La livre sterling a progress\u00e9 vendredi, propulsant le GBP\/USD \u00e0 1,3545 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un sommet de trois mois \u00e0 1,3561, tandis que le dollar am\u00e9ricain s\u2019affaiblissait sur fond de s\u00e9rie d\u2019indicateurs am\u00e9ricains plus faibles. Le mouvement s\u2019inscrivait dans un glissement vers une posture plus accommodante de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, la confiance des consommateurs se d\u00e9gradant et la tendance \u00e0 la d\u00e9sinflation affichant de nouveaux progr\u00e8s, prolongeant ainsi le repli plus large du billet vert.<\/p>\n\n
Plus t\u00f4t dans la s\u00e9ance europ\u00e9enne, la livre gagnait environ 0,35% autour de 1,3533, avant d\u2019\u00e9voluer ensuite pr\u00e8s de 1,3495 en tout d\u00e9but d\u2019\u00e9changes, \u00e0 mesure que les anticipations d\u2019un durcissement suppl\u00e9mentaire de la Fed s\u2019estompaient. Des chiffres am\u00e9ricains des prix \u00e0 la consommation et \u00e0 la production inf\u00e9rieurs aux attentes ont \u00e9t\u00e9 cit\u00e9s comme limitant la marge de man\u0153uvre de la Fed pour de nouvelles hausses de taux, et le march\u00e9 a \u00e9galement r\u00e9duit la probabilit\u00e9 d\u2019un rel\u00e8vement en septembre. L\u2019attention s\u2019est ensuite port\u00e9e sur le rapport des ventes au d\u00e9tail de juillet aux \u00c9tats-Unis, attendu plus tard vendredi.<\/p>\n\n
Alors que nous observons la livre sterling grimper vers un plus haut de trois mois autour de 1,3561, il s\u2019agit d\u2019un signal clair invitant les traders de d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 ajuster leurs strat\u00e9gies de court terme. La combinaison d\u2019une inflation am\u00e9ricaine en refroidissement et d\u2019une d\u00e9gradation du sentiment des consommateurs a, de facto, effac\u00e9 les attentes encore \u00ab fauconnes \u00bb concernant la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur options d\u2019accompagner cette dynamique en privil\u00e9giant des strat\u00e9gies haussi\u00e8res sur le GBP\/USD, comme l\u2019achat de calls proches du cours (\u00ab near-the-money \u00bb) ou la mise en place de spreads haussiers de type bull call.<\/p>\n\n
Pour \u00e9tayer cette lecture, les derniers rapports \u00e9conomiques montrent un ralentissement des ventes au d\u00e9tail aux \u00c9tats-Unis \u00e0 un rythme poussif, tandis que l\u2019inflation sous-jacente s\u2019est progressivement rapproch\u00e9e de l\u2019objectif de 2%. Historiquement, lorsque l\u2019indice du dollar passe sous des niveaux de support cl\u00e9s dans des phases de demande des m\u00e9nages affaiblie, la livre sterling tend \u00e0 conserver une dynamique haussi\u00e8re pendant plusieurs semaines. Nous estimons qu\u2019une couverture contre une volatilit\u00e9 soudaine du dollar via des put options de court terme sur l\u2019USD constitue un moyen pertinent de prot\u00e9ger les portefeuilles existants.<\/p>\n\n
Sur les prochaines semaines, nous anticipons que le GBP\/USD teste la r\u00e9sistance de 1,3600 si les prochaines statistiques du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain continuent de d\u00e9cevoir. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient surveiller la volatilit\u00e9 implicite des options sur la livre, qui sugg\u00e8re actuellement que le march\u00e9 sous-\u00e9value le potentiel d\u2019une vente rapide du dollar. En nous positionnant sur des strat\u00e9gies long gamma, nous pouvons capter ces acc\u00e9l\u00e9rations haussi\u00e8res \u00e0 mesure que le march\u00e9 int\u00e8gre pleinement une Fed plus accommodante.<\/p>\n\n\n\r\n