{"id":52129,"date":"2026-08-14T04:06:36","date_gmt":"2026-08-14T04:06:36","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/uncategorized\/langle-mort-de-leconomie-spatiale\/"},"modified":"2026-08-14T04:06:36","modified_gmt":"2026-08-14T04:06:36","slug":"langle-mort-de-leconomie-spatiale","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/opinion\/langle-mort-de-leconomie-spatiale\/","title":{"rendered":"L\u2019angle mort de l\u2019\u00e9conomie spatiale"},"content":{"rendered":"
\"Rocket<\/figure>\n\n\n

Ces derniers mois, quelques entreprises du spatial ont publi\u00e9 des r\u00e9sultats<\/a> (b\u00e9n\u00e9fices et chiffre d\u2019affaires) tr\u00e8s sup\u00e9rieurs aux attentes. Pourtant, leurs actions ont recul\u00e9. Les explications ont surtout port\u00e9 sur des \u00e9l\u00e9ments hors du trimestre: calendrier de lancements, plans de d\u00e9penses ou mise \u00e0 jour des pr\u00e9visions (\u00abguidance\u00bb, c\u2019est-\u00e0-dire les objectifs communiqu\u00e9s par l\u2019entreprise pour les prochains trimestres), plut\u00f4t que sur une faiblesse des chiffres publi\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Cette r\u00e9action illustre un d\u00e9calage plus large dans la mani\u00e8re dont le march\u00e9 \u00e9value le secteur spatial.<\/p>\n\n\n\n

La capacit\u00e9 de lancement reste essentielle. Elle permet \u00e0 ces entreprises de b\u00e2tir le reste de leur activit\u00e9, et pour des acteurs comme Rocket Lab et SpaceX, ma\u00eetriser cette capacit\u00e9 est un avantage majeur. Mais la fus\u00e9e devient de plus en plus une porte d\u2019entr\u00e9e, et non l\u2019ensemble de la th\u00e8se d\u2019investissement.<\/p>\n\n\n\n

Les segments qui croissent le plus vite se trouvent d\u00e9sormais dans les services construits autour du lancement: satellites, syst\u00e8mes de d\u00e9fense, communications, donn\u00e9es et infrastructures. Le march\u00e9, lui, continue souvent de focaliser son attention sur l\u2019\u00e9tape la plus visible: le prochain vol.<\/p>\n\n\n\n

La fus\u00e9e est la porte d\u2019entr\u00e9e, pas la destination<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Disposer d\u2019une capacit\u00e9 de lancement ouvre des opportunit\u00e9s inaccessibles \u00e0 beaucoup de concurrents. Concevoir et exploiter des fus\u00e9es est complexe, co\u00fbteux et strat\u00e9gique.<\/p>\n\n\n\n

Mais l\u2019acc\u00e8s au march\u00e9 ne signifie pas automatiquement croissance.<\/p>\n\n\n\n

Chez plusieurs leaders du spatial, la fus\u00e9e reste le produit vitrine, alors que d\u2019autres divisions p\u00e8sent de plus en plus dans le chiffre d\u2019affaires et la valeur \u00e0 long terme. Le lancement fournit la plateforme, mais les activit\u00e9s r\u00e9currentes (revenus qui reviennent r\u00e9guli\u00e8rement via des abonnements, des contrats pluriannuels ou des services) d\u00e9termineront souvent la croissance future.<\/p>\n\n\n\n

Rocket Lab en est un exemple clair.<\/p>\n\n\n\n

Opportunit\u00e9s actuelles pour RKLB<\/h2>\n\n\n\n

Rocket Lab a publi\u00e9 un chiffre d\u2019affaires au deuxi\u00e8me trimestre de 234,1 millions de dollars<\/a>, un record et une hausse de 62% sur un an. Le carnet de commandes (\u00abbacklog\u00bb, c\u2019est-\u00e0-dire la valeur des contrats d\u00e9j\u00e0 sign\u00e9s mais pas encore r\u00e9alis\u00e9s) a atteint 2,36 milliards de dollars, soutenu par un contrat de 397 millions de dollars avec la Space Force<\/a> et par le premier contrat du gouvernement am\u00e9ricain en orbite g\u00e9ostationnaire<\/a> (orbite fixe par rapport \u00e0 la Terre, utilis\u00e9e notamment pour les t\u00e9l\u00e9coms).<\/p>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 ces chiffres, l\u2019action a recul\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

