Les prix \u00e0 la production am\u00e9ricains hors alimentation et \u00e9nergie ont progress\u00e9 de 0,2% sur un mois en juillet. C\u2019est inf\u00e9rieur au consensus, \u00e9tabli \u00e0 0,3%.<\/p>\n
Ce chiffre dit \u00ab core \u00bb du PPI sugg\u00e8re un ralentissement de la hausse des co\u00fbts des producteurs sur le mois. La publication apporte un point de donn\u00e9es suppl\u00e9mentaire pour \u00e9valuer les pressions inflationnistes \u00e0 court terme dans l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine.<\/p>\n
Avec un PPI \u00ab core \u00bb de juillet ressorti plus faible qu\u2019attendu \u00e0 0,2%, nous observons des signes nets d\u2019un reflux des tensions inflationnistes en amont. Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des positions longues sur les futures de taux, en particulier sur les contrats SOFR (Secured Overnight Financing Rate), alors que le march\u00e9 int\u00e8gre des baisses de taux \u00e0 venir. Historiquement, lorsque les prix \u00e0 la production \u00e9voluent sous le consensus, cela indique que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale dispose de davantage de marge pour abaisser les taux lors de ses prochaines r\u00e9unions.<\/p>\n
Sur le segment des options actions, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies de spreads haussiers sur les grands indices, comme le S&P 500. La baisse des co\u00fbts des intrants soutient g\u00e9n\u00e9ralement les marges des entreprises, ce qui d\u00e9clenche historiquement un rebond des valeurs de croissance. Nous devrions privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) proches du prix d\u2019exercice \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance septembre afin de capter ce mouvement haussier.<\/p>\n
Pour les d\u00e9riv\u00e9s de change et de taux, nous anticipons une pression baissi\u00e8re sur le dollar am\u00e9ricain \u00e0 mesure que les rendements des Treasuries reculent. Vendre des futures sur l\u2019indice du dollar (DXY) ou acheter des options d\u2019achat sur l\u2019euro constitue une strat\u00e9gie tactique convaincante pour les prochaines semaines. Lors d\u2019\u00e9carts similaires sur l\u2019inflation ces derni\u00e8res ann\u00e9es, comme durant les phases de d\u00e9sinflation de mi-2024, l\u2019indice dollar a recul\u00e9 de plus de 1% en l\u2019espace de dix s\u00e9ances de Bourse.<\/p>\n\n\n\r\n