AUD\/USD a atteint des plus hauts de deux mois au-del\u00e0 de 0,7100, soutenu par un sentiment plus accommodant sur le dollar am\u00e9ricain, li\u00e9 \u00e0 la baisse des anticipations d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale le mois prochain. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers le rapport sur l\u2019emploi en Australie et les PMI flash, tandis que les donn\u00e9es de positionnement montrent une reconstitution des int\u00e9r\u00eats vendeurs sur les contrats \u00e0 terme : les positions nettes short (CFTC) se sont creus\u00e9es \u00e0 environ 39,2 k contrats, la variation hebdomadaire ressortant \u00e0 -6,0 k apr\u00e8s l\u2019am\u00e9lioration proche de 6,8 k la semaine pr\u00e9c\u00e9dente. L\u2019open interest est mont\u00e9 \u00e0 267,2 k contre 240,5 k, l\u2019exposition sp\u00e9culative a recul\u00e9 \u00e0 -14,7 % contre -13,8 %, la variation sur quatre semaines s\u2019\u00e9tablit autour de -8,5 k, et les percentiles se sont tass\u00e9s \u00e0 68,5 et 80,4.<\/p>\n
Les statistiques domestiques restent mitig\u00e9es mais r\u00e9silientes. Les chiffres d\u00e9finitifs des PMI de juillet affichent un Manufacturing \u00e0 52,0 (contre 51,5) et des Services \u00e0 53,6 (contre 50,5), tandis que l\u2019exc\u00e9dent commercial de juin s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 1,929 Md$ A$, apr\u00e8s un d\u00e9ficit de 2,367 Md$ A$ en mai. Le PIB a progress\u00e9 de 0,3 % t\/t au T1 2026 (contre 0,9 %) et de 2,5 % en glissement annuel ; le taux de ch\u00f4mage est rest\u00e9 \u00e0 4,4 % en juin et l\u2019emploi a augment\u00e9 de 76,3 k (apr\u00e8s 44 k r\u00e9vis\u00e9s). En Chine, la croissance du T2 s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 4,3 % sur un an, avec des ventes de d\u00e9tail de juillet \u00e0 0,6 % et une production industrielle \u00e0 4,5 % ; l\u2019exc\u00e9dent commercial de juin s\u2019est \u00e9largi \u00e0 125,62 Md$ contre 105,4 Md$, tandis que l\u2019inflation CPI a progress\u00e9 de 0,5 % sur un an (contre 1,0 %), recul\u00e9 de -0,1 % sur un mois, et le PPI est ressorti \u00e0 3,5 % (contre 4,1 %). La PBoC est attendue inchang\u00e9e sur les LPR \u00e0 3,00 % et 3,50 % ; la RBA a laiss\u00e9 son taux directeur inchang\u00e9, en pr\u00e9voyant une inflation sous-jacente (trimmed mean) \u00e0 3,3 % au T4 2026, une inflation globale \u00e0 3,6 % au T4 2026 puis 2,6 % au T4 2027 et 2,4 % au T4 2028, un ch\u00f4mage \u00e0 4,5 % montant \u00e0 4,7 % puis 4,8 %, et une croissance du PIB de 1,4 %, 1,6 % et 1,8 %. Techniquement, la paire \u00e9voluait \u00e0 0,7109 avec un RSI \u00e0 65,6 et un ADX \u00e0 11,9 ; les supports se situent \u00e0 0,7079 puis 0,7061, 0,7003 et 0,6940, et les r\u00e9sistances \u00e0 0,7283 puis 0,7661 ; la moyenne mobile 200 jours est mentionn\u00e9e vers 0,6930 et 0,6940, et la 55 jours autour de 0,7000 et 0,7003.<\/p>\n
Nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une cassure potentielle alors que le dollar australien franchit la r\u00e9sistance cl\u00e9 de 0,7100 face au dollar am\u00e9ricain. Malgr\u00e9 un biais baissier sous-jacent sur le march\u00e9 des futures, le momentum de la devise se renforce, port\u00e9 par une Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA) au ton restrictif et par l\u2019affaiblissement du billet vert. Pour en tirer parti, nous pouvons nous int\u00e9resser \u00e0 des options d\u2019achat (calls) visant la zone de 0,7200, en particulier si les prochaines statistiques domestiques restent favorables.<\/p>\n
Les derni\u00e8res donn\u00e9es de la CFTC montrent que les positions nettes short sur l\u2019Aussie se sont creus\u00e9es \u00e0 environ 39,2 k contrats, tandis que l\u2019open interest a progress\u00e9 \u00e0 267,2 k. Ce positionnement vendeur important cr\u00e9e en r\u00e9alit\u00e9 un terrain propice \u00e0 un \u00ab short squeeze \u00bb en cas de surprises macro\u00e9conomiques positives. Historiquement, lorsque l\u2019exposition nette short atteint de tels niveaux tendus, tout catalyseur au ton restrictif peut d\u00e9clencher des achats rapides et agressifs, les vendeurs se pr\u00e9cipitant pour racheter leurs positions.<\/p>\n
Nous devons surveiller de pr\u00e8s le rapport australien sur l\u2019emploi de cette semaine et les PMI flash afin d\u2019\u00e9valuer la solidit\u00e9 r\u00e9elle de l\u2019\u00e9conomie domestique. Avec un ch\u00f4mage stable \u00e0 4,4 % et une croissance du PIB de 0,3 % au T1, tout signe de resserrement du march\u00e9 du travail devrait inciter la RBA \u00e0 maintenir des taux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Des cr\u00e9ations d\u2019emplois sup\u00e9rieures aux attentes fourniraient le socle fondamental n\u00e9cessaire pour prolonger la hausse de l\u2019AUD\/USD au-dessus de la moyenne mobile 200 jours \u00e0 0,6940.<\/p>\n
Pour des strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s, nous pouvons envisager d\u2019acheter des risk reversals AUD\/USD afin d\u2019exploiter l\u2019asym\u00e9trie de volatilit\u00e9 implicite, qui favorise actuellement la protection contre la baisse mais pourrait se retourner rapidement \u00e0 mesure que la devise gagne du terrain. \u00c0 d\u00e9faut, la mise en place de bull call spreads expirant apr\u00e8s la r\u00e9union de la RBA du 29 septembre permet de limiter le risque tout en participant \u00e0 un mouvement potentiel vers 0,7280. Si le sentiment global se d\u00e9grade ou si les statistiques chinoises d\u00e9\u00e7oivent, nous pourrons rapidement pivoter en achetant des options de vente (puts) de court terme pour couvrir l\u2019exposition \u00e0 proximit\u00e9 du plancher de support de 0,7000.<\/p>\n\n\n\r\n