EUR\/USD : strat\u00e9gies de cassure sur fond de faiblesse du dollar<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019une cassure durable de l\u2019EUR\/USD apr\u00e8s que la paire a touch\u00e9 1,1614, tandis que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) v\u00e9g\u00e8te pr\u00e8s de son plus bas niveau depuis juin \u00e0 99,30. Comme le DXY est pass\u00e9 sous le seuil psychologique cl\u00e9 de 100, les donn\u00e9es historiques montrent que ce type de mouvement d\u00e9clenche souvent des ventes automatis\u00e9es de suivi de tendance. Nous pouvons exploiter ce momentum en achetant des options d\u2019achat (calls) EUR\/USD hors de la monnaie (out-of-the-money) afin de capter des gains rapides \u00e0 la hausse avec un risque strictement limit\u00e9.<\/p>\n
Avec des march\u00e9s qui int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de 70% d\u2019une pause de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre, la divergence de politique mon\u00e9taire face \u00e0 une Banque centrale europ\u00e9enne restrictive reste notre axe principal. Pour en tirer parti, nous devrions envisager des spreads haussiers (bull call spreads) sur l\u2019EUR\/USD afin de r\u00e9duire le co\u00fbt de la prime tout en visant le niveau de 1,1700 dans les prochaines semaines. Cette strat\u00e9gie est fondamentalement \u00e9tay\u00e9e par une inflation sous-jacente en zone euro qui se maintient \u00e0 2,5%, ce qui maintient les responsables de la BCE sous pression pour relever les taux m\u00eame si la demande de travail se refroidit aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n
Risques g\u00e9opolitiques et statistiques \u00e0 fort impact<\/p>\n
Cependant, nous ne devons pas n\u00e9gliger les inconnues g\u00e9opolitiques, en particulier avec l\u2019expiration du protocole d\u2019accord am\u00e9ricano-iranien et les restrictions de navigation dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Pour se couvrir contre un pic soudain d\u2019inflation tir\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des calls de court terme sur le Brent ou d\u2019utiliser des straddles sur l\u2019EUR\/USD. Historiquement, les chocs \u00e9nerg\u00e9tiques soudains ravivent rapidement une demande d\u00e9fensive pour le billet vert, ce qui pourrait inverser brutalement les gains r\u00e9cents de l\u2019euro.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019horizon de mercredi, les donn\u00e9es d\u2019IPCH de la zone euro et les minutes du FOMC feront figure de principaux catalyseurs de march\u00e9. Nous recommandons de trader ce double rendez-vous en achetant des strangles sur l\u2019EUR\/USD afin de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une forte expansion de la volatilit\u00e9 implicite. Des statistiques de trading r\u00e9centes montrent que l\u2019average true range (ATR) de la paire augmente jusqu\u2019\u00e0 40% les jours o\u00f9 des publications macro\u00e9conomiques de premier plan, am\u00e9ricaines et europ\u00e9ennes, sortent simultan\u00e9ment.<\/p>\n
L\u2019EUR\/USD a effac\u00e9 une partie de ses gains en d\u00e9but de semaine lundi, le dollar s\u2019\u00e9tant stabilis\u00e9 apr\u00e8s avoir commenc\u00e9 la semaine sous pression vendeuse. La paire \u00e9voluait autour de 1,1580 apr\u00e8s avoir atteint 1,1614, son plus haut niveau depuis le 17 juin, tandis que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) oscillait autour de 99,57 apr\u00e8s un creux \u00e0 99,30, son plus bas depuis le 5 juin. Le ton du dollar a \u00e9t\u00e9 influenc\u00e9 par la diminution des anticipations d\u2019une hausse des taux de la Fed \u00e0 court terme, tandis que les tensions au Moyen-Orient soutenaient une certaine demande d\u00e9fensive.<\/p>\n
Les march\u00e9s n\u2019int\u00e8grent plus de hausse de la Fed lors de la r\u00e9union de septembre ; selon l\u2019outil CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019un statu quo des taux le mois prochain s\u2019\u00e9tablit autour de 70%. Les r\u00e9centes donn\u00e9es am\u00e9ricaines ont signal\u00e9 une demande de travail plus faible, une consommation en berne et un apaisement des pressions inflationnistes, tandis que la Banque centrale europ\u00e9enne est largement attendue pour relever ses taux une deuxi\u00e8me fois cette ann\u00e9e en septembre, dans le cadre de son objectif d\u2019inflation \u00e0 2%. Par ailleurs, le protocole d\u2019accord de 60 jours entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a expir\u00e9 lundi sans accord durable, et la navigation dans le d\u00e9troit reste fortement restreinte, maintenant au premier plan les risques d\u2019inflation li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie. L\u2019attention se tourne vers les chiffres d\u00e9finitifs de l\u2019IPCH de juillet en zone euro mercredi, l\u2019inflation sous-jacente \u00e9tant attendue confirm\u00e9e \u00e0 2,5% sur un an, ainsi que vers le compte rendu (minutes) de la r\u00e9union du FOMC de juillet, publi\u00e9 le m\u00eame jour.<\/p>\n\n\n\r\n