L\u2019EUR\/GBP a progress\u00e9 mercredi et \u00e9voluait pr\u00e8s d\u2019un plus haut de deux semaines autour de 0,8570, l\u2019euro restant ferme tandis que la livre sterling s\u2019affaiblissait. La paire a quitt\u00e9 sa fourchette r\u00e9cente apr\u00e8s une s\u00e9rie de cl\u00f4tures en hausse sur le graphique en quatre heures. Au Royaume-Uni, l\u2019IPC (CPI) global a augment\u00e9 de 2,9% en glissement annuel en juillet, contre 2,6% en juin, tandis que l\u2019IPC sous-jacent est rest\u00e9 \u00e0 2,6%, au-dessus des attentes (2,5%) ; toutefois, l\u2019inflation des services (c\u0153ur) a ralenti \u00e0 3,4% contre 3,6%, ce qui a temp\u00e9r\u00e9 la r\u00e9action de la livre. Dans la zone euro, la lecture finale a maintenu l\u2019inflation globale de juillet \u00e0 2,9%, inchang\u00e9e par rapport \u00e0 juin et au-dessus de la cible de la BCE.<\/p>\n\n
Les taux mondiaux sont rest\u00e9s un facteur d\u00e9favorable, les rendements longs atteignant cette semaine des sommets pluriannuels en Allemagne et au Royaume-Uni, tandis que les rendements des Treasuries am\u00e9ricains reculaient l\u00e9g\u00e8rement avant la publication des Minutes du FOMC de la Fed. Les march\u00e9s recherchent des pr\u00e9cisions sur des informations faisant \u00e9tat de trois dissidents favorables \u00e0 une hausse des taux. Sur le plan technique, l\u2019EUR\/GBP se situait autour de 0,8572, au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) 20 p\u00e9riodes \u00e0 0,8552 et de la SMA 100 p\u00e9riodes \u00e0 0,8559 ; des niveaux proches \u00e0 0,8561 et 0,8563 encadrent le support, tandis qu\u2019un RSI proche de 68 signale un momentum solide. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 0,8573, avec des rep\u00e8res baissiers \u00e0 0,8558, 0,8559 et 0,8552.<\/p>\n\n
Avec une inflation des services au Royaume-Uni en reflux \u00e0 3,4% et une inflation globale en zone euro qui se maintient \u00e0 2,9%, nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s EUR\/GBP devraient se positionner en faveur d\u2019une poursuite de la force de l\u2019euro dans les prochaines semaines. Cette divergence sugg\u00e8re que la Banque d\u2019Angleterre pourrait disposer de davantage de marge pour baisser ses taux que la Banque centrale europ\u00e9enne. Pour tirer parti de cette tendance, nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) EUR\/GBP de court terme ou d\u2019\u00e9tablir des positions longues sur de l\u00e9gers replis.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es historiques de march\u00e9 montrent que lorsque l\u2019inflation des services au Royaume-Uni recule tandis que les prix en zone euro restent rigides, l\u2019euro s\u2019appr\u00e9cie g\u00e9n\u00e9ralement face \u00e0 la livre d\u2019environ 1,2% en moyenne au cours du mois suivant. Par ailleurs, les donn\u00e9es \u00e9conomiques r\u00e9centes indiquent que la r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie de la zone euro est soutenue par une activit\u00e9 r\u00e9guli\u00e8re dans les services. Ce contexte fondamental rend la pouss\u00e9e actuelle vers la zone des 0,8570 d\u2019autant plus soutenable.<\/p>\n\n
Pour g\u00e9rer le risque, il convient de surveiller de pr\u00e8s la zone de support imm\u00e9diate comprise entre 0,8561 et 0,8563. Le RSI en 4 heures \u00e9tant proche de 68, attendre un l\u00e9ger repli vers la moyenne mobile simple 100 p\u00e9riodes \u00e0 0,8559 pourrait offrir un point d\u2019entr\u00e9e nettement plus s\u00fbr. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent recourir \u00e0 des stop-loss structur\u00e9s juste sous 0,8550 afin de prot\u00e9ger leur capital contre une volatilit\u00e9 inattendue li\u00e9e aux prochaines annonces des banques centrales.<\/p>\n\n\n\r\n