La croissance des ventes au d\u00e9tail par carte \u00e9lectronique en Nouvelle-Z\u00e9lande s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e en juillet, la progression en glissement annuel atteignant 3,4% apr\u00e8s 1,3% lors de la pr\u00e9c\u00e9dente publication. Les donn\u00e9es indiquent un rythme de croissance des d\u00e9penses plus rapide que le mois pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n
L\u2019augmentation de la croissance annuelle sugg\u00e8re une dynamique plus solide des transactions de d\u00e9tail par carte en juillet. Aucun d\u00e9tail suppl\u00e9mentaire n\u2019a \u00e9t\u00e9 fourni en marge des chiffres de r\u00e9f\u00e9rence.<\/p>\n
Nous devons consid\u00e9rer la r\u00e9cente envol\u00e9e des ventes au d\u00e9tail par carte \u00e9lectronique en Nouvelle-Z\u00e9lande \u00e0 3,4% en juillet comme le signe d\u2019une demande des m\u00e9nages r\u00e9siliente, susceptible de modifier la trajectoire de la politique mon\u00e9taire locale. Ce net rebond par rapport aux 1,3% du mois pr\u00e9c\u00e9dent montre que les d\u00e9penses des m\u00e9nages tiennent mieux que ne l\u2019anticipaient de nombreux \u00e9conomistes. Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s, cette vigueur inattendue sugg\u00e8re que le march\u00e9 a peut-\u00eatre trop int\u00e9gr\u00e9 des baisses de taux agressives de la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande (RBNZ) pour les prochains mois.<\/p>\n
Historiquement, un niveau \u00e9lev\u00e9 des d\u00e9penses de d\u00e9tail par carte est corr\u00e9l\u00e9 \u00e0 une inflation des services tenace, un probl\u00e8me r\u00e9current pour la RBNZ. Alors que le taux directeur (OCR) se situe actuellement \u00e0 des niveaux restrictifs, ces donn\u00e9es favorables sur la consommation donnent aux d\u00e9cideurs une marge pour marquer une pause ou ralentir le cycle d\u2019assouplissement. Nous recommandons aux intervenants sur swaps et options de recalibrer leurs anticipations, la probabilit\u00e9 de baisses cons\u00e9cutives de 50 points de base avant la fin de l\u2019ann\u00e9e ayant d\u00e9sormais diminu\u00e9.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des options de change, nous devons envisager un positionnement en faveur d\u2019un renforcement du dollar n\u00e9o-z\u00e9landais (NZD) face \u00e0 ses principales contreparties, en particulier le dollar am\u00e9ricain et le dollar australien. La volatilit\u00e9 implicite sur les croisements NZD demeure relativement bon march\u00e9, offrant un point d\u2019entr\u00e9e attractif pour des achats d\u2019options d\u2019achat (calls) ou la mise en place de \u00ab risk reversals \u00bb haussiers. \u00c0 mesure que les diff\u00e9rentiels de rendement internationaux \u00e9voluent de nouveau en faveur du \u00ab Kiwi \u00bb, les strat\u00e9gies de d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 court terme devraient privil\u00e9gier une exposition \u00e0 la hausse sur les deux \u00e0 quatre prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\r\n