Le NZD\/USD \u00e9voluait autour de 0,5860 mercredi, en baisse de plus de 0,30%, prolongeant son repli pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive. La politique int\u00e9rieure a ajout\u00e9 de la pression apr\u00e8s que le Premier ministre Christopher Luxon a surv\u00e9cu \u00e0 une deuxi\u00e8me contestation de son leadership au sein du Parti national, mettant en lumi\u00e8re des divisions internes \u00e0 moins de trois mois des \u00e9lections. L\u2019app\u00e9tit pour le risque est \u00e9galement rest\u00e9 fragile alors que les tensions au Moyen-Orient demeuraient \u00e9lev\u00e9es, aucune discussion en cours n\u2019ayant \u00e9t\u00e9 signal\u00e9e concernant une prolongation du cessez-le-feu entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran.<\/p>\n\n
Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019IPC a ralenti \u00e0 3,4% en glissement annuel en juillet, conform\u00e9ment aux pr\u00e9visions, offrant peu d\u2019orientation au Dollar. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers les publications n\u00e9o-z\u00e9landaises de jeudi, notamment les anticipations d\u2019inflation de la RBNZ et le PMI des entreprises. Sur le graphique en quatre heures, la paire s\u2019\u00e9changeait \u00e0 0,5859, sous la SMA 20 p\u00e9riodes \u00e0 0,5878 mais au-dessus de la SMA 100 p\u00e9riodes \u00e0 0,5842, tandis que le support se situait pr\u00e8s de 0,5856 et que le RSI d\u00e9rivait vers 40. Les niveaux de r\u00e9sistance \u00e9taient indiqu\u00e9s \u00e0 0,5861, 0,5870 et 0,5867, avec d\u2019autres obstacles \u00e0 0,5907, 0,5930, 0,5965 et 5 954 ; une cassure sous 0,5856 exposerait 0,5842.<\/p>\n\n
Nous observons actuellement un affaiblissement du kiwi, la paire NZD\/USD gravitant autour de 0,5860 en raison de l\u2019instabilit\u00e9 politique \u00e0 Wellington et d\u2019un manque d\u2019app\u00e9tit pour le risque au niveau mondial. \u00c0 un peu moins de trois mois des \u00e9lections g\u00e9n\u00e9rales n\u00e9o-z\u00e9landaises, les difficult\u00e9s de leadership du Premier ministre Luxon introduisent une prime de risque \u00e9lev\u00e9e. Les donn\u00e9es historiques montrent que la volatilit\u00e9 du NZD augmente g\u00e9n\u00e9ralement de 15% \u00e0 20% au cours des trois mois pr\u00e9c\u00e9dant une \u00e9lection nationale tr\u00e8s disput\u00e9e.<\/p>\n\n
\u00c0 court terme, nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le support horizontal imm\u00e9diat \u00e0 0,5856. Une rupture nette sous ce niveau et sous la SMA 100 p\u00e9riodes \u00e0 0,5842 pourrait ouvrir la voie \u00e0 des options de vente (puts) visant 0,5800, un seuil psychologique cl\u00e9. Pour ceux qui traitent des options de court terme, acheter des puts proches du prix d\u2019exercice (near-the-money) avec des maturit\u00e9s de deux \u00e0 trois semaines permet de tirer parti de cette dynamique baissi\u00e8re.<\/p>\n\n
Sur le plan macro\u00e9conomique, le reflux de l\u2019IPC am\u00e9ricain \u00e0 3,4% en juillet sugg\u00e8re une trajectoire relativement stable pour la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, laissant l\u2019orientation de cette paire largement entre les mains des statistiques domestiques n\u00e9o-z\u00e9landaises. Nous surveillons de pr\u00e8s les prochaines anticipations d\u2019inflation de la RBNZ et le PMI des entreprises, car toute d\u00e9ception devrait probablement ancrer la tendance baissi\u00e8re. Historiquement, lorsque le PMI domestique passe sous le seuil d\u2019expansion de 50 en p\u00e9riode d\u2019incertitude politique, le kiwi a tendance \u00e0 sous-performer ses pairs d\u2019environ 1,2% en moyenne sur le mois suivant.<\/p>\n\n
Compte tenu des fortes tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient et des fractures politiques internes, nous privil\u00e9gions des strat\u00e9gies de volatilit\u00e9 implicite telles que les straddles acheteurs. Cette approche permet de profiter de mouvements marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre \u00e0 mesure que la Nouvelle-Z\u00e9lande se rapproche du scrutin. La protection contre le risque de baisse est cruciale \u00e0 ce stade ; nous sugg\u00e9rons donc de maintenir une posture d\u00e9fensive via des spreads de puts afin de limiter le co\u00fbt de l\u2019\u00e9rosion de la prime (time decay).<\/p>\n\n\n\r\n