L\u2019euro a progress\u00e9 de plus de 0,85 % face au dollar am\u00e9ricain lors des \u00e9changes nord-am\u00e9ricains de mercredi, propulsant l\u2019EUR\/USD vers 1,1673\u20131,1678 et le maintenant pr\u00e8s de ses plus hauts de deux mois et demi, la d\u00e9tente des rendements am\u00e9ricains compensant un ton restrictif dans les derni\u00e8res minutes de la Fed. Le compte rendu indique que certains participants, aux c\u00f4t\u00e9s de trois dissidents, ont estim\u00e9 que de nouvelles hausses de taux pourraient \u00eatre n\u00e9cessaires si la d\u00e9sinflation s\u2019enraye, tandis que beaucoup ont jug\u00e9 qu\u2019un resserrement suppl\u00e9mentaire serait probable si l\u2019inflation ne reculait pas. Aucune discussion d\u2019un assouplissement n\u2019a eu lieu. Par ailleurs, le pr\u00e9sident de la Fed Kevin Warsh a \u00e9voqu\u00e9 l\u2019id\u00e9e de six r\u00e9unions de politique mon\u00e9taire afin de disposer de deux mois de donn\u00e9es compl\u00e8tes, m\u00eame si le calendrier 2026 restera inchang\u00e9 ; l\u2019attention s\u2019est aussi port\u00e9e sur un programme de rachats du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain sur la partie longue, que des sources de Bloomberg ont d\u00e9crit comme une forme de contr\u00f4le de la courbe des taux visant \u00e0 contenir les taux longs.<\/p>\n
Dans la zone euro, l\u2019inflation IPCH de juillet est remont\u00e9e \u00e0 2,9 % contre 2,8 % et l\u2019inflation sous-jacente a augment\u00e9 \u00e0 2,5 % contre 2,4 %. Les march\u00e9s anticipent une hausse de 25 points de base de la BCE le 10 septembre, les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e9grant une probabilit\u00e9 de 88 %, selon les donn\u00e9es de Prime Terminal. Sur le graphique, le RSI \u00e0 14 p\u00e9riodes s\u2019\u00e9tablit \u00e0 72,8, avec une r\u00e9sistance proche de 1,1849 et un support autour de 1,1678, puis 1,1459 ainsi que la zone de moyennes mobiles \u00e0 1,1470.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une posture prudemment haussi\u00e8re sur l\u2019EUR\/USD, alors que la paire \u00e9volue \u00e0 proximit\u00e9 de son plus haut de deux mois et demi \u00e0 1,1673. Si les minutes restrictives de la Fed ont introduit de la volatilit\u00e9 sur le dollar, les rachats actifs d\u2019obligations par le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain maintiennent les rendements de long terme sous pression, ce qui p\u00e8se structurellement sur le billet vert. Cette compression de la courbe des taux, conjugu\u00e9e \u00e0 un IPCH de la zone euro en hausse \u00e0 2,9 %, constitue un solide environnement macro\u00e9conomique favorable \u00e0 l\u2019euro.<\/p>\n
Avec une probabilit\u00e9 de 88 % d\u2019une hausse de 25 points de base par la BCE le 10 septembre d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9e par les march\u00e9s mon\u00e9taires, nous anticipons que la pression haussi\u00e8re sur l\u2019euro perdure au cours des prochaines semaines. Pour en tirer parti, les investisseurs peuvent envisager la mise en place de spreads haussiers via options d\u2019achat (bull call spreads), en visant la r\u00e9sistance horizontale cl\u00e9 \u00e0 1,1849. Cette strat\u00e9gie limite le risque tout en se positionnant sur la divergence de politique mon\u00e9taire entre une BCE au ton restrictif et une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale dont les rendements longs sont contenus.<\/p>\n
Il convient toutefois de noter que l\u2019indice de force relative (RSI) journalier se situe actuellement en zone de surachat \u00e0 72,8. Cette fatigue technique sugg\u00e8re que le mouvement haussier imm\u00e9diat pourrait ralentir ou conna\u00eetre une l\u00e9g\u00e8re correction avant la r\u00e9union de la BCE. Les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s peuvent exploiter cette pause temporaire en vendant des options d\u2019achat hors de la monnaie \u00e0 court terme afin d\u2019encaisser de la prime, tout en attendant un point d\u2019entr\u00e9e plus favorable.<\/p>\n
En cas de repli correctif, nous identifions un support solide concentr\u00e9 dans la zone 1,1459\u20131,1470, o\u00f9 les acheteurs ont de fortes chances de revenir. Vendre des options de vente (puts) sur ces niveaux de support permet d\u2019encaisser de la prime tout en se pr\u00e9parant \u00e0 acqu\u00e9rir une exposition longue \u00e0 meilleur prix. Il conviendra de suivre de pr\u00e8s les PMI flash S&P Global \u00e0 venir ainsi que les donn\u00e9es de prix \u00e0 la production (PPI) allemandes afin d\u2019affiner le timing de ces points d\u2019entr\u00e9e.<\/p>\n\n\n\r\n