Le GBP\/USD a attir\u00e9 des achats sur repli durant la s\u00e9ance asiatique de vendredi, mettant fin \u00e0 une baisse de deux jours apr\u00e8s avoir inscrit un plus bas hebdomadaire la veille, mais le rebond s\u2019est essouffl\u00e9 au-dessus du seuil psychologique de 1,3500. Les anticipations de nouvelles hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale se sont att\u00e9nu\u00e9es apr\u00e8s une publication faible de l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) am\u00e9ricain jeudi, tandis que l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) de mercredi est ressorti conforme aux attentes. Cela a confort\u00e9 l\u2019id\u00e9e d\u2019un reflux des pressions inflationnistes et donn\u00e9 \u00e0 la Fed une marge pour maintenir les taux inchang\u00e9s, ce qui a pes\u00e9 sur le dollar am\u00e9ricain (USD) et soutenu la paire.<\/p>\n\n
La demande de valeur refuge pour le billet vert a toutefois limit\u00e9 les pertes, les tensions au Moyen-Orient restant vives, l\u2019affrontement \u00c9tats-Unis\u2013Iran autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz maintenant une prime de risque g\u00e9opolitique. La livre a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 frein\u00e9e par des statistiques macro\u00e9conomiques britanniques mitig\u00e9es jeudi. L\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur les publications am\u00e9ricaines de vendredi, dont les ventes au d\u00e9tail mensuelles et l\u2019indice pr\u00e9liminaire de sentiment des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan, ainsi que sur les commentaires de la Fed et les gros titres g\u00e9opolitiques, la paire \u00e9tant en passe de terminer la semaine globalement \u00e0 l\u2019\u00e9quilibre.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, le GBP\/USD est rest\u00e9 au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 p\u00e9riodes sur le graphique quatre heures, cette moyenne \u2014 proche de 1,3422 \u2014 faisant office de premier support ; une cassure en dessous signalerait une correction plus marqu\u00e9e.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier les achats sur replis sur le GBP\/USD tant que la paire se maintient au-dessus de la moyenne mobile simple \u00e0 100 p\u00e9riodes, cruciale, autour de 1,3422. En revanche, comme la paire peine actuellement \u00e0 franchir la r\u00e9sistance cl\u00e9 de 1,3500, il convient d\u2019\u00e9viter de courir apr\u00e8s le mouvement \u00e0 la hausse. Cette approche prudente est d\u2019autant plus justifi\u00e9e que le prix au comptant semble en mesure de finir la semaine relativement inchang\u00e9.<\/p>\n\n
Notre biais constructif est \u00e9tay\u00e9 par le ralentissement de l\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis, l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation \u00e9voluant autour de 2,4% en glissement annuel, ce qui r\u00e9duit la pression sur la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pour relever les taux. Combin\u00e9e \u00e0 un PPI faible, cette configuration tend historiquement \u00e0 affaiblir le dollar am\u00e9ricain et \u00e0 ouvrir la voie \u00e0 des gains pour la livre. Pour en tirer parti, nous recommandons des strat\u00e9gies \u00e0 risque limit\u00e9, comme des spreads haussiers sur calls (bull call spreads), afin de viser une extension vers 1,3600.<\/p>\n\n
Il ne faut toutefois pas n\u00e9gliger la demande de valeur refuge qui soutient le dollar am\u00e9ricain, dans un contexte de tensions g\u00e9opolitiques croissantes entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. La rh\u00e9torique muscl\u00e9e du secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor Scott Bessent laisse entendre que les sanctions pourraient \u00eatre encore durcies, ce qui pourrait provoquer des acc\u00e8s soudains de force du dollar. Nous conseillons donc de maintenir des stop-loss serr\u00e9s juste sous 1,3420, ou d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) USD tr\u00e8s en dehors de la monnaie (out-of-the-money) bon march\u00e9 \u00e0 titre de couverture.<\/p>\n\n
\u00c0 court terme, les prochaines donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur les ventes au d\u00e9tail \u2014 attendues en hausse modeste de 0,2% \u2014 devraient dicter le prochain mouvement significatif. Des indicateurs mitig\u00e9s sur la croissance britannique ont historiquement plafonn\u00e9 le potentiel de hausse de la livre, ce qui sugg\u00e8re que des envol\u00e9es marqu\u00e9es sont peu probables \u00e0 tr\u00e8s br\u00e8ve \u00e9ch\u00e9ance. Pour les prochaines semaines, nous estimons que les traders devraient privil\u00e9gier une approche flexible, de range, plut\u00f4t que de parier sur une cassure majeure.<\/p>\n\n\n\r\n