Le dollar am\u00e9ricain a prolong\u00e9 son rebond mercredi apr\u00e8s la publication de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI), conforme aux attentes, ce qui a ramen\u00e9 le Dollar Index au-dessus de 100,00 et l\u2019a raffermi face \u00e0 la plupart des grandes devises \u00e0 la veille d\u2019un jeudi riche en statistiques. L\u2019EUR\/USD a reflu\u00e9 vers le bas des 1,1500 apr\u00e8s l\u2019effacement des gains initiaux, tandis que le GBP\/USD a l\u00e9g\u00e8rement c\u00e9d\u00e9 vers le haut des 1,3400 avant la publication du PIB pr\u00e9liminaire du deuxi\u00e8me trimestre au Royaume-Uni. L\u2019USD\/JPY a poursuivi sa remont\u00e9e, revenant en direction de 159,50.<\/p>\n\n
L\u2019or a progress\u00e9 autour de 4 410 dollars l\u2019once troy alors que les tensions au Moyen-Orient se renfor\u00e7aient, tandis que le brut WTI s\u2019est maintenu pr\u00e8s de 83,00 dollars le baril, la fermeture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz entretenant une prime de risque g\u00e9opolitique. En Asie, les march\u00e9s analyseront les anticipations d\u2019inflation de la RBNZ en Nouvelle-Z\u00e9lande, avant que l\u2019attention ne se d\u00e9place en Europe vers le PIB britannique, o\u00f9 la croissance est attendue en ralentissement. Au programme am\u00e9ricain figurent les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage et le PPI ; le PPI sous-jacent est attendu en ralentissement \u00e0 4,2 % sur un an en juillet contre 4,7 %, tandis que les responsables de la Fed Hammack et Barkin doivent s\u2019exprimer autour de la publication. Plus tard, suivront le PMI des services aux entreprises en Nouvelle-Z\u00e9lande et les propos de la gouverneure de la RBA, Michele Bullock.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur le march\u00e9 des changes, alors que le Dollar Index tente de consolider son retour au-dessus du seuