sept semaines \u00e0 98,77 atteint mercredi. Les rendements des Treasuries \u00e0 30 ans ont c\u00e9d\u00e9 pr\u00e8s de 2% par rapport \u00e0 la cl\u00f4ture de mardi, autour de 5,18%, tandis que le 10 ans se maintenait vers 4,64%, des niveaux qui ont r\u00e9duit le soutien au billet vert et stimul\u00e9 la demande pour des devises plus risqu\u00e9es.<\/p>\n
Le plafond de rachats du Tr\u00e9sor doit passer de 2 Mds$ par op\u00e9ration \u00e0 au moins 4 Mds$, une mesure visant \u00e0 contenir les co\u00fbts d\u2019emprunt. Le compte rendu de la r\u00e9union de juillet du Federal Open Market Committee a montr\u00e9 que de nombreux responsables voyaient encore une marge pour des hausses de taux si l\u2019inflation reste \u00e9lev\u00e9e, m\u00eame si certains pr\u00e9f\u00e9raient attendre. Les anticipations FedWatch faisaient ressortir une probabilit\u00e9 de 67% de statu quo en septembre, contre 64% mardi, alors que les derni\u00e8res donn\u00e9es ont montr\u00e9 une baisse de la population active de 23 000 et une r\u00e9vision \u00e0 la baisse des cr\u00e9ations d\u2019emplois de juin, ainsi qu\u2019un CPI global et sous-jacent mod\u00e9r\u00e9s. Le USD\/INR s\u2019\u00e9changeait \u00e0 95,6350, au-dessus de son EMA 20 p\u00e9riodes \u00e0 95,55, avec un RSI \u00e0 51,72 ; les supports se situent \u00e0 95,55, 95,29 et 94,83, tandis que les r\u00e9sistances sont \u00e0 95,76 puis 96,00.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une phase de consolidation sur le USD\/INR, alors que le plan du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain de doubler ses rachats obligataires \u00e0 4 milliards de dollars d\u00e9tend les rendements longs. Avec le 10 ans am\u00e9ricain retomb\u00e9 \u00e0 4,64% et le DXY sur un plus bas de sept semaines \u00e0 98,77, la pression haussi\u00e8re imm\u00e9diate sur la paire s\u2019est att\u00e9nu\u00e9e. Les traders peuvent chercher \u00e0 tirer parti de cette faiblesse temporaire du dollar en mettant en place des positions vendeuses de dollar \u00e0 court terme.<\/p>\n
Le march\u00e9 int\u00e8gre d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 67% que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintienne ses taux inchang\u00e9s en septembre, contre 64% plus t\u00f4t dans la semaine. Ce r\u00e9ajustement est \u00e9tay\u00e9 par un refroidissement r\u00e9cent des donn\u00e9es macro\u00e9conomiques am\u00e9ricaines, dont une baisse de 23 000 de la population active et une r\u00e9vision \u00e0 la baisse des cr\u00e9ations d\u2019emplois de juin. Nous recommandons d\u2019utiliser des options de maturit\u00e9 courte afin de profiter de cette pause dans le biais restrictif de la Fed avant la prochaine r\u00e9union de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n
Il convient toutefois de rester prudent, car le potentiel d\u2019appr\u00e9ciation de la roupie indienne est fortement limit\u00e9 par la chert\u00e9 du p\u00e9trole, le Brent s\u2019\u00e9changeant actuellement pr\u00e8s de 80 dollars le baril. L\u2019Inde important plus de 80% de ses besoins en brut, des prix \u00e9lev\u00e9s maintiendront une forte demande de dollars de la part des importateurs et emp\u00eacheront la roupie de s\u2019appr\u00e9cier sensiblement. En cons\u00e9quence, nous d\u00e9conseillons les paris agressifs \u00e0 l\u2019achat sur la roupie et sugg\u00e9rons de maintenir des objectifs de gains serr\u00e9s.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, le USD\/INR \u00e9volue juste au-dessus de son EMA exponentielle 20 p\u00e9riodes \u00e0 95,55, tandis que le RSI se situe \u00e0 un niveau neutre de 51,72. Nous privil\u00e9gions des strat\u00e9gies de range, telles que la vente de strangles, avec une borne basse \u00e0 94,80 et une borne haute \u00e0 96,00. Cette approche permet d\u2019encaisser la prime tant que la paire consolide entre des niveaux cl\u00e9s de support et de r\u00e9sistance au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\r\n