L\u2019or a progress\u00e9 mercredi, un dollar am\u00e9ricain plus faible et un net repli des rendements des bons du Tr\u00e9sor US \u00e0 long terme ayant permis au m\u00e9tal de r\u00e9cup\u00e9rer la baisse de la s\u00e9ance pr\u00e9c\u00e9dente. Le XAU\/USD \u00e9voluait autour de 4\u202f458 $, en hausse de plus de 2,5 % sur la journ\u00e9e. Le rendement \u00e0 10 ans a recul\u00e9 de plus de 5 pdb et le rendement \u00e0 30 ans affichait pr\u00e8s de 9 pdb de baisse apr\u00e8s que le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain a annonc\u00e9 qu\u2019il augmenterait la taille de ses rachats destin\u00e9s \u00e0 soutenir la liquidit\u00e9 sur les titres d\u2019\u00c9tat de plus longue maturit\u00e9. Dans le m\u00eame temps, le Dollar Index (DXY) oscillait pr\u00e8s de 99, en baisse de 0,64 %, et a touch\u00e9 son plus bas niveau depuis le 1er juin.<\/p>\n\n
L\u2019attention se tourne vers les minutes du Federal Open Market Committee (FOMC) de la r\u00e9union de juillet, attendues \u00e0 18h00 GMT, alors que la trajectoire des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) est au centre des pr\u00e9occupations. Depuis cette r\u00e9union, des statistiques plus modestes sur le march\u00e9 du travail et l\u2019inflation ont fait chuter \u00e0 32 % la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse de taux en septembre, selon l\u2019outil CME FedWatch. D\u2019un point de vue technique, le XAU\/USD restait au-dessus de la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours \u00e0 4\u202f381 $, avec un RSI \u00e0 63 et un histogramme MACD au-dessus de z\u00e9ro ; la r\u00e9sistance se situait sur la bande sup\u00e9rieure de Bollinger, proche de 4\u202f528 $, tandis que des supports \u00e9taient identifi\u00e9s \u00e0 4\u202f381 $, autour de 4\u202f222 $, puis \u00e0 4\u202f000 $ et pr\u00e8s de 3\u202f916 $.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de s\u2019appuyer sur le momentum haussier actuel, alors que l\u2019or vise la r\u00e9sistance \u00e0 4\u202f528 $. Compte tenu de la hausse de plus de 2,5 % du m\u00e9tal jusqu\u2019\u00e0 environ 4\u202f458 $, l\u2019achat de calls de court terme ou la mise en place de bull call spreads offrent un couple rendement\/risque attractif. Ce mouvement haussier est fortement soutenu par le recul du Dollar Index vers un plus bas de plusieurs mois autour de 99.<\/p>\n\n
Avec la publication, plus tard aujourd\u2019hui, des minutes de la r\u00e9union du FOMC de juillet, nous anticipons un regain de volatilit\u00e9 \u00e0 court terme. Les traders pourraient envisager des straddles acheteurs afin de capter des variations de prix brutales, d\u2019autant que le march\u00e9 n\u2019int\u00e8gre actuellement qu\u2019une probabilit\u00e9 de 32 % d\u2019une hausse de taux en septembre. Historiquement, des changements soudains dans les anticipations de politique mon\u00e9taire de la Fed ont d\u00e9clench\u00e9 des mouvements rapides sur les actifs non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s, rendant les strat\u00e9gies ax\u00e9es sur la volatilit\u00e9 particuli\u00e8rement attrayantes.<\/p>\n\n
Pour les strat\u00e9gies de g\u00e9n\u00e9ration de revenus, nous recommandons d\u2019\u00e9crire des options de vente (puts) sous le support solide de la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours \u00e0 4\u202f381 $. Ce plancher est renforc\u00e9 par une forte demande des banques centrales, les secteurs officiels mondiaux ayant achet\u00e9 de mani\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re plus de 1\u202f000 tonnes m\u00e9triques d\u2019or par an ces derni\u00e8res ann\u00e9es afin de diversifier leurs r\u00e9serves hors dollar. M\u00eame en cas de repli temporaire, ces achats structurels rendent peu probable, au cours des prochaines semaines, une baisse marqu\u00e9e sous la bande m\u00e9diane de Bollinger \u00e0 4\u202f222 $.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement surveiller l\u2019escalade de la dette nationale am\u00e9ricaine, qui a d\u00e9sormais franchi le seuil des 35\u202f000 milliards de dollars et continue d\u2019alimenter les craintes de d\u00e9pr\u00e9ciation mon\u00e9taire. Les tensions g\u00e9opolitiques persistantes au Moyen-Orient constituent des risques haussiers permanents pour l\u2019inflation, ce qui signifie que tout choc \u00e9nerg\u00e9tique soudain devrait probablement r\u00e9activer les flux \u00ab valeur refuge \u00bb vers les m\u00e9taux pr\u00e9cieux. Par cons\u00e9quent, maintenir des diagonal spreads haussiers de long terme permettra de tirer parti de ces vents porteurs macro\u00e9conomiques plus larges.<\/p>\n\n\n\r\n