La roupie a ouvert prudemment face au dollar am\u00e9ricain jeudi, apr\u00e8s les gains nocturnes du billet vert, l\u2019USD\/INR remontant vers 95,35 \u00e0 la suite d\u2019un mouvement correctif la veille. L\u2019indice du dollar (DXY) s\u2019est maintenu pr\u00e8s de son plus haut de mercredi \u00e0 100,06, les craintes d\u2019une perturbation prolong\u00e9e des flux \u00e9nerg\u00e9tiques mondiaux soutenant la devise am\u00e9ricaine. Dans le m\u00eame temps, cette fermet\u00e9 a \u00e9t\u00e9 contrebalanc\u00e9e par les anticipations d\u2019un ralentissement de l\u2019inflation am\u00e9ricaine (CPI) en juillet, ce qui r\u00e9duit la probabilit\u00e9 d\u2019un rel\u00e8vement de taux \u00e0 court terme par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) ; la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse en septembre \u00e9tait d\u00e9crite comme l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieure \u00e0 50 %.<\/p>\n
Le sentiment sur le p\u00e9trole s\u2019est am\u00e9lior\u00e9 apr\u00e8s l\u2019absence d\u2019avanc\u00e9e dans les discussions \u00c9tats-Unis\u2013Iran sur la r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, voie de transit d\u2019environ 20 % de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial, tandis que le contrat de brut MCX arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 19 ao\u00fbt \u00e9voluait quasiment \u00e0 l\u2019\u00e9quilibre autour de 7 920 roupies. Plus t\u00f4t, l\u2019OPEP a abaiss\u00e9 sa pr\u00e9vision de croissance de la demande mondiale de p\u00e9trole pour l\u2019ann\u00e9e \u00e0 580 000 barils\/jour, contre 780 000 barils\/jour. En Inde, l\u2019inflation CPI de d\u00e9tail a progress\u00e9 \u00e0 4,45 % sur un an en juillet, contre 4,38 % en juin, proche de l\u2019estimation de 4,50 % et dans la fourchette de 2 % \u00e0 6 % de la RBI. Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR est rest\u00e9 sous l\u2019EMA 20 jours \u00e0 95,50 et le RSI (14) s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 46,74 ; le support se situait vers 95,30 et 94,83, avec une r\u00e9sistance \u00e0 96,00.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une approche prudente et orient\u00e9e range sur la paire USD\/INR au cours des prochaines semaines. La paire \u00e9voluant actuellement \u00e0 95,35, juste sous sa moyenne mobile exponentielle 20 jours \u00e0 95,50, le potentiel haussier para\u00eet pour l\u2019instant plafonn\u00e9. Les vendeurs d\u2019options \u00e0 court terme peuvent envisager de vendre des options d\u2019achat (calls) sur le strike 96,00 afin de tirer parti de cette r\u00e9sistance.<\/p>\n
\u00c0 la baisse, nous identifions un premier support \u00e0 95,30, avec un plancher plus solide au plus bas du 5 ao\u00fbt \u00e0 94,83. Les traders qui visent une cassure peuvent acheter des options de vente (puts) proches du cours si la paire \u00e9volue durablement sous 95,30. Historiquement, la Reserve Bank of India est intervenue activement sur le march\u00e9 des changes afin d\u2019\u00e9viter des mouvements erratiques, ce qui sugg\u00e8re une baisse limit\u00e9e au-del\u00e0 de ces niveaux cl\u00e9s.<\/p>\n
L\u2019indice du dollar se maintient autour de 100,06, mais des donn\u00e9es d\u2019inflation en refroidissement laissent penser que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourrait marquer une pause dans son cycle de hausses. La probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse de taux en septembre est rest\u00e9e sous 50 %, ce qui devrait emp\u00eacher le dollar de s\u2019engager dans une envol\u00e9e incontr\u00f4l\u00e9e. Nous recommandons de surveiller cette sensibilit\u00e9 aux taux via des spreads calendaires sur options USD\/INR, afin de capter l\u2019\u00e9rosion de la prime dans cette phase d\u2019incertitude.<\/p>\n
Les prix mondiaux du p\u00e9trole demeurent tr\u00e8s volatils, le contrat MCX d\u2019ao\u00fbt se n\u00e9gociant autour de 7 920 roupies sur fond de tensions croissantes dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Toutefois, l\u2019OPEP a r\u00e9cemment r\u00e9duit sa pr\u00e9vision de croissance de la demande mondiale \u00e0 580 000 barils par jour, contre 780 000 barils par jour, signalant un ralentissement de l\u2019\u00e9conomie mondiale. Nous estimons que cette perspective de demande plus faible contribuera \u00e0 plafonner les cours du p\u00e9trole, offrant in fine un certain soutien structurel \u00e0 la roupie indienne, d\u00e9pendante des importations.<\/p>\n
La situation macro\u00e9conomique domestique de l\u2019Inde reste stable, avec une inflation de d\u00e9tail remontant l\u00e9g\u00e8rement \u00e0 4,45 % en juillet, nettement \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de la zone de confort de la banque centrale (2 % \u00e0 6 %). Cet environnement d\u2019inflation ma\u00eetris\u00e9e laisse \u00e0 la RBI une marge importante pour maintenir les taux inchang\u00e9s sans p\u00e9naliser la croissance. Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s, cette stabilit\u00e9 interne plaide en faveur de strat\u00e9gies d\u2019options neutres, telles que les iron condors, afin de profiter d\u2019une faible volatilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n