Scotiabank indique que l\u2019USD\/CAD \u00e9volue pr\u00e8s de son point d\u2019\u00e9quilibre autour de 1,3870, le dollar canadien \u00e9tant soutenu par le resserrement des \u00e9carts de taux sur le court terme et la fermet\u00e9 des cours du p\u00e9trole. L\u2019estimation de juste valeur de la banque pour le spot a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 1,3843, tandis que la devise est d\u00e9crite comme un marginal \u00ab outperformer \u00bb au sein du bloc G10 malgr\u00e9 le repli des actions mondiales et un l\u00e9ger rebond du dollar am\u00e9ricain. Les march\u00e9s semblent sereins \u00e0 l\u2019approche de l\u2019\u00e9ch\u00e9ance sur les droits de douane am\u00e9ricains, qui pourrait imposer des taxes de 50 % sur un petit ensemble d\u2019exportations canadiennes, les discussions se poursuivant mais seraient au point mort sur l\u2019automobile.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, Scotiabank qualifie l\u2019USD\/CAD de solidement engag\u00e9 dans une tendance baissi\u00e8re. Un rebond \u00e0 partir de la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 1,3848 pourrait interrompre la baisse \u00e0 court terme, mais la banque anticipe un retour des vendeurs vers 1,39. Elle identifie un risque de repli vers 1,3817, correspondant au retracement de 61,8 % de la hausse mai\u2013juin, avec la zone 1,35\u20131,37 pr\u00e9sent\u00e9e comme un objectif potentiellement plus profond ; la r\u00e9sistance est situ\u00e9e \u00e0 1,4000\/25, avec une configuration baissi\u00e8re align\u00e9e sur les oscillateurs DMI en intraday, journalier et hebdomadaire.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 un renforcement du dollar canadien dans les semaines \u00e0 venir, la paire USD\/CAD subissant une forte pression baissi\u00e8re. Avec un taux de change proche de 1,3870, nous recommandons d\u2019\u00e9tablir des positions vendeuses sur tout l\u00e9ger rebond du dollar am\u00e9ricain. Nous anticipons un int\u00e9r\u00eat vendeur soutenu, susceptible de plafonner les gains du dollar US pr\u00e8s du seuil de 1,3900, ce qui devrait ouvrir la voie \u00e0 une baisse plus marqu\u00e9e.<\/p>\n\n
Notre sc\u00e9nario baissier est \u00e9tay\u00e9 par l\u2019\u00e9volution des fondamentaux, notamment le resserrement de l\u2019\u00e9cart de rendement entre les emprunts d\u2019\u00c9tat \u00e0 2 ans am\u00e9ricains et canadiens, revenu autour de 45 points de base. Par ailleurs, le dollar canadien b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019un appui solide du secteur de l\u2019\u00e9nergie, les cours du brut restant r\u00e9silients, le Brent \u00e9voluant pr\u00e8s de 80 dollars le baril. Ces facteurs ont ramen\u00e9 notre estimation de juste valeur de l\u2019USD\/CAD \u00e0 1,3843, ce qui sugg\u00e8re que le spot conserve un potentiel de baisse.<\/p>\n\n
Pour tirer parti de cette dynamique, les traders d\u2019options peuvent envisager l\u2019achat de puts ou la mise en place de bear put spreads visant le support \u00e0 1,3817, avec un objectif secondaire dans la zone 1,3500 \u00e0 1,3700. Les niveaux actuels de prix sur le march\u00e9 des options indiquent une volatilit\u00e9 implicite relativement faible, ce qui rend les strat\u00e9gies longues de puts abordables pour se positionner en vue d\u2019une cassure baissi\u00e8re. Pour prot\u00e9ger ces positions, nous recommandons de placer des ordres d\u2019achat stop (buy-stops) ou d\u2019acheter des calls de couverture juste au-dessus de la zone de r\u00e9sistance majeure \u00e0 1,4000\u20131,4025.<\/p>\n\n
M\u00eame si l\u2019\u00e9ch\u00e9ance de demain sur les droits de douane introduit un risque de titres li\u00e9 \u00e0 d\u2019\u00e9ventuelles taxes \u00e0 l\u2019importation de 50 % sur des produits canadiens, la stabilit\u00e9 de la devise montre que les investisseurs restent globalement peu inquiets. Des discussions politiques de haut niveau sont d\u00e9j\u00e0 engag\u00e9es pour r\u00e9soudre ces diff\u00e9rends commerciaux et, historiquement, ces \u00e9pisodes g\u00e9n\u00e8rent surtout du bruit de march\u00e9 temporaire plut\u00f4t que des retournements de tendance durables. En cons\u00e9quence, nous consid\u00e9rons toute hausse brusque de l\u2019USD\/CAD li\u00e9e aux droits de douane comme une opportunit\u00e9 de prime pour acheter des options d\u2019achat (calls) sur dollar canadien \u00e0 meilleur compte.<\/p>\n\n\n\r\n