Aper\u00e7u macro\u00e9conomique et du march\u00e9 de l\u2019or<\/p>\n\n
L\u2019or a effac\u00e9 de modestes gains et s\u2019est trait\u00e9 sous 4 450 $ avant la session europ\u00e9enne, alors m\u00eame que les ventes renouvel\u00e9es de dollars am\u00e9ricains persistaient. Les march\u00e9s se positionnaient avant la publication des minutes du FOMC, avec des pr\u00e9occupations inflationnistes li\u00e9es \u00e0 la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie alors que le brut a grimp\u00e9 \u00e0 un plus haut de pr\u00e8s de trois semaines sur fond de bras de fer entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Les taux longs am\u00e9ricains se sont \u00e9galement raffermis, portant le rendement du Treasury \u00e0 30 ans \u00e0 son plus haut niveau depuis juin 2007, tandis que l\u2019outil FedWatch du CME Group indiquait que les traders int\u00e9graient environ 68 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la Fed d\u2019ici fin d\u2019ann\u00e9e ; l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) \u00e9tait mentionn\u00e9 comme rebondissant depuis 99,40.<\/p>\n\n
Le XAU\/USD est rest\u00e9 plafonn\u00e9 pr\u00e8s de la borne basse de sa fourchette journali\u00e8re et a pein\u00e9 \u00e0 franchir le retracement de 50 % de la baisse d\u2019avril \u00e0 juin, tout en \u00e9voluant nettement sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours. Les indicateurs de momentum \u00e9taient contrast\u00e9s : le MACD est rest\u00e9 au-dessus de z\u00e9ro mais a d\u00e9riv\u00e9 vers sa ligne de signal, et le RSI s\u2019est maintenu \u00e0 59,24. Les r\u00e9sistances ont \u00e9t\u00e9 identifi\u00e9es \u00e0 4 406 $, puis 4 509 $ et 4 519,36 $, tandis que les supports \u00e9taient situ\u00e9s \u00e0 4 292 $, puis 4 152 $, avec un plancher plus bas autour de 3 925 $.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or d\u2019avancer avec prudence et d\u2019envisager des strat\u00e9gies baissi\u00e8res de court terme, le m\u00e9tal peinant sous le seuil de 4 450 $. \u00c9tant donn\u00e9 que la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours se situe \u00e0 4 509 $, nous y voyons un plafond solide, ce qui sugg\u00e8re que l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) de protection pourrait \u00eatre une approche pertinente. Si l\u2019or ne parvient pas \u00e0 reprendre cette r\u00e9sistance, nous anticipons un repli vers le support cl\u00e9 de 4 292 $ dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n
Avec l\u2019affrontement persistant entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, qui maintient les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie sous forte volatilit\u00e9, nous devrions privil\u00e9gier des positions longues sur les d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s au p\u00e9trole brut. Historiquement, des tensions marqu\u00e9es dans ce corridor maritime strat\u00e9gique ont d\u00e9clench\u00e9 d\u2019importantes craintes d\u2019offre, aidant r\u00e9cemment le Brent \u00e0 se rapprocher de 90 $ le baril. Les traders peuvent recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) sur le brut afin de capter un potentiel de hausse suppl\u00e9mentaire tout en limitant le risque baissier si les tensions g\u00e9opolitiques s\u2019apaisent de mani\u00e8re inattendue.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement surveiller de pr\u00e8s le march\u00e9 obligataire alors que le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 30 ans d\u00e9passe 5,1 %, son plus haut niveau depuis l\u2019\u00e9t\u00e9 2007. Cette envol\u00e9e est aliment\u00e9e par des inqui\u00e9tudes inflationnistes persistantes, \u00e9tay\u00e9es par une probabilit\u00e9 de 68 % d\u2019une nouvelle hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale avant la fin de l\u2019ann\u00e9e. Pour en tirer parti, nous sugg\u00e9rons de vendre des contrats \u00e0 terme sur Treasuries ou d\u2019acheter des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, car des taux durablement plus \u00e9lev\u00e9s continueront de peser sur les actifs ne g\u00e9n\u00e9rant pas de rendement.<\/p>\n\n
Enfin, l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain a fait preuve d\u2019une solide r\u00e9silience en rebondissant sur son support cl\u00e9 \u00e0 99,40. Nous estimons que prendre des positions longues sur des contrats dollar face aux principales devises constitue une strat\u00e9gie particuli\u00e8rement cr\u00e9dible pour les prochaines semaines. La chert\u00e9 de l\u2019\u00e9nergie et la remont\u00e9e des rendements agiront comme un double moteur, emp\u00eachant pour l\u2019instant toute d\u00e9gradation durable du billet vert.<\/p>\n\n\n\r\n