L\u2019or a progress\u00e9 lors des \u00e9changes de mercredi apr\u00e8s la publication du compte rendu de la r\u00e9union de juillet de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, qui a montr\u00e9 des taux maintenus inchang\u00e9s mais avec trois dissidents en faveur d\u2019une hausse. Le XAU\/USD s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 4 482 $, en hausse de plus de 3,50 %. Selon les minutes, les dissidents jugeaient que les pressions sur les prix \u00e9taient g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9es et estimaient que le FOMC devait adopter une posture plus restrictive, tandis que de nombreux participants consid\u00e9raient qu\u2019un resserrement suppl\u00e9mentaire serait probablement n\u00e9cessaire si l\u2019inflation ne reculait pas ; le document ne fait par ailleurs \u00e9tat d\u2019aucune discussion sur une baisse des taux.<\/p>\n\n
Le mouvement du m\u00e9tal pr\u00e9cieux a co\u00efncid\u00e9 avec des discussions sur d\u2019\u00e9ventuels rachats de titres du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain et une nouvelle baisse des rendements. Le rendement \u00e0 30 ans a recul\u00e9 de plus de huit points de base \u00e0 5,20 % apr\u00e8s avoir touch\u00e9 mardi son plus haut niveau depuis 2007, et le 10 ans a c\u00e9d\u00e9 pr\u00e8s de cinq points de base \u00e0 4,660 %. L\u2019indice du dollar (DXY) a fl\u00e9chi de 0,80 % \u00e0 98,85. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage, des propos du pr\u00e9sident de la Fed de Saint Louis, Alberto Musalem, et les PMI \u00ab flash \u00bb de S&P Global, tandis que les niveaux techniques incluent la MM200 \u00e0 4 510 $ et des seuils \u00e0 4 500 $, 4 700 $, 4 735 $, 4 400 $, 4 324 $, 4 311 $ et la MM50 \u00e0 4 158 $, le RSI \u00e9tant cit\u00e9 comme favorable \u00e0 une poursuite de la hausse.<\/p>\n\n
\u00c0 la suite des derni\u00e8res minutes de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et de la pouss\u00e9e de l\u2019or \u00e0 4 482 $, nous estimons que les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue dans les semaines \u00e0 venir. Alors que trois membres de la Fed plaident pour des hausses de taux et que les rachats de titres du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain contribuent \u00e0 tirer les rendements vers le bas, il convient de surveiller de pr\u00e8s la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 4 500 $. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) ou la prise de positions longues sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or para\u00eet pertinent si l\u2019on observe une cl\u00f4ture journali\u00e8re nettement au-dessus de cette barri\u00e8re psychologique.<\/p>\n\n
Si l\u2019or franchit le seuil de 4 500 $, nos prochains objectifs haussiers se situent \u00e0 la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours (MM200) \u00e0 4 510 $ et \u00e0 la r\u00e9sistance psychologique \u00e0 4 700 $. Cet \u00e9lan haussier est \u00e9tay\u00e9 par les tendances historiques, la demande des banques centrales ayant atteint des records de plus de 1 000 tonnes par an ces derni\u00e8res ann\u00e9es et \u00e9tant rest\u00e9e solide au premier semestre 2026. Avec un indice du dollar en repli de 0,80 % \u00e0 98,85, l\u2019environnement macro\u00e9conomique favorise largement cette trajectoire ascendante.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, nous devons \u00eatre pr\u00eats \u00e0 couvrir nos positions via des options de vente (puts) si l\u2019or ne parvient pas \u00e0 maintenir sa cassure au-dessus de 4 500 $. Une fausse sortie pourrait provoquer une baisse rapide sous 4 400 $, exposant le plus bas hebdomadaire \u00e0 4 324 $. Dans ce sc\u00e9nario baissier, nous viserions la moyenne mobile simple \u00e0 50 jours (MM50) \u00e0 4 158 $ comme zone cl\u00e9 pour reconstituer des positions longues.<\/p>\n\n
Il convient \u00e9galement de s\u2019int\u00e9resser aux swaps de taux et aux options sur Treasuries, alors que le rendement \u00e0 30 ans vient de chuter de huit points de base \u00e0 5,20 % depuis ses plus hauts niveaux depuis 2007. La baisse soudaine du 10 ans \u00e0 4,660 % montre que le march\u00e9 est tr\u00e8s sensible aux interventions de rachat par le gouvernement. Les publications \u00e0 venir, comme les inscriptions initiales au ch\u00f4mage et les PMI \u00ab flash \u00bb de S&P Global, devraient d\u00e9terminer si ces rendements continuent de s\u2019effriter.<\/p>\n\n\n\r\n