L\u2019inflation britannique en donn\u00e9es publi\u00e9es a progress\u00e9 \u00e0 2,9% en glissement annuel en juillet, l\u2019envol\u00e9e des factures d\u2019\u00e9nergie des m\u00e9nages en \u00e9tant le principal moteur. Le p\u00e9trole Brent et les prix de gros du gaz, ainsi que les effets indirects de l\u2019\u00e9nergie, devraient accro\u00eetre encore l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) global \u00e0 court terme, \u00e0 mesure que la hausse des co\u00fbts des carburants et de l\u2019\u00e9nergie domestique se r\u00e9percute.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es indiquent que les effets de second tour li\u00e9s au choc \u00e9nerg\u00e9tique sont jusqu\u2019ici rest\u00e9s limit\u00e9s, en partie parce que les pressions sur les co\u00fbts en amont mettent du temps \u00e0 se diffuser le long des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement. L\u2019inflation des services et de l\u2019alimentation ralentit, et si une certaine r\u00e9percussion sur les prix alimentaires et des biens est attendue, un pouvoir de fixation des prix limit\u00e9 devrait freiner l\u2019ampleur de la transmission des co\u00fbts plus \u00e9lev\u00e9s aux consommateurs. Sur cette base, l\u2019inflation globale est projet\u00e9e vers 3,5% en glissement annuel plus tard cette ann\u00e9e, m\u00eame si cette pr\u00e9vision reste expos\u00e9e \u00e0 la volatilit\u00e9 persistante des prix de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n
Avec l\u2019inflation britannique en donn\u00e9es publi\u00e9es remont\u00e9e \u00e0 2,9% en juillet, nous estimons que le march\u00e9 sous-\u00e9value la pression persistante \u00e9manant du secteur de l\u2019\u00e9nergie. Historiquement, les hausses brutales de l\u2019\u00e9nergie, comme celles observ\u00e9es lors de la crise gazi\u00e8re europ\u00e9enne de 2022, mettent plusieurs mois \u00e0 se transmettre pleinement aux biens de consommation. Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue de cette pression \u00e0 venir en prenant des positions longues sur les swaps d\u2019inflation IPC Royaume-Uni.<\/p>\n\n
Le Brent est rest\u00e9 solide, \u00e9voluant autour de 80 dollars le baril en ao\u00fbt 2026, tandis que les prix de gros du gaz progressent. Nous anticipons que ces co\u00fbts d\u2019intrants pousseront l\u2019inflation globale vers 3,5% d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Pour tirer parti de cette tendance, les traders peuvent envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) de court terme sur le Brent et sur les contrats \u00e0 terme de gaz naturel britannique.<\/p>\n\n
Ce pic d\u2019inflation tir\u00e9 par l\u2019\u00e9nergie devrait probablement contraindre la Banque d\u2019Angleterre \u00e0 maintenir des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s, d\u00e9cevant ceux qui tablaient sur des baisses rapides. Nous sugg\u00e9rons de vendre (short) les contrats \u00e0 terme Sonia (Sterling Overnight Index Average) \u00e9ch\u00e9ance d\u00e9cembre 2026 afin de se pr\u00e9parer \u00e0 une r\u00e9action plus restrictive de la banque centrale. Historiquement, les futures de taux r\u00e9agissent vivement lorsque l\u2019inflation globale s\u2019\u00e9carte de la cible de 2% de la banque centrale.<\/p>\n\n
Nous nous attendons \u00e9galement \u00e0 de fortes fluctuations de la livre sterling face au dollar am\u00e9ricain et \u00e0 l\u2019euro. Nous conseillons aux traders de mettre en place des straddles sur la livre sterling ou des strat\u00e9gies d\u2019options fond\u00e9es sur la volatilit\u00e9 au cours des prochaines semaines. Cela permet de tirer profit de mouvements de change marqu\u00e9s, quel que soit le sens du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n