Les flux nets totaux am\u00e9ricains de \u00ab Treasury International Capital \u00bb (TIC) se sont \u00e9lev\u00e9s \u00e0 133,5 Md$ en juin, contre 132,2 Md$ sur la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente. Ces donn\u00e9es indiquent une l\u00e9g\u00e8re hausse des mouvements nets de capitaux transfrontaliers vers les actifs am\u00e9ricains au cours du mois.<\/p>\n
La progression d\u2019un mois sur l\u2019autre a \u00e9t\u00e9 de 1,3 Md$, faisant passer les flux TIC nets totaux de 132,2 Md$ \u00e0 133,5 Md$. Ces chiffres refl\u00e8tent l\u2019agr\u00e9gation des achats et ventes nets de titres am\u00e9ricains, ainsi que d\u2019autres flux financiers comptabilis\u00e9s dans le cadre du dispositif TIC.<\/p>\n
Les flux TIC nets totaux des \u00c9tats-Unis pour juin viennent d\u2019atteindre 133,5 Md$, au-dessus des attentes \u00e0 132,2 Md$. Cette hausse montre que les investisseurs \u00e9trangers continuent d\u2019acheter activement des actifs am\u00e9ricains, en particulier des Treasuries et des actions am\u00e9ricaines. Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s, cet afflux r\u00e9gulier de capitaux internationaux signale une demande sous-jacente solide pour le dollar et les titres domestiques \u00e0 mesure que l\u2019on s\u2019enfonce dans le troisi\u00e8me trimestre.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de change de rechercher, dans les prochaines semaines, des opportunit\u00e9s de positions longues sur le dollar am\u00e9ricain (USD) face aux grandes devises les plus faibles. M\u00eame si les acteurs de march\u00e9 d\u00e9battent activement du rythme des ajustements de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, cet afflux de capitaux robuste constitue un coussin fiable pour le billet vert. Historiquement, lorsque les flux TIC nets restent durablement positifs au-dessus du seuil de 130 Md$, l\u2019indice du dollar (DXY) tend \u00e0 b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un soutien marqu\u00e9 lors des phases de correction des march\u00e9s mondiaux.<\/p>\n
Sur le segment des d\u00e9riv\u00e9s de taux, il convient de se pr\u00e9parer \u00e0 une pression potentiellement baissi\u00e8re sur les rendements des Treasuries, en particulier sur la partie longue de la courbe. Les achats \u00e9trangers soutenus de dette am\u00e9ricaine maintiennent les prix des obligations \u00e9lev\u00e9s, rendant les positions longues sur les contrats \u00e0 terme sur Treasuries particuli\u00e8rement attractives. Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, le suivi du rendement du Treasury \u00e0 10 ans \u2014 qui a r\u00e9cemment \u00e9volu\u00e9 autour de niveaux de support psychologiques cl\u00e9s \u2014 sera d\u00e9terminant pour le timing des options sur swaps de taux.<\/p>\n
Dans la mesure o\u00f9 une part significative de ces flux se dirige traditionnellement vers les actions am\u00e9ricaines, les traders de d\u00e9riv\u00e9s actions devraient privil\u00e9gier des structures haussi\u00e8res sur les grands indices, comme le S&P 500. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des spreads de calls sur ces indices afin de tirer parti d\u2019achats \u00e9trangers durables, tout en maintenant un co\u00fbt mod\u00e9r\u00e9 de protection contre la baisse. Alors que la liquidit\u00e9 mondiale revient discr\u00e8tement vers Wall Street, s\u2019opposer \u00e0 cette dynamique haussi\u00e8re \u00e0 court terme pourrait s\u2019av\u00e9rer co\u00fbteux.<\/p>\n\n\n\r\n