L\u2019indice BusinessNZ de performance des services (PSI) en Nouvelle-Z\u00e9lande a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 \u00e0 50,9 en juillet, contre 50,6 le mois pr\u00e9c\u00e9dent. Cette \u00e9volution maintient l\u2019indicateur au-dessus du seuil de 50 points qui s\u00e9pare l\u2019expansion de la contraction.<\/p>\n
La lecture de juillet sugg\u00e8re une am\u00e9lioration modeste de l\u2019activit\u00e9 des services par rapport \u00e0 juin. BusinessNZ ne fournit pas de ventilation dans cette mise \u00e0 jour, mais l\u2019indice global indique que le secteur a continu\u00e9 de cro\u00eetre \u00e0 un rythme r\u00e9gulier.<\/p>\n
Nous interpr\u00e9tons la l\u00e9g\u00e8re hausse de l\u2019indice BusinessNZ de performance des services \u00e0 50,9 en juillet comme un signe de stabilisation plut\u00f4t que comme une v\u00e9ritable reprise. Cette expansion marginale au-dessus du seuil de 50 points constitue un soulagement bienvenu par rapport aux fortes contractions de fin 2024, lorsque l\u2019indice avait chut\u00e9 \u00e0 un plus bas pluriannuel de 40,2. Selon nous, les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient consid\u00e9rer ce l\u00e9ger mieux comme un signal indiquant que le pire du ralentissement \u00e9conomique est pass\u00e9, m\u00eame si un rebond rapide para\u00eet peu probable.<\/p>\n
\u00c9tant donn\u00e9 que le secteur des services repr\u00e9sente plus des deux tiers du PIB du pays, nous nous attendons \u00e0 ce que la Reserve Bank of New Zealand maintienne ses taux inchang\u00e9s \u00e0 ce stade. La banque centrale ayant d\u00e9j\u00e0 abaiss\u00e9 le taux directeur pour soutenir l\u2019\u00e9conomie, cette l\u00e9g\u00e8re expansion r\u00e9duit la pression en faveur de nouvelles baisses marqu\u00e9es \u00e0 tr\u00e8s court terme. Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur swaps de taux d\u2019ajuster leurs anticipations afin d\u2019int\u00e9grer une p\u00e9riode prolong\u00e9e de stabilit\u00e9 de la politique mon\u00e9taire.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des options de change, nous conseillons de se positionner en vue d\u2019un dollar n\u00e9o-z\u00e9landais (NZD) \u00e9voluant dans une fourchette face aux principales devises. L\u2019absence de catalyseur de croissance significatif sugg\u00e8re que le NZD\/USD devrait probablement se consolider autour de ses niveaux actuels, rendant la volatilit\u00e9 implicite sur\u00e9valu\u00e9e. Nous sugg\u00e9rons de vendre de la prime via des iron condors ou des strangles afin de tirer parti de l\u2019environnement de faible volatilit\u00e9 que nous anticipons dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Pour les investisseurs traitant des d\u00e9riv\u00e9s actions sur le NZX, nous sugg\u00e9rons de privil\u00e9gier les secteurs d\u00e9fensifs tels que les services aux collectivit\u00e9s et la sant\u00e9. La reprise des services aux consommateurs restant fragile, les contrats \u00e0 terme sur indices boursiers au sens large pourraient buter sur une r\u00e9sistance proche des r\u00e9cents sommets. Nous estimons que l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur une s\u00e9lection de valeurs d\u00e9fensives constitue, \u00e0 ce stade, une approche plus prudente que des positions longues sur les indices de march\u00e9 au sens large.<\/p>\n\n\n\r\n