Les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont progress\u00e9 vendredi apr\u00e8s l\u2019inversion, en s\u00e9ance nord-am\u00e9ricaine, des mouvements initiaux observ\u00e9s apr\u00e8s les statistiques, des ventes au d\u00e9tail am\u00e9ricaines plus faibles pesant sur le dollar tandis que le p\u00e9trole r\u00e9sistait sur fond de prudence g\u00e9opolitique. Le rendement \u00e0 10 ans a gagn\u00e9 plus de 4 points de base \u00e0 4,692%, parall\u00e8lement \u00e0 la hausse du brut, le WTI grimpant de 1,50% \u00e0 82,39 $. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) a recul\u00e9 de plus de 0,31% \u00e0 99,63 et s\u2019orientait vers une fin de semaine quasi inchang\u00e9e.<\/p>\n\n
Les ventes au d\u00e9tail ont recul\u00e9 de -0,6% sur un mois, manquant les attentes de +0,1% et ressortant sous le +0,2% de juin, la faiblesse \u00e9tant li\u00e9e \u00e0 un repli des ventes en ligne apr\u00e8s qu\u2019Amazon a avanc\u00e9 le Prime Day en juin ; la baisse des prix \u00e0 la pompe a \u00e9galement pes\u00e9. L\u2019indice de sentiment des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan a gliss\u00e9 \u00e0 51,0 en ao\u00fbt contre 55,2, tandis que les anticipations d\u2019inflation sont rest\u00e9es inchang\u00e9es. Le rendement du T-note \u00e0 2 ans a d\u2019abord recul\u00e9 avant de se reprendre pour gagner 2 points de base \u00e0 4,17%, alors que les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de 63% d\u2019une hausse des taux de la Fed lors de la r\u00e9union de d\u00e9cembre 2026. Les prochaines publications am\u00e9ricaines incluent des statistiques immobili\u00e8res, la moyenne sur 4 semaines de l\u2019ADP Employment Change, les inscriptions au ch\u00f4mage, ainsi que les PMI \u00ab flash \u00bb.<\/p>\n\n
Avec le brut West Texas Intermediate \u00e9voluant autour de 82,39 $ sur fond de tensions au Moyen-Orient, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des options d\u2019achat (calls) sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019\u00e9nergie. Les donn\u00e9es historiques montrent que les primes de risque g\u00e9opolitique peuvent rapidement propulser les prix du p\u00e9trole vers le seuil des 90 $ lorsque les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement restent vuln\u00e9rables. En recourant \u00e0 des spreads haussiers \u00e0 base de calls (bull call spreads), nous pouvons limiter notre risque de baisse tout en nous positionnant pour d\u2019\u00e9ventuels pics soudains des mati\u00e8res premi\u00e8res dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n
La divergence entre un rendement \u00e0 10 ans en hausse \u00e0 4,692% et un sentiment des consommateurs en baisse \u00e0 51,0 signale un march\u00e9 obligataire tr\u00e8s volatile. Dans la mesure o\u00f9 les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e8grent actuellement une probabilit\u00e9 de 63% d\u2019une hausse des taux d\u2019ici la r\u00e9union de d\u00e9cembre 2026, nous devrions envisager de n\u00e9gocier des options sur le SOFR afin de nous couvrir contre des changements brusques de politique mon\u00e9taire. Prendre des positions vendeuses sur des contrats \u00e0 terme sur Treasuries pourrait g\u00e9n\u00e9rer des gains si les prochains PMI \u00ab flash \u00bb et les donn\u00e9es immobili\u00e8res sugg\u00e8rent une inflation tenace malgr\u00e9 le ralentissement de la croissance des ventes au d\u00e9tail.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement tenir compte de l\u2019affaiblissement de l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain, retomb\u00e9 \u00e0 99,63 apr\u00e8s la contraction d\u00e9cevante de 0,6% des ventes au d\u00e9tail. Historiquement, lorsque l\u2019indice du dollar passe sous le seuil psychologique des 100, cela d\u00e9clenche souvent de nouvelles ventes techniques. Pour tirer parti de cette dynamique, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (puts) sur le DXY ou de prendre des positions longues sur les principales paires de devises.<\/p>\n\n\n\r\n