Techniques et contexte macro\u00e9conomique du NZD\/USD<\/p>\n
Le NZD\/USD \u00e9voluait autour de 0,5850 jeudi, en baisse de 0,15 %, le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais \u00e9tant p\u00e9nalis\u00e9 par des anticipations d\u2019inflation plus faibles, susceptibles de r\u00e9duire l\u2019argumentaire en faveur d\u2019un nouveau durcissement de la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande (RBNZ). Les anticipations \u00e0 deux ans pour le T3 2026 ont recul\u00e9 \u00e0 2,34 % contre 2,53 %, tandis que les anticipations \u00e0 un an ressortaient \u00e0 2,6 %. Ce refroidissement pourrait att\u00e9nuer la probabilit\u00e9 anticip\u00e9e d\u2019une hausse de 25 points de base lors de la r\u00e9union de septembre, m\u00eame si la faiblesse du dollar am\u00e9ricain apr\u00e8s des donn\u00e9es d\u2019inflation mod\u00e9r\u00e9es a limit\u00e9 le repli de la paire.<\/p>\n
Aux \u00c9tats-Unis, le PPI a ralenti \u00e0 4,7 % en glissement annuel contre 5,5 %, en dessous d\u2019un consensus \u00e0 4,9 %, et le PPI \u00ab core \u00bb a d\u00e9c\u00e9l\u00e9r\u00e9 \u00e0 4,2 % contre 4,7 %, renfor\u00e7ant le signal de d\u00e9sinflation d\u00e9j\u00e0 donn\u00e9 par le CPI et r\u00e9duisant la pression sur la Fed. Les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage ont progress\u00e9 \u00e0 209 000 contre 200 000, \u00e0 comparer \u00e0 202 000 attendues, tandis que les demandes continues ont diminu\u00e9 de 22 000 \u00e0 1,777 million. Brown Brothers Harriman a indiqu\u00e9 des anticipations \u00e0 un an en baisse de 81 pdb \u00e0 2,60 % et \u00e0 deux ans en baisse de 19 pdb \u00e0 2,34 %, tandis que celles \u00e0 cinq ans montaient de 9 pdb \u00e0 2,31 % et celles \u00e0 dix ans de 1 pdb \u00e0 2,20 % ; la maison a \u00e9galement mentionn\u00e9 une fourchette de taux neutre de la RBNZ de 2,20 % \u00e0 4,10 % et des swaps int\u00e9grant 75 pdb de resserrement \u00e0 3,25 %. Les niveaux techniques incluaient une moyenne mobile 200 jours \u00e0 0,5832, des SMA 100 et 200 p\u00e9riodes proches de 0,5874, un RSI \u00e0 47,8, des r\u00e9sistances \u00e0 0,5860 et 0,5879, et un support \u00e0 0,5821.<\/p>\n
Strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s et id\u00e9es de trading<\/p>\n
Alors que le NZD\/USD gravite autour de 0,5850, nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 de court terme. La paire \u00e9voluant sous ses moyennes mobiles cl\u00e9s proches de 0,5874, le biais technique reste orient\u00e9 \u00e0 la baisse. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des options de vente (puts) de maturit\u00e9 courte pour tirer parti d\u2019une \u00e9ventuelle cassure sous le support majeur \u00e0 0,5821.<\/p>\n
Il convient \u00e9galement d\u2019int\u00e9grer l\u2019\u00e9volution des anticipations concernant la RBNZ, en particulier apr\u00e8s la baisse des anticipations d\u2019inflation \u00e0 deux ans \u00e0 2,34 %. Malgr\u00e9 le refroidissement de l\u2019inflation domestique, les march\u00e9s de swaps locaux continuent d\u2019int\u00e9grer 75 points de base de resserrement sur les douze prochains mois, vers 3,25 %. Cette divergence plaide pour envisager des strat\u00e9gies sur swaps de taux ou l\u2019achat de spreads calendaires, en anticipant que la banque centrale pourrait repousser sa prochaine hausse de taux.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, une inflation des prix \u00e0 la production am\u00e9ricaine plus faible \u00e0 4,7 % limite la vigueur du billet vert, mais la mont\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques pourrait rapidement inverser cette dynamique. Historiquement, lorsque les conflits g\u00e9opolitiques s\u2019intensifient, les flux vers les valeurs refuge tendent \u00e0 pousser le dollar am\u00e9ricain \u00e0 la hausse, en faisant abstraction de donn\u00e9es \u00e9conomiques plus faibles. Nous recommandons d\u2019utiliser des options \u00e0 barri\u00e8re d\u00e9sactivante (knock-out) ou des options d\u2019achat (calls) sur le dollar am\u00e9ricain afin de se prot\u00e9ger contre des chocs g\u00e9opolitiques soudains susceptibles de peser sur le \u00ab Kiwi \u00bb.<\/p>\n
Pour ceux qui anticipent une paire peu directionnelle, il est possible de d\u00e9ployer des strat\u00e9gies de range comme des iron condors entre le support \u00e0 0,5821 et la r\u00e9sistance \u00e0 0,5879. Une cassure nette sous la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 0,5832 constituerait, selon nous, le signal pour accro\u00eetre l\u2019exposition \u00e0 des d\u00e9riv\u00e9s orient\u00e9s baisse. \u00c0 l\u2019inverse, toute cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de la r\u00e9sistance de trendline \u00e0 0,5879 nous obligerait \u00e0 couper rapidement nos positions baissi\u00e8res.<\/p>\n\n\n\r\n