La pression vient surtout de pr\u00e9visions de troisi\u00e8me trimestre inf\u00e9rieures aux attentes et de commentaires du PDG Peter Beck indiquant que la fen\u00eatre pour un premier vol de Neutron avant la fin de l\u2019ann\u00e9e se r\u00e9duisait<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Le march\u00e9 s\u2019est concentr\u00e9 sur la prochaine \u00e9tape de lancement. Mais la structure actuelle de l\u2019activit\u00e9 raconte une histoire plus large.<\/p>\n\n\n\n

La division qui cro\u00eet le plus vite chez Rocket Lab est Space Systems, qui regroupe des composants de satellites, des programmes de d\u00e9fense et la production industrielle. Ce segment progresse plus vite que l\u2019activit\u00e9 de lancements.<\/p>\n\n\n\n

Le projet d\u2019acquisition d\u2019Iridium annonc\u00e9 au T2<\/a> ajoute un \u00e9l\u00e9ment suppl\u00e9mentaire. Une fois finalis\u00e9e, l\u2019op\u00e9ration devrait apporter environ 870 millions de dollars par an de revenus satellites r\u00e9currents (revenus r\u00e9guliers issus d\u2019abonnements et de services), augmentant fortement le poids des activit\u00e9s hors lancement.<\/p>\n\n\n\n

M\u00eame si c\u2019est un point positif, Neutron<\/a> reste l\u2019un des principaux moteurs potentiels, car il ouvre un autre march\u00e9. Electron est con\u00e7u pour de petits lancements, tandis que Neutron vise des charges utiles plus lourdes (satellites ou \u00e9quipements transport\u00e9s), des missions de s\u00e9curit\u00e9 nationale et le d\u00e9ploiement de constellations (r\u00e9seaux de nombreux satellites).<\/p>\n\n\n\n

Si Neutron r\u00e9ussit, Rocket Lab acc\u00e8de \u00e0 des contrats hors de port\u00e9e d\u2019Electron.<\/p>\n\n\n\n

SpaceX: la m\u00eame logique de valorisation<\/h3>\n\n\n\n

Le premier rapport de r\u00e9sultats de SpaceX en tant que soci\u00e9t\u00e9 cot\u00e9e a montr\u00e9 un sch\u00e9ma proche.<\/p>\n\n\n\n

Le chiffre d\u2019affaires a atteint 7,81 milliards de dollars, en hausse de 92% et pr\u00e8s d\u2019un milliard au-dessus des attentes<\/a>. Pourtant, l\u2019action a recul\u00e9, les investisseurs s\u2019\u00e9tant concentr\u00e9s sur les d\u00e9penses d\u2019investissement (\u00abcapex\u00bb, d\u00e9penses pour construire ou acheter des actifs comme usines, serveurs, satellites), qui ont atteint 18,4 milliards de dollars sur le trimestre.<\/p>\n\n\n\n

Une grande partie de ces d\u00e9penses visait des infrastructures pour l\u2019IA (centres de donn\u00e9es, serveurs, r\u00e9seaux), ce qui a nourri des inqui\u00e9tudes sur le rythme d\u2019investissement. Mais la ventilation du chiffre d\u2019affaires raconte autre chose.<\/p>\n\n\n\n

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NEWS: Starlink now pulls in $4.3 billion a quarter and it is bankrolling the rest of SpaceX.

Here is the revenue by business.

Connectivity (Starlink): $4.3 billion
AI: $2.6 billion
Space (launch): $962 million

Connectivity is the profit engine. It delivered $1.7 billion in\u2026 https:\/\/t.co\/mT7TC8giIN<\/a> pic.twitter.com\/yvTMCR7VML<\/a><\/p>— Muskonomy (@muskonomy) August 4, 2026<\/a><\/blockquote>