Les flux nets de capitaux \u00e0 long terme relevant du Treasury International Capital (TIC) des \u00c9tats-Unis en juin se sont \u00e9tablis \u00e0 172,7 Mds$, au-dessus des attentes de 151,4 Mds$. Les donn\u00e9es indiquent un apport net de capitaux transfrontaliers \u00e0 maturit\u00e9s longues plus \u00e9lev\u00e9 que celui anticip\u00e9 par les analystes pour le mois.<\/p>\n\n
La lecture \u00e0 172,7 Mds$ implique un d\u00e9passement de 21,3 Mds$ par rapport au consensus de 151,4 Mds$. La publication couvre les flux nets \u00e0 long terme enregistr\u00e9s dans le cadre du dispositif TIC pour juin.<\/p>\n\n
Nous constatons que les flux TIC nets \u00e0 long terme de juin ressortent \u00e0 172,7 Mds$, nettement au-dessus de la pr\u00e9vision de 151,4 Mds$, ce qui signale un app\u00e9tit \u00e9tranger robuste pour les actifs am\u00e9ricains. Historiquement, un tel niveau d\u2019entr\u00e9es de capitaux soutient un dollar am\u00e9ricain plus fort et contribue \u00e0 contenir les rendements des Treasuries, les investisseurs \u00e9trangers verrouillant les taux actuels. Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, nous estimons que cette demande \u00e9trang\u00e8re constitue un solide coussin contre tout risque de baisse imm\u00e9diate des grands indices boursiers am\u00e9ricains.<\/p>\n\n
Compte tenu de l\u2019afflux r\u00e9gulier de capitaux mondiaux, il faut s\u2019attendre \u00e0 ce que l\u2019indice du dollar (DXY) reste r\u00e9silient, susceptible de se maintenir au-dessus de niveaux de support cl\u00e9s comme 101. Les cambistes peuvent envisager des strat\u00e9gies haussi\u00e8res sur le dollar, telles que des spreads de calls sur l\u2019USD contre l\u2019euro ou le yen, afin de capter ce soutien structurel. Cela est d\u2019autant plus pertinent que les capitaux \u00e9trangers continuent de rechercher des rendements relatifs plus \u00e9lev\u00e9s sur le march\u00e9 am\u00e9ricain.<\/p>\n\n
Sur le segment des options de taux (Treasuries), nous recommandons de se positionner en anticipation d\u2019un potentiel de hausse limit\u00e9 des rendements au cours des prochaines semaines. L\u2019afflux massif de 172,7 Mds$ montre que les acheteurs internationaux sont d\u00e9sireux d\u2019acqu\u00e9rir de la dette am\u00e9ricaine, ce qui exerce m\u00e9caniquement une pression baissi\u00e8re sur les rendements. Nous sugg\u00e9rons d\u2019examiner des options d\u2019achat (calls) sur des ETF de Treasuries ou des options de vente (puts) sur les rendements afin de tirer parti de cette pression acheteuse persistante.<\/p>\n\n
Enfin, nous nous attendons \u00e0 ce que ces capitaux \u00e9trangers continuent d\u2019alimenter progressivement les principaux indices actions am\u00e9ricains, qui ont historiquement affich\u00e9 une forte corr\u00e9lation avec des flux TIC positifs. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent en tirer parti en vendant des options de vente (puts) sur le S&P 500 pour encaisser une prime, en misant sur un \u00ab plancher \u00bb de liquidit\u00e9 \u00e9lev\u00e9. L\u2019achat de calls \u00e0 court terme sur les principaux ETF \u00e0 forte composante technologique s\u2019inscrit \u00e9galement bien dans ce contexte d\u2019int\u00e9r\u00eat mondial durable.<\/p>\n\n\n\r\n