Les ventes au d\u00e9tail par carte \u00e9lectronique en Nouvelle-Z\u00e9lande ont progress\u00e9 de 1,3 % sur un mois en juillet, inversant le repli du mois pr\u00e9c\u00e9dent. La lecture ant\u00e9rieure s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 -1,4 %, signalant un retournement de l\u2019activit\u00e9 de transactions \u00e0 court terme.<\/p>\n
Le passage d\u2019un recul de 1,4 % \u00e0 une hausse de 1,3 % indique une dynamique mensuelle plus solide des d\u00e9penses par carte \u00e9lectronique. Les march\u00e9s surveilleront d\u00e9sormais si ce rebond se confirme lors des prochaines publications.<\/p>\n\n
Nous devrions surveiller de pr\u00e8s le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais (NZD) dans les semaines \u00e0 venir apr\u00e8s le net rebond \u00e0 1,3 % des ventes au d\u00e9tail par carte \u00e9lectronique en juillet. Cette acc\u00e9l\u00e9ration inattendue, apr\u00e8s la contraction de -1,4 % du mois pr\u00e9c\u00e9dent, sugg\u00e8re que la consommation est nettement plus r\u00e9siliente que ce que les intervenants de march\u00e9 estimaient jusqu\u2019ici. En cons\u00e9quence, nous pensons que ces donn\u00e9es devraient, temporairement, r\u00e9duire la pression sur la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) pour proc\u00e9der \u00e0 des baisses de taux agressives.<\/p>\n\n
Pour les intervenants sur les produits d\u00e9riv\u00e9s, ce changement macro\u00e9conomique ouvre des opportunit\u00e9s strat\u00e9giques sur les paires de devises en NZD et les contrats \u00e0 terme sur taux \u00e0 court terme. Nous recommandons d\u2019envisager des positions longues sur le NZD face \u00e0 des grandes devises plus faibles comme l\u2019euro ou le yen japonais, dont les banques centrales s\u2019inscrivent dans des trajectoires d\u2019assouplissement plus clairement \u00e9tablies. Historiquement, des surprises positives similaires sur les ventes au d\u00e9tail en Nouvelle-Z\u00e9lande ont entra\u00een\u00e9 une appr\u00e9ciation de court terme de 1 % \u00e0 1,5 % du dollar n\u00e9o-z\u00e9landais, \u00e0 mesure que les anticipations de courbe des taux s\u2019ajustent.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s de la dette, les traders doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une revalorisation des taux de swap. Le secteur local du commerce de d\u00e9tail montrant des signes de reprise, la probabilit\u00e9 de deux baisses cons\u00e9cutives de 50 points de base \u00e0 court terme s\u2019est r\u00e9duite. Nous sugg\u00e9rons un positionnement en faveur d\u2019un aplatissement de la courbe des taux, ou des positions vendeuses sur les contrats \u00e0 terme \u00e0 court terme sur obligations d\u2019\u00c9tat n\u00e9o-z\u00e9landaises, les rendements r\u00e9agissant \u00e0 une demande des m\u00e9nages qui reste tenace.<\/p>\n\n\n\r\n