Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est d\u00e9tendu, l\u2019indice du dollar (DXY) repassant sous 100,00 apr\u00e8s un indice des prix \u00e0 la production (PPI) inf\u00e9rieur aux attentes et des inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage plus \u00e9lev\u00e9es, qui ont mod\u00e9r\u00e9 les anticipations d\u2019un nouveau durcissement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. La pr\u00e9sidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 son appel \u00e0 des taux plus \u00e9lev\u00e9s, contribuant \u00e0 limiter le repli \u00e0 l\u2019approche d\u2019un vendredi riche en statistiques. Dans le G10, l\u2019EUR\/USD s\u2019est maintenu dans le bas des 1,1500 avant la publication du PIB pr\u00e9liminaire du deuxi\u00e8me trimestre en zone euro, tandis que le GBP\/USD est rest\u00e9 sous 1,3500 \u00e0 la suite de donn\u00e9es britanniques contrast\u00e9es plus t\u00f4t dans la semaine.<\/p>\n
L\u2019USD\/JPY \u00e9voluait stable autour de 159,50 et l\u2019AUD\/USD se traitait pr\u00e8s de 0,7060, sur fond de tonalit\u00e9 toujours plus souple du dollar. L\u2019or a reflu\u00e9 vers 4 350 $ l\u2019once troy apr\u00e8s avoir c\u00e9d\u00e9 du terrain depuis ses r\u00e9cents sommets, et le WTI a prolong\u00e9 son repli vers 81,00 $ le baril. Les march\u00e9s se pr\u00e9parent aux chiffres flash du PIB de la zone euro au T2 et aux donn\u00e9es pr\u00e9liminaires sur la variation de l\u2019emploi, avant que l\u2019attention ne se tourne vers les ventes au d\u00e9tail am\u00e9ricaines de juillet, y compris le \u00ab Control Group \u00bb. Plus tard, l\u2019indice pr\u00e9liminaire de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan est attendu en l\u00e9ger recul, avec un focus sur les anticipations d\u2019inflation \u00e0 un et cinq ans.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se couvrir contre une faiblesse du dollar am\u00e9ricain en achetant des options de vente (puts) sur l\u2019indice du dollar (DXY) alors qu\u2019il glisse sous le seuil critique de 100,00. Les derni\u00e8res donn\u00e9es du march\u00e9 du travail, montrant des demandes hebdomadaires d\u2019allocations ch\u00f4mage en hausse vers 230 000, sugg\u00e8rent un assouplissement du march\u00e9 de l\u2019emploi qui pourrait contraindre la Fed \u00e0 marquer une pause dans son cycle de resserrement. Nous anticipons que cette pression baissi\u00e8re sur le billet vert perdurera, rendant les positions vendeuses sur l\u2019USD particuli\u00e8rement attractives dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Le l\u00e9ger repli de l\u2019or \u00e0 4 350 $ l\u2019once troy offre un point d\u2019entr\u00e9e strat\u00e9gique aux traders recourant \u00e0 des options d\u2019achat (calls) longues ou \u00e0 des spreads haussiers (\u00ab bull call spreads \u00bb). Historiquement, lors des p\u00e9riodes o\u00f9 l\u2019indice du dollar reste sous 100, l\u2019or a enregistr\u00e9 des gains trimestriels moyens de plus de 6 %. Nous recommandons de tirer parti de cette corr\u00e9lation historique pour construire une exposition haussi\u00e8re avant la prochaine vague de statistiques mondiales sur l\u2019inflation.<\/p>\n
Pour les intervenants sur l\u2019euro, nous sugg\u00e9rons de mettre en place des options d\u2019achat (calls) longues sur l\u2019EUR\/USD, la paire se stabilisant dans le bas des 1,1500. Le PIB de la zone euro au deuxi\u00e8me trimestre, attendu en progression trimestrielle stable de 0,3 %, pourrait servir de catalyseur pour pousser la paire \u00e0 la hausse. Nous estimons qu\u2019un strike \u00e0 1,1650 offre le meilleur ratio risque\/rendement \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Nous identifions une opportunit\u00e9 croissante de vendre des contrats \u00e0 terme sur le brut West Texas Intermediate (WTI), alors que les prix d\u00e9rivent vers 81,00 $ le baril. L\u2019affaiblissement de la demande des consommateurs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un recul anticip\u00e9 de l\u2019indice de confiance de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan, pointe vers un ralentissement de l\u2019activit\u00e9 et une moindre consommation de carburants. Nous conseillons d\u2019acheter des options de vente (puts) sur le WTI avec un objectif \u00e0 77,50 $ afin de profiter de cette dynamique baissi\u00e8re dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\r\n