L\u2019or (XAU\/USD) a limit\u00e9 ses pertes lors des \u00e9changes asiatiques, \u00e9voluant juste sous 4 500 dollars apr\u00e8s avoir inscrit plus t\u00f4t jeudi son plus haut niveau depuis d\u00e9but juin. Un dollar am\u00e9ricain plus ferme, apr\u00e8s un creux de trois mois \u00e0 la suite de minutes du FOMC au ton restrictif, a favoris\u00e9 des prises de b\u00e9n\u00e9fices, tandis que la baisse des rendements obligataires am\u00e9ricains a contribu\u00e9 \u00e0 contenir le repli du m\u00e9tal. Les minutes de la r\u00e9union des 28-29 juillet ont montr\u00e9 que des responsables de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale estiment que les taux pourraient devoir remonter prochainement si l\u2019am\u00e9lioration sur l\u2019inflation ne se confirme pas ; les derni\u00e8res donn\u00e9es de juillet ont signal\u00e9 des hausses mensuelles des prix modestes, mais l\u2019inflation reste au-dessus de l\u2019objectif de 2% de la Fed. Les march\u00e9s continuent d\u2019int\u00e9grer au moins une hausse de taux de la Fed en 2026, les risques inflationnistes li\u00e9s au p\u00e9trole \u2014 sur fond de tensions au Moyen-Orient et de bras de fer \u00c9tats-Unis\u2013Iran \u2014 soutenant \u00e9galement le billet vert.<\/p>\n\n
Washington a accentu\u00e9 la pression sur T\u00e9h\u00e9ran, le pr\u00e9sident Donald Trump mena\u00e7ant de \u00ab l\u2019op\u00e9ration \u00e9conomique la plus \u00e9crasante \u00bb et de sanctions \u00e0 l\u2019encontre des pays aidant l\u2019Iran \u00e0 contourner les restrictions, alors que l\u2019impasse persiste autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et qu\u2019une prime de risque g\u00e9opolitique demeure. Le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain a aussi cherch\u00e9 \u00e0 soutenir le march\u00e9 obligataire en indiquant qu\u2019il allait au moins doubler, \u00e0 partir de septembre, ses rachats de dette \u00e0 longue maturit\u00e9, ce qui a fait reculer le rendement \u00e0 30 ans depuis son plus haut niveau depuis juin 2007. Sur le plan technique, le XAU\/USD a but\u00e9 sur une r\u00e9sistance \u00e0 4 510-4 515 dollars, autour de la moyenne mobile \u00e0 200 jours et du retracement de Fibonacci 61,8%, avec un RSI \u00e0 65,17 et un MACD positif ; le support se situe \u00e0 4 404 dollars, puis 4 295 et 4 159, tandis que les niveaux haussiers incluent 4 670 et 4 869.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche des derni\u00e8res semaines d\u2019ao\u00fbt 2026, nous estimons que les intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 un march\u00e9 de l\u2019or \u00e9voluant en range, alors que le prix consolide juste sous le seuil des 4 500 dollars. La combinaison d\u2019un biais restrictif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et d\u2019une mont\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient offre un socle solide au dollar, ce qui plafonne le potentiel haussier imm\u00e9diat de l\u2019or. Nous recommandons de rechercher des opportunit\u00e9s de vente \u00e0 court terme si l\u2019or peine \u00e0 franchir la zone de r\u00e9sistance cl\u00e9 entre 4 510 et 4 515 dollars.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, il ne faut pas n\u00e9gliger les forces de soutien provenant du march\u00e9 obligataire, notamment avec l\u2019injection de liquidit\u00e9 \u00e0 venir du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain. Alors que le gouvernement s\u2019appr\u00eate \u00e0 doubler ses op\u00e9rations de rachat de dette longue \u00e0 partir de septembre, nous anticipons une pression baissi\u00e8re sur les rendements, ce qui, historiquement, favorise les actifs non r\u00e9mun\u00e9rateurs. Les traders peuvent envisager de se positionner \u00e0 l\u2019achat sur des replis correctifs en direction du support solide situ\u00e9 \u00e0 4 404 dollars.<\/p>\n\n
Les derni\u00e8res donn\u00e9es macro\u00e9conomiques indiquent que les risques d\u2019inflation sous-jacente restent tenaces, ce qui conduit le march\u00e9 \u00e0 maintenir une probabilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e de hausse de taux de la Fed. Historiquement, l\u2019or s\u2019est montr\u00e9 une valeur refuge de premier plan lors des craintes de crise \u00e9nerg\u00e9tique, \u00e0 l\u2019image des tensions actuelles autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies optionnelles, telles que les straddles, afin de tirer parti des mouvements de prix marqu\u00e9s attendus au gr\u00e9 des titres g\u00e9opolitiques et des initiatives du Tr\u00e9sor.<\/p>\n\n\n\r\n