Les march\u00e9s domestiques indon\u00e9siens ont progress\u00e9 apr\u00e8s que le pr\u00e9sident Prabowo a nomm\u00e9 Destry Damayanti, vice-gouverneure de Bank Indonesia, au poste de prochaine gouverneure de la banque centrale, selon DBS Group Research. Cette d\u00e9cision a \u00e9t\u00e9 per\u00e7ue comme une avanc\u00e9e vers la nomination \u00e0 ce poste, les intervenants mettant l\u2019accent sur la continuit\u00e9 \u00e0 Bank Indonesia et sur l\u2019autonomie de l\u2019institution.<\/p>\n\n
En d\u00e9but de semaine, la roupie s\u2019est stabilis\u00e9e sous 18.000 pour un dollar, tandis que les rendements obligataires se sont repli\u00e9s par rapport \u00e0 leurs r\u00e9cents sommets. Avec une croissance du deuxi\u00e8me trimestre relativement solide et la stabilit\u00e9 de la devise, les conditions sugg\u00e8rent que Bank Indonesia maintiendra son taux directeur inchang\u00e9 lors de la r\u00e9union de ce mois.<\/p>\n\n
Nous voyons une opportunit\u00e9 de premier plan pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s de tirer parti de la stabilisation de la roupie indon\u00e9sienne et de la d\u00e9tente des rendements obligataires. La devise se raffermissant sous le seuil de 18.000 IDR par USD, le risque de change qui inqui\u00e9tait plus t\u00f4t cette ann\u00e9e les portefeuilles expos\u00e9s aux march\u00e9s \u00e9mergents s\u2019estompe rapidement. Cette stabilisation, \u00e9tay\u00e9e par une croissance du PIB au T2 de 5,05%, sugg\u00e8re que les autorit\u00e9s ont r\u00e9ussi \u00e0 ancrer les anticipations de march\u00e9.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner sur une pause des hausses de taux en recevant le taux fixe sur des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat en IDR. Les rendements des obligations souveraines indon\u00e9siennes \u00e0 10 ans se sont d\u00e9j\u00e0 repli\u00e9s de leur pic de 7,1% vers environ 6,8%, signalant une forte confiance des investisseurs institutionnels. Prendre des positions longues sur des d\u00e9riv\u00e9s obligataires d\u00e8s maintenant permet de capter des gains r\u00e9guliers \u00e0 mesure que les rendements continuent de s\u2019orienter \u00e0 la baisse dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des options de change, nous privil\u00e9gions la vente d\u2019options d\u2019achat (calls) USD\/IDR ou l\u2019achat de calls sur la roupie afin de profiter d\u2019une baisse de la volatilit\u00e9. Les tendances historiques montrent que lorsque la banque centrale passe \u00e0 une posture d\u2019attentisme, la volatilit\u00e9 de la roupie recule g\u00e9n\u00e9ralement jusqu\u2019\u00e0 20% au cours du mois suivant. Miser sur une roupie \u00e9voluant en range sous 18.000 offre, \u00e0 ce stade, une configuration particuli\u00e8rement favorable aux vendeurs d\u2019options.<\/p>\n\n\n\r\n