L\u2019inflation CPI \u00ab headline \u00bb au Royaume-Uni a progress\u00e9 de 2,9 % sur un an en juillet, contre 2,6 % en juin, conform\u00e9ment aux attentes du march\u00e9 et restant au-dessus de l\u2019objectif de 2 % de la Banque d\u2019Angleterre. L\u2019inflation sous-jacente (core CPI) a augment\u00e9 de 2,6 % sur un an, inchang\u00e9e par rapport \u00e0 juin mais sup\u00e9rieure au consensus de 2,5 %. Sur un mois, le CPI a gagn\u00e9 0,3 % apr\u00e8s 0,1 % pr\u00e9c\u00e9demment, en ligne avec le consensus. La livre sterling a l\u00e9g\u00e8rement avanc\u00e9 apr\u00e8s la publication, avec le GBP\/USD en hausse de 0,08 % \u00e0 1,3545.<\/p>\n
Avant ces chiffres, la publication de l\u2019ONS \u00e9tait attendue \u00e0 06h00 GMT, les \u00e9conomistes anticipant un CPI \u00ab headline \u00bb \u00e0 2,9 % sur un an, contre 2,5 % en juin, et au-dessus de la projection de 2,8 % de la BoE ; le core CPI \u00e9tait vu \u00e0 2,5 %. Les pr\u00e9visions tablaient \u00e9galement sur une inflation des services de 3,4 % sur un an et un CPI mensuel de 0,3 %. La BoE avait maintenu le taux directeur (Bank Rate) \u00e0 3,75 % pour une cinqui\u00e8me r\u00e9union, tandis que le vote du MPC s\u2019\u00e9tait partag\u00e9 \u00e0 6\u20133, contre une attente \u00e0 7\u20132, alors que les prix du p\u00e9trole \u00e9taient d\u00e9crits comme en hausse d\u2019environ 22 % sur fond de reprise des hostilit\u00e9s au Moyen-Orient. Par ailleurs, des donn\u00e9es 2022 sur le march\u00e9 des changes situaient la livre \u00e0 12 % du volume mondial, soit une moyenne de 630 milliards de dollars par jour ; les parts des principales paires \u00e9taient de 11 % pour le GBP\/USD, 3 % pour le GBP\/JPY et 2 % pour l\u2019EUR\/GBP, l\u2019origine de la devise \u00e9tant dat\u00e9e de 886 apr. J.-C.<\/p>\n
Nous estimons que les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les paires en livre sterling dans les prochaines semaines, apr\u00e8s les chiffres d\u2019inflation britanniques plus \u00e9lev\u00e9s que pr\u00e9vu publi\u00e9s aujourd\u2019hui. Avec une inflation \u00ab headline \u00bb remont\u00e9e \u00e0 2,9 % en juillet et un core CPI ressorti \u00e0 2,6 %, la Banque d\u2019Angleterre subit une forte pression pour agir lors de sa r\u00e9union du 17 septembre. La hausse imm\u00e9diate du GBP\/USD \u00e0 1,3545 montre que le march\u00e9 int\u00e8gre d\u00e9j\u00e0 une probabilit\u00e9 plus \u00e9lev\u00e9e d\u2019un rel\u00e8vement imminent des taux.<\/p>\n
Les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient ont nettement soutenu les prix du Brent, les donn\u00e9es r\u00e9centes faisant \u00e9tat d\u2019un bond de 22 % qui se r\u00e9percute directement sur les co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques mondiaux. Historiquement, des \u00e9tudes \u00e9conomiques indiquent qu\u2019une hausse durable de 10 % des prix du p\u00e9trole brut peut ajouter jusqu\u2019\u00e0 0,5 point de pourcentage \u00e0 l\u2019inflation CPI \u00ab headline \u00bb au Royaume-Uni sur un an. Nous nous attendons \u00e0 ce que ces \u00e0-coups des prix de l\u2019\u00e9nergie entretiennent une inflation persistante, donnant \u00e0 la banque centrale une justification solide pour relever son taux de r\u00e9f\u00e9rence depuis le niveau actuel de 3,75 %.<\/p>\n
Pour tirer parti de cet environnement, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019utiliser des options d\u2019achat (calls) sur GBP\/USD avec des prix d\u2019exercice visant les niveaux de 1,3600 et 1,3658. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019indice de force relative (RSI) \u00e0 14 jours se situe actuellement \u00e0 un niveau haussier de 62, la dynamique ascensionnelle favorise clairement les acheteurs. Alternativement, les traders souhaitant se couvrir contre un retournement soudain du march\u00e9 peuvent acheter des options de vente (puts) ou placer des stop-loss serr\u00e9s pr\u00e8s de la zone de support dense de 1,3420, o\u00f9 se concentrent des moyennes mobiles majeures.<\/p>\n
L\u2019analyse des cycles pass\u00e9s de resserrement de la Banque d\u2019Angleterre montre que lorsque le Comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire (MPC) est divis\u00e9\u2014comme avec le r\u00e9cent vote 6\u20133\u2014la livre a tendance \u00e0 progresser en moyenne de 1,5 % \u00e0 l\u2019approche de la d\u00e9cision suivante. \u00c9tant donn\u00e9 que la livre sterling est la quatri\u00e8me devise la plus \u00e9chang\u00e9e au monde, avec un volume quotidien moyen de 630 milliards de dollars, la liquidit\u00e9 restera suffisamment profonde pour soutenir ces strat\u00e9gies \u00e0 forte conviction. Nous conseillons de surveiller de pr\u00e8s les prochaines statistiques du secteur des services, car toute nouvelle hausse au-dessus du taux actuel d\u2019inflation des services de 3,4 % scellerait tr\u00e8s probablement une hausse des taux en septembre.<\/p>\n\n\n\r\n