Le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 dans une publication sur son r\u00e9seau social qu\u2019aucune discussion ni aucun \u00e9change avec la R\u00e9publique islamique d\u2019Iran n\u2019est en cours ou programm\u00e9. Il a ajout\u00e9 que le blocus naval reste pleinement en vigueur, tandis que le d\u00e9troit d\u2019Ormuz est ouvert et fonctionne ; Trump a \u00e9galement affirm\u00e9 que toutes les mines marines avaient \u00e9t\u00e9 retir\u00e9es ou d\u00e9truites par explosion.<\/p>\n\n
S\u00e9par\u00e9ment, Politico a rapport\u00e9 que l\u2019administration Trump intensifie la pression \u00e9conomique sur l\u2019Iran. Al Jazeera, citant un responsable am\u00e9ricain, a indiqu\u00e9 que la Maison-Blanche ne voit aucune contradiction dans ses d\u00e9clarations sur des n\u00e9gociations avec T\u00e9h\u00e9ran et a affirm\u00e9 que des discussions positives ont eu lieu, tout en rapportant que Trump a choisi d\u2019attendre que l\u2019Iran \u00ab soit pr\u00eat \u00e0 conclure un accord \u00bb.<\/p>\n\n
Nous constatons la constitution d\u2019une prime de risque g\u00e9opolitique significative sur les march\u00e9s mondiaux de l\u2019\u00e9nergie en raison du blocus naval en cours. \u00c9tant donn\u00e9 que le d\u00e9troit d\u2019Ormuz fait transiter environ 20 millions de barils de p\u00e9trole par jour \u2014 pr\u00e8s de 20% de la consommation mondiale de produits p\u00e9troliers liquides \u2014 toute friction soudaine pourrait gravement perturber les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement. Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner face \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les contrats Brent et WTI dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n
Pour tirer parti de cette incertitude, nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le Brent hors de la monnaie (out-of-the-money) afin de se couvrir contre un pic soudain des prix. La volatilit\u00e9 implicite des options sur le p\u00e9trole augmente historiquement de 25% \u00e0 40% lors de tensions maritimes aigu\u00ebs, ce qui rench\u00e9rira rapidement les primes. La mise en place d\u2019une strat\u00e9gie de straddle acheteur (long straddle) est \u00e9galement tout \u00e0 fait pertinente, car elle profite de mouvements marqu\u00e9s dans un sens ou dans l\u2019autre, que l\u2019issue soit une escalade ou une perc\u00e9e diplomatique surprise.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es historiques montrent que m\u00eame des menaces mineures sur le transport maritime dans cette r\u00e9gion, comme les incidents de p\u00e9troliers de 2019, peuvent d\u00e9clencher des hausses intrajournali\u00e8res imm\u00e9diates de 4% \u00e0 5% des prix du brut. Dans la mesure o\u00f9 les \u00c9tats-Unis intensifient la pression \u00e9conomique tout en excluant des pourparlers imm\u00e9diats, le risque d\u2019un \u00e9v\u00e9nement de repr\u00e9sailles demeure exceptionnellement \u00e9lev\u00e9. Nous devrions \u00e9galement envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat sur l\u2019or et sur l\u2019indice VIX afin de prot\u00e9ger des portefeuilles plus larges contre des chocs soudains de march\u00e9 de type \u00ab risk-off \u00bb.<\/p>\n\n\n\r\n