USD\/CNH a poursuivi ses \u00e9changes dans une configuration \u00e9troite et sans direction, les variations intrajournali\u00e8res restant proches des niveaux en vigueur. La paire a cl\u00f4tur\u00e9 en baisse de 0,01 % \u00e0 6,7441 vendredi, puis a de nouveau termin\u00e9 en recul de 0,01 % \u00e0 6,7433 apr\u00e8s avoir \u00e9volu\u00e9 entre 6,7377 et 6,7438. Les param\u00e8tres de court terme sugg\u00e8rent une nouvelle s\u00e9ance contenue, la paire \u00e9tant attendue en oscillation entre 6,7390 et 6,7470.<\/p>\n
Sur un horizon d\u2019une \u00e0 trois semaines, le sc\u00e9nario formul\u00e9 le 03 ao\u00fbt, lorsque le spot s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 6,7490, reste d\u2019actualit\u00e9, avec une marge pour un glissement du dollar vers 6,7300. Bien qu\u2019un nouveau point bas \u00e0 6,7377 ait \u00e9t\u00e9 inscrit, aucun regain net du momentum baissier n\u2019a \u00e9t\u00e9 observ\u00e9. Un franchissement au-dessus de 6,7530 est pr\u00e9sent\u00e9 comme le seuil signalant un rel\u00e2chement de la l\u00e9g\u00e8re pression baissi\u00e8re.<\/p>\n
Nous observons actuellement un environnement de trading extr\u00eamement atone sur USD\/CNH, la paire demeurant enferm\u00e9e dans un corridor lat\u00e9ral serr\u00e9. Les derni\u00e8res donn\u00e9es de march\u00e9 indiquent que la volatilit\u00e9 historique \u00e0 10 jours est retomb\u00e9e sous 4 %, signe d\u2019un march\u00e9 d\u00e9pourvu de catalyseurs directionnels clairs. Dans ces conditions calmes, nous estimons que les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient \u00e9viter de courir apr\u00e8s les cassures et privil\u00e9gier des strat\u00e9gies adapt\u00e9es aux march\u00e9s en range.<\/p>\n
Pour les prochaines semaines, nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies vendeuses de volatilit\u00e9, telles que les iron condors ou les short strangles, afin d\u2019encaisser de la prime au fil de l\u2019\u00e9rosion temporelle. Placer les strikes l\u00e9g\u00e8rement au-del\u00e0 des niveaux de r\u00e9sistance et de support \u00e9tablis offre un matelas de s\u00e9curit\u00e9 face \u00e0 des fluctuations modestes. Les donn\u00e9es historiques montrent que la vente d\u2019options durant ces phases estivales de consolidation \u00e0 faible bruit pr\u00e9sente la probabilit\u00e9 de r\u00e9ussite la plus \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n
Cette tendance lat\u00e9rale est confort\u00e9e par la stabilit\u00e9 macro\u00e9conomique r\u00e9cente, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale comme la Banque populaire de Chine maintenant une orientation de politique mon\u00e9taire stable. \u00c0 titre d\u2019exemple, le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est rest\u00e9 contenu, consolidant dans une fourchette \u00e9troite de 15 points de base sur les deux derni\u00e8res semaines. Nous conseillons de surveiller de pr\u00e8s les prochaines statistiques de production industrielle ainsi que les commentaires des banques centrales, tout changement de cap inattendu pouvant perturber cet environnement de faible volatilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n