Les statistiques am\u00e9ricaines plus faibles publi\u00e9es la semaine derni\u00e8re ont fait reculer le Dollar Index, avec 99,40 identifi\u00e9 comme un plancher de court terme ; une cassure pourrait l\u2019entra\u00eener vers 99, voire en dessous. Sur le march\u00e9 des changes, l\u2019euro est orient\u00e9 vers 1,16 et l\u2019EURJPY vers 185-186, tandis que le yen et le yuan sont attendus autour de 158 et 6,70. L\u2019aussie et la livre sont respectivement calibr\u00e9s \u00e0 0,7120 et 1,36-1,37, et l\u2019USDJPY est pr\u00e9sent\u00e9 avec un biais baissier tant que le Dollar Index reste sous pression. Sur les paires li\u00e9es \u00e0 l\u2019Inde, l\u2019EURINR a franchi 110,40 avec 111 en ligne de mire, tandis que l\u2019USDINR est d\u00e9crit comme susceptible de passer sous 95,50 en direction de 95,20.<\/p>\n
Les taux se sont ressaisis : les rendements des Treasuries am\u00e9ricains ont rebondi depuis leur zone de support et les rendements allemands ont nettement progress\u00e9, un nouveau mouvement haussier \u00e9tant sugg\u00e9r\u00e9 s\u2019ils prolongent leurs gains. Le rendement du Gsec indien \u00e0 10 ans se maintient au-dessus de son support, m\u00eame si la note \u00e9voque une possible cassure \u00e0 la baisse apr\u00e8s une phase d\u2019\u00e9changes \u00e9troits. Les actions \u00e9voluent de mani\u00e8re contrast\u00e9e : le Dow est vu en glissement vers 53 000 dans une bande 53 000-55 000 ; le DAX doit pr\u00e9server 26 500 pour viser 27 000-27 500. En Asie, le Nikkei est projet\u00e9 vers 70 000 et au-del\u00e0, tandis que la r\u00e9sistance \u00e0 3 950 sur Shanghai maintient 3 875-3 850 dans le viseur en cas de repli. Les mati\u00e8res premi\u00e8res sont pr\u00e9sent\u00e9es comme \u00e9voluant en range : Brent 80-95 $ et WTI 75-90 $ ; l\u2019or au-dessus de 4 200 $ vise 4 600 $ si 4 500 $ c\u00e8de, l\u2019argent 70-75 $, le cuivre 6,50 \u00e0 6,80 puis 7,00, et le gaz naturel dispose d\u2019un support vers 2,60 $ avec un potentiel de rebond vers 2,75-2,80 $.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de l\u2019affaiblissement du dollar dans les prochaines semaines, alors que des donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines plus molles continuent de peser sur le billet vert. Le Dollar Index flirte avec une rupture sous 99,40, un niveau d\u00e9j\u00e0 mis sous pression lorsque le ralentissement de l\u2019inflation avait raviv\u00e9 les anticipations de baisse de taux, ce qui pourrait rapidement le ramener vers 99,00. Pour tirer parti de cette dynamique, nous recommandons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie sur l\u2019euro, visant 1,16, ainsi que des calls sur l\u2019EURJPY ciblant la zone 185 \u00e0 186.<\/p>\n
Sur les paires de devises asiatiques, nous privil\u00e9gions des positions longues sur le yen et le yuan avec des objectifs d\u00e9riv\u00e9s de 158 et 6,70 respectivement, d\u2019autant que les interventions r\u00e9centes des banques centrales soutiennent les devises locales. Sur le segment des devises exotiques, les traders devraient envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur l\u2019USDINR sous 95,50 afin de jouer un mouvement vers 95,20, tout en achetant des calls sur l\u2019EURINR visant 111. Cette strat\u00e9gie combin\u00e9e s\u2019inscrit dans le th\u00e8me plus large de devises non am\u00e9ricaines affichant un momentum r\u00e9silient face \u00e0 un billet vert en affaiblissement.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s de taux, nous conseillons de prendre des positions payeuses (payer) sur des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat am\u00e9ricains et allemands, alors que les rendements des Treasuries rebondissent depuis des zones de support cl\u00e9s. Ce rebond reproduit des sch\u00e9mas historiques o\u00f9 les taux s\u2019envolaient apr\u00e8s une stabilisation de court terme, ce qui sugg\u00e8re que la tendance haussi\u00e8re de fond des rendements mondiaux reste intacte. \u00c0 l\u2019inverse, nous anticipons que les rendements des obligations souveraines indiennes \u00e0 10 ans cassent leurs supports et reculent sous l\u2019effet de forts flux \u00e9trangers, ce qui rend pertinents des swaps receveurs (receiver) ou des positions longues sur futures obligataires.<\/p>\n
Les march\u00e9s actions mondiaux offrent un paysage tr\u00e8s fragment\u00e9, ce qui impose aux traders d\u2019adopter des strat\u00e9gies optionnelles tr\u00e8s s\u00e9lectives. Nous recommandons l\u2019achat de puts de protection sur le Dow Jones alors qu\u2019il d\u00e9rive vers 53 000, tout en visant des call spreads haussiers sur le Nikkei jusqu\u2019\u00e0 70 000. Parall\u00e8lement, les traders ne devraient se positionner sur des options d\u2019achat (calls) sur le DAX que si l\u2019indice se maintient fermement au-dessus de 26 500, avec pour objectif une progression vers 27 500.<\/p>\n
Sur les mati\u00e8res premi\u00e8res, nous estimons que les d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or constituent un achat solide au-dessus de 4 200 $, avec des calls visant 4 600 $, soutenus par des tendances d\u2019achats des banques centrales qui ont r\u00e9cemment atteint des niveaux records. Pour l\u2019argent et le cuivre, les traders devraient rechercher des positions longues tactiques visant respectivement 75 $ et 6,80 $, \u00e0 mesure que la demande industrielle se stabilise. Enfin, les op\u00e9rateurs \u00e9nergie devraient privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de range, telles que des strangles vendeurs sur le Brent entre 80 et 95 $, les prix du brut restant enferm\u00e9s dans un corridor \u00e9troit.<\/p>\n\n\n\r\n