L\u2019or s\u2019\u00e9changeait juste sous 4 400 $, peinant \u00e0 prolonger ses modestes gains du d\u00e9but de semaine et restant sous le pic de jeudi dernier, son plus haut niveau depuis le 5 juin. Le m\u00e9tal est rest\u00e9 soutenu par la faiblesse des donn\u00e9es am\u00e9ricaines : les ventes au d\u00e9tail de juillet ont recul\u00e9 de 0,6 %, tandis que l\u2019indice de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan est ressorti \u00e0 51 en ao\u00fbt contre 55,2, confortant l\u2019id\u00e9e que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourrait retarder un rel\u00e8vement imm\u00e9diat des taux et pesant sur le dollar. En contrepartie, la volatilit\u00e9 des prix de l\u2019\u00e9nergie et la hausse du risque g\u00e9opolitique ont limit\u00e9 la baisse du billet vert et brid\u00e9 le potentiel haussier du m\u00e9tal, les \u00c9tats-Unis pr\u00e9parant de nouvelles mesures \u00e9conomiques contre l\u2019Iran et les tensions se concentrant sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Des informations distinctes faisant \u00e9tat de frappes ukrainiennes sur des raffineries russes ont contribu\u00e9 \u00e0 maintenir les prix du p\u00e9trole fermes, alimentant les craintes d\u2019inflation et laissant en jeu des anticipations d\u2019au moins une hausse de taux de la Fed en 2026.<\/p>\n
Les march\u00e9s ont \u00e9galement suivi l\u2019outil FedWatch du CME Group, qui indiquait une probabilit\u00e9 d\u2019environ 65 % de co\u00fbts d\u2019emprunt am\u00e9ricains plus \u00e9lev\u00e9s d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, ce qui a maintenu un positionnement prudent avant la publication mercredi des minutes du FOMC. Sur le plan technique, les \u00e9checs r\u00e9p\u00e9t\u00e9s au-dessus de 4 400 $, d\u00e9crits comme le retracement de 50 % de la baisse d\u2019avril \u00e0 juin, et une \u00e9volution sous la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours ont continu\u00e9 de plafonner le biais d\u2019ensemble. Les indicateurs de momentum se sont raffermis, avec un RSI \u00e0 64,43 et un MACD en territoire positif ; les niveaux de hausse incluaient 4 506 et 4 509 $, puis 4 666 et 4 865 $, tandis que les supports se situaient \u00e0 4 290, 4 154 et 3 935 $.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve de prudence alors que l\u2019or peine \u00e0 franchir la r\u00e9sistance cl\u00e9 des 4 400 $ malgr\u00e9 la faiblesse des donn\u00e9es macro\u00e9conomiques am\u00e9ricaines. \u00c9tant donn\u00e9 que les ventes au d\u00e9tail de juillet ont recul\u00e9 de 0,6 % et que la confiance des consommateurs est tomb\u00e9e \u00e0 51, l\u2019argument fondamental en faveur d\u2019un dollar plus faible est solide. Toutefois, nous privil\u00e9gions d\u2019attendre une cassure nette au-dessus du niveau de retracement de Fibonacci \u00e0 50 % avant de se positionner agressivement \u00e0 l\u2019achat.<\/p>\n
Les risques g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, par lequel transitent plus de 20 millions de barils de p\u00e9trole par jour \u2014 soit environ 20 % de la consommation mondiale de produits p\u00e9troliers liquides \u2014 maintiennent les craintes d\u2019inflation \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9. Ces risques sur l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique pourraient provoquer des envol\u00e9es soudaines du brut, ce qui, historiquement, tend \u00e0 soutenir l\u2019or en tant que couverture classique contre la hausse des prix. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019or pour tirer parti d\u2019une volatilit\u00e9 potentielle tout en bornant le risque face \u00e0 d\u2019\u00e9ventuels rebonds brusques du dollar.<\/p>\n
Sur le plan technique, nous surveillons de pr\u00e8s la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours, actuellement situ\u00e9e pr\u00e8s de 4 506 $. Si le prix ne parvient pas \u00e0 pr\u00e9server le support imm\u00e9diat \u00e0 4 290 $, il faudra se pr\u00e9parer \u00e0 un repli vers la zone des 4 154 $. Pour des strat\u00e9gies d\u00e9riv\u00e9es de court terme, des approches de range telles que les iron condors ou la vente de puts hors de la monnaie pourraient s\u2019av\u00e9rer tr\u00e8s efficaces tant qu\u2019une cassure directionnelle claire ne se mat\u00e9rialise pas.<\/p>\n
Les minutes du FOMC publi\u00e9es ce mercredi seront d\u00e9terminantes, alors que le march\u00e9 continue d\u2019int\u00e9grer une probabilit\u00e9 de 65 % d\u2019une hausse de taux d\u2019ici fin 2026. Historiquement, les cours de l\u2019or affichent une hausse moyenne de la volatilit\u00e9 intrajournali\u00e8re de 1,5 % lors des journ\u00e9es de publication du FOMC en p\u00e9riode de transition \u00e9conomique. Nous recommandons de couvrir les positions existantes en or au comptant via des options de vente (puts) \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance courte afin de se prot\u00e9ger contre toute surprise \u00ab hawkish \u00bb de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\r\n