L\u2019USD\/CAD \u00e9voluait autour de 1,3940 lors des \u00e9changes asiatiques de jeudi apr\u00e8s de faibles gains, cantonn\u00e9 dans une fourchette \u00e9troite, la baisse du dollar am\u00e9ricain compensant le handicap pesant sur le dollar canadien, devise li\u00e9e aux mati\u00e8res premi\u00e8res, du fait d\u2019un repli des prix du p\u00e9trole. Le biais de la paire a suivi la publication de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) am\u00e9ricain de juillet, qui a att\u00e9nu\u00e9 les anticipations d\u2019un mouvement agressif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Le CPI global est ressorti \u00e0 3,4% en glissement annuel, contre 3,5% auparavant, tandis que le CPI sous-jacent a ralenti \u00e0 2,5% contre 2,6% \u2014 deux chiffres conformes aux attentes du march\u00e9.<\/p>\n\n
Les anticipations de taux ont \u00e9volu\u00e9 apr\u00e8s la publication, l\u2019outil CME FedWatch indiquant environ 40,1% de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre. Les attentes d\u2019un rel\u00e8vement en octobre sont tomb\u00e9es \u00e0 pr\u00e8s de 60%, contre 75% la veille, et d\u00e9cembre a \u00e9t\u00e9 la premi\u00e8re r\u00e9union \u00e0 ne plus \u00eatre totalement int\u00e9gr\u00e9e dans les prix. Selon TD Securities, l\u2019inflation globale s\u2019\u00e9tablit \u00e0 0,1% en rythme mensuel, soit 0,074% avant arrondi, contre 0,15% pour TD et un consensus \u00e0 0,1%, dans un contexte de baisse mensuelle de 3% de l\u2019essence.<\/p>\n\n
La devise canadienne a subi des pressions apr\u00e8s des r\u00e9visions \u00e0 la baisse des pr\u00e9visions de demande pour 2026. L\u2019OPEP a r\u00e9duit sa projection de croissance de la demande mondiale de p\u00e9trole en 2026 \u00e0 580 000 barils par jour, tandis que l\u2019Agence internationale de l\u2019\u00e9nergie (AIE) a anticip\u00e9 une contraction de 1,6 million de barils par jour de la consommation cette ann\u00e9e, contre 1 million pr\u00e9c\u00e9demment, sur fond de perturbations li\u00e9es au conflit am\u00e9ricano-isra\u00e9lien avec l\u2019Iran. La rh\u00e9torique am\u00e9ricaine et d\u2019\u00e9ventuelles mesures visant les exportations p\u00e9troli\u00e8res iraniennes \u00e9taient \u00e9galement au centre de l\u2019attention.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier, dans les prochaines semaines, des strat\u00e9gies de range sur l\u2019USD\/CAD autour du pivot de 1,3940. Comme la faiblesse du dollar am\u00e9ricain compense actuellement l\u2019effet n\u00e9gatif sur le dollar canadien li\u00e9 \u00e0 la baisse du brut, nous anticipons une \u00e9volution de la paire dans une bande \u00e9troite. La mise en place d\u2019iron condors de court terme ou la vente de straddles pourrait s\u2019av\u00e9rer tr\u00e8s rentable tant que ces forces oppos\u00e9es neutralisent le taux de change.<\/p>\n\n
Avec un CPI am\u00e9ricain de juillet en reflux \u00e0 3,4% et une inflation sous-jacente \u00e0 2,5%, nous devrions repositionner nos d\u00e9riv\u00e9s de taux pour refl\u00e9ter une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale moins offensive. L\u2019outil CME FedWatch montre que la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux en septembre est tomb\u00e9e \u00e0 40,1%, tandis que les probabilit\u00e9s pour octobre ont recul\u00e9 \u00e0 60%. Nous recommandons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur contrats \u00e0 terme de taux courts afin de tirer parti de ce virage soudainement plus accommodant du sentiment de march\u00e9.<\/p>\n\n
Les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient, en particulier le conflit am\u00e9ricano-isra\u00e9lien avec l\u2019Iran, provoquent de fortes amplitudes sur le secteur de l\u2019\u00e9nergie, que nous pouvons exploiter. L\u2019abaissement par l\u2019OPEP de la croissance de la demande mondiale 2026 \u00e0 580 000 barils par jour, combin\u00e9 \u00e0 la pr\u00e9vision de l\u2019AIE d\u2019une contraction de 1,6 million de barils par jour, sugg\u00e8re un march\u00e9 physique plus faible. Nous sugg\u00e9rons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur le brut West Texas Intermediate (WTI), tout en se couvrant avec des options d\u2019achat (calls) afin de se prot\u00e9ger contre d\u2019\u00e9ventuels pics de prix en cas de flamb\u00e9e soudaine li\u00e9e \u00e0 un potentiel blocus naval am\u00e9ricain.<\/p>\n\n\n\r\n