L\u2019or a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 0,90 % vendredi, alors que le dollar am\u00e9ricain reculait, avec le XAU\/USD \u00e0 4 386 $ tout en restant sous 4 400 $. L\u2019indice du dollar (DXY) a c\u00e9d\u00e9 0,4 % \u00e0 99,57 apr\u00e8s des chiffres d\u2019inflation producteurs et consommateurs de juillet plus mod\u00e9r\u00e9s, une l\u00e9g\u00e8re hausse des inscriptions initiales au ch\u00f4mage et des donn\u00e9es de ventes au d\u00e9tail d\u00e9cevantes, qui ont r\u00e9duit les anticipations d\u2019un durcissement de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les ventes au d\u00e9tail ont mis fin \u00e0 cinq mois de hausse, en recul de 0,6 % contre un consensus \u00e0 +0,1 %, tandis que le \u00ab control group \u00bb a diminu\u00e9 de 0,4 % apr\u00e8s une hausse de 0,4 % en juin, selon le d\u00e9partement am\u00e9ricain du Commerce. Le sentiment des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan est pass\u00e9 de 55,2 \u00e0 51,0 ; les anticipations d\u2019inflation \u00e0 un an ont l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9 de 4,2 % \u00e0 4,3 %, et la mesure \u00e0 cinq ans est rest\u00e9e \u00e0 3,3 %.<\/p>\n
La r\u00e9vision des anticipations s\u2019est refl\u00e9t\u00e9e dans les prix des taux, les swaps sugg\u00e9rant une probabilit\u00e9 de 31 % d\u2019une hausse en septembre, contre environ 55 % la semaine derni\u00e8re, selon Prime Terminal. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans a gagn\u00e9 3,5 points de base \u00e0 4,684 %. Techniquement, l\u2019or se consolide autour de sa moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours \u00e0 4 386 $, avec un RSI toujours porteur mais une r\u00e9sistance \u00e0 4 400 qui tient ; au-dessus se situent 4 450 $ et la SMA \u00e0 200 jours \u00e0 4 504 $. Les niveaux de support se trouvent au plus bas du jour \u00e0 4 311 $ et \u00e0 4 300 $, puis \u00e0 4 202 $, la SMA \u00e0 50 jours \u00e0 4 146 $ et 4 100 $. Les banques centrales restent les plus gros d\u00e9tenteurs, ayant ajout\u00e9 1 136 tonnes, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022, selon les donn\u00e9es du World Gold Council.<\/p>\n
Nous observons une inflexion marqu\u00e9e sur le march\u00e9 de l\u2019or, alors que le XAU\/USD a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 0,90 % pour \u00e9voluer autour de 4 386 $, port\u00e9 par l\u2019affaiblissement des indicateurs \u00e9conomiques am\u00e9ricains. Ce rebond intervient alors que les ventes au d\u00e9tail ont recul\u00e9 de 0,6 % et que le sentiment des consommateurs s\u2019est repli\u00e9 \u00e0 51,0, signalant un refroidissement de l\u2019\u00e9conomie plus rapide que pr\u00e9vu. Pour les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s, cela implique de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue dans les prochaines semaines, alors que les paris sur une hausse des taux de la Fed en septembre sont tomb\u00e9s de 55 % \u00e0 seulement 31 %.<\/p>\n
Historiquement, lorsque le rendement du 10 ans oscille autour de 4,68 % et que la probabilit\u00e9 de hausse des taux diminue, les actifs non r\u00e9mun\u00e9rateurs comme l\u2019or b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019un fort momentum haussier. On peut \u00e9galement regarder les flux r\u00e9cents, les banques centrales ayant achet\u00e9 un volume record de 1 136 tonnes d\u2019or sur une ann\u00e9e r\u00e9cemment, une tendance de diversification qui continue de soutenir un plancher pour le m\u00e9tal. Compte tenu des tensions g\u00e9opolitiques actuelles, notamment la fermeture prolong\u00e9e du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, la demande de valeur refuge demeure structurellement solide.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le seuil psychologique cl\u00e9 des 4 400 $. L\u2019or consolide actuellement autour de sa moyenne mobile simple \u00e0 100 jours, \u00e0 4 386 $, et, malgr\u00e9 un momentum favorable, les acheteurs peinent \u00e0 franchir ce niveau. Un passage net, valid\u00e9 par une cl\u00f4ture journali\u00e8re au-dessus de 4 400 $, ouvrirait la voie, pour les op\u00e9rateurs d\u2019options et de contrats \u00e0 terme, \u00e0 un objectif \u00e0 4 450 $, puis \u00e0 la SMA \u00e0 200 jours \u00e0 4 504 $.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, il convient de prot\u00e9ger les positions contre un repli de court terme si le prix \u00e9choue \u00e0 d\u00e9passer cette r\u00e9sistance. Le premier support se situe au plus bas du jour \u00e0 4 311 $, suivi de pr\u00e8s par le plancher psychologique des 4 300 $. Une cassure sous 4 300 $ pourrait d\u00e9clencher une liquidation plus marqu\u00e9e vers le point bas de juillet \u00e0 4 202 $, rendant indispensables des ordres stop-loss serr\u00e9s pour la gestion du risque \u00e0 ce stade.<\/p>\n
Il faut \u00e9galement rester agile \u00e0 l\u2019approche du calendrier \u00e9conomique de la semaine prochaine, qui comprend des statistiques immobili\u00e8res cl\u00e9s, les PMI flash et le rapport ADP sur l\u2019emploi. Tout signe de faiblesse suppl\u00e9mentaire devrait conforter la pause de la Fed et propulser l\u2019or plus haut. \u00c0 l\u2019inverse, des chiffres meilleurs qu\u2019attendu pourraient raviver la crainte d\u2019un rel\u00e8vement des taux et effacer rapidement les gains r\u00e9cents de l\u2019or.<\/p>\n\n\n\r\n