L\u2019euro a prolong\u00e9 sa progression pour une quatri\u00e8me semaine cons\u00e9cutive, soutenu par des signes de r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie de la zone euro malgr\u00e9 les vents contraires li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie et les conditions de s\u00e9cheresse, ainsi que par le resserrement des \u00e9carts de rendement face aux \u00c9tats-Unis, qui a apport\u00e9 un soutien \u00e0 l\u2019EUR\/USD. La r\u00e9\u00e9valuation des diff\u00e9rentiels de taux s\u2019est surtout mat\u00e9rialis\u00e9e sur l\u2019avant de la courbe : l\u2019\u00e9cart 2 ans s\u2019est resserr\u00e9 \u00e0 \u2013136 pdb ce matin, au plus bas avantage de rendement am\u00e9ricain depuis mai, m\u00eame si le dollar conserve globalement un diff\u00e9rentiel de portage.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, les signaux de court terme restent orient\u00e9s \u00e0 la hausse, avec un momentum intraday et quotidien qualifi\u00e9 de haussier et une \u00e9tude hebdomadaire proche de basculer en positif. Un passage au-dessus de la zone 1,1625\/50 est pr\u00e9sent\u00e9 comme le prochain d\u00e9clencheur haussier, ouvrant la voie \u00e0 une extension vers le milieu des 1,17. \u00c0 la baisse, un support est identifi\u00e9 dans la zone 1,1550\/75.<\/p>\n—\n
Nous observons une forte pression haussi\u00e8re sur l\u2019euro, alors que la monnaie se pr\u00e9pare \u00e0 enregistrer une quatri\u00e8me semaine cons\u00e9cutive de gains. Malgr\u00e9 des inqui\u00e9tudes persistantes concernant les march\u00e9s mondiaux de l\u2019\u00e9nergie et des contraintes m\u00e9t\u00e9orologiques r\u00e9gionales, l\u2019\u00e9conomie de la zone euro fait preuve d\u2019une r\u00e9silience surprenante. Cette solidit\u00e9 sous-jacente, combin\u00e9e au resserrement de l\u2019\u00e9cart de rendement entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Europe, tire la paire EUR\/USD vers le haut \u00e0 l\u2019approche de la fin ao\u00fbt.<\/p>\n
Il convient de surveiller de pr\u00e8s l\u2019\u00e9cart de rendement des obligations \u00e0 deux ans \u00c9tats-Unis\/Allemagne, qui s\u2019est resserr\u00e9 \u00e0 \u2013136 points de base. Il s\u2019agit du diff\u00e9rentiel le plus \u00e9troit observ\u00e9 depuis mai, signe que l\u2019avantage de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat du dollar am\u00e9ricain se r\u00e9duit rapidement. Alors que l\u2019inflation en zone euro reste tenace et que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale subit des pressions pour assouplir sa politique, ce resserrement de l\u2019\u00e9cart offre un socle fondamental solide \u00e0 l\u2019euro.<\/p>\n—\n
Sur le plan technique, le momentum intraday et quotidien est nettement haussier, et les indicateurs hebdomadaires sont sur le point de repasser en territoire positif. Les intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s pourraient envisager l\u2019achat d\u2019options call sur EUR\/USD afin de capter ce mouvement de hausse sans s\u2019exposer \u00e0 un risque baissier illimit\u00e9. Nous sugg\u00e9rons l\u2019utilisation d\u2019ordres d\u2019achat stop juste au-dessus de la r\u00e9sistance cl\u00e9 \u00e0 1,1625\/50, afin de d\u00e9clencher automatiquement des positions longues en cas de cassure.<\/p>\n
Une perc\u00e9e confirm\u00e9e de cette zone de r\u00e9sistance devrait ouvrir la voie \u00e0 des gains rapides vers le milieu des 1,17 au cours des prochaines semaines. Pour g\u00e9rer le risque, nous recommandons de placer des ordres de vente stop de protection ou de recourir \u00e0 des options put structur\u00e9es juste sous le support \u00e9tabli \u00e0 1,1550\/75. Historiquement, des configurations techniques comparables ont conduit \u00e0 une expansion rapide de la volatilit\u00e9, ce qui rend des strat\u00e9gies \u00e0 risque d\u00e9fini, comme les spreads haussiers sur calls (bull call spreads), particuli\u00e8rement attractives \u00e0 ce stade.<\/p>\n\n\n\r\n