Le USD septembre 2026 a \u00e9t\u00e9 repli\u00e9 \u00e0 99,300, tandis que le brut septembre 2026 s\u2019\u00e9changeait en hausse \u00e0 84,90. C\u00f4t\u00e9 taux, le T-Bond 30 ans septembre 2026 progressait de 3 ticks \u00e0 108,24. Les futures actions se sont assagis, avec le S&P 500 E-mini (ES) juin 2026 en baisse de 8 ticks \u00e0 7\u202f712,00, et l\u2019or ao\u00fbt 2026 en recul \u00e0 4\u202f415,70. L\u2019Asie a \u00e9volu\u00e9 en hausse \u00e0 l\u2019exception du Sensex indien, tandis que les march\u00e9s europ\u00e9ens \u00e9taient globalement dans le rouge, Milan affichant une l\u00e9g\u00e8re hausse.<\/p>\n
Les horaires cl\u00e9s signal\u00e9s aux traders \u00e9taient les stocks de p\u00e9trole brut am\u00e9ricains \u00e0 10h30 (EST) et le compte rendu (minutes) de la r\u00e9union du FOMC \u00e0 14h (EST), dans un calendrier macro par ailleurs peu fourni. La note soulignait \u00e9galement une relation inverse observ\u00e9e entre les futures sur T-Note 2 ans (ZT) et le contrat de futures sur le Dow (YM), en citant des mouvements autour de 8h35 (EST) lorsque le ZT montait tandis que le Dow baissait, et autour de 8h30 (EST) lorsque le ZT baissait tandis que le Dow montait. Sur la base de graphiques en 15 minutes, le mouvement sur le ZT \u00e9tait pr\u00e9sent\u00e9 comme offrant une douzaine de ticks (ou davantage) par contrat, chaque tick valant 6,25 $, et l\u2019\u00e9ch\u00e9ance front month du ZT \u00e9tait identifi\u00e9e comme septembre 2026.<\/p>\n
Nous observons aujourd\u2019hui des comportements de march\u00e9 tr\u00e8s inhabituels, o\u00f9 les relations typiques entre grandes classes d\u2019actifs se sont d\u00e9grad\u00e9es. Alors que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain recule \u00e0 99,300, l\u2019or a, de mani\u00e8re surprenante, baiss\u00e9 \u00e0 4\u202f415,70, \u00e0 rebours de sa relation inverse traditionnelle. Dans le m\u00eame temps, le contrat S&P 500 e-mini a gliss\u00e9 \u00e0 7\u202f712,00, confirmant que les march\u00e9s actions r\u00e9sistent pour l\u2019instant \u00e0 une poursuite de la hausse.<\/p>\n
Le principal facteur \u00e0 surveiller dans les prochaines semaines est le secteur de l\u2019\u00e9nergie, le p\u00e9trole brut ayant grimp\u00e9 \u00e0 84,90 \u00e0 la suite de la fermeture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. \u00c9tant donn\u00e9 qu\u2019environ 20 % des liquides p\u00e9troliers mondiaux transitent par ce goulet d\u2019\u00e9tranglement vital, nous anticipons le maintien d\u2019une forte volatilit\u00e9 des prix du p\u00e9trole en l\u2019absence de discussions programm\u00e9es pour lever cette fermeture. Les traders doivent se pr\u00e9parer \u00e0 des \u00e0-coups soudains sur les d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie, \u00e0 mesure que ces perturbations du transport maritime commencent \u00e0 affecter les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement mondiales.<\/p>\n
La publication aujourd\u2019hui des minutes du FOMC est susceptible de d\u00e9clencher des mouvements marqu\u00e9s sur le dollar comme sur les bons du Tr\u00e9sor. Alors que le T-Bond 30 ans a progress\u00e9 \u00e0 108,24, ce mouvement contredit la baisse du dollar, ce qui sugg\u00e8re que les op\u00e9rateurs obligataires se couvrent face \u00e0 une incertitude \u00e9conomique plus large. Nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s les futures de taux pour \u00e9valuer la r\u00e9action du march\u00e9 aux discussions internes de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n
Dans ces semaines marqu\u00e9es par un biais de march\u00e9 mitig\u00e9 et neutre, nous sugg\u00e9rons de privil\u00e9gier la corr\u00e9lation inverse g\u00e9n\u00e9ralement fiable entre les Treasuries de court terme et les indices actions. Par exemple, l\u2019arbitrage du T-Note 2 ans contre le Dow a r\u00e9cemment offert d\u2019excellentes opportunit\u00e9s de court terme lorsque l\u2019un des actifs baisse tandis que l\u2019autre monte. Le suivi de ces graphiques en chandeliers sur 15 minutes peut vous aider \u00e0 capter des gains rapides et r\u00e9guliers d\u2019une douzaine de ticks ou plus par contrat.<\/p>\n
Dans un march\u00e9 aussi fragment\u00e9, les traders doivent rester flexibles et \u00e9viter de conserver des positions trop rigides trop longtemps. Avec des publications majeures comme les stocks de p\u00e9trole brut \u00e9galement attendus aujourd\u2019hui, le risque de retournements intrajournaliers rapides demeure exceptionnellement \u00e9lev\u00e9. Nous conseillons de maintenir des tailles de position r\u00e9duites et de se concentrer sur des configurations de court terme jusqu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9mergence d\u2019une tendance de march\u00e9 plus claire et davantage corr\u00e9l\u00e9e.<\/p>\n\n\n\r\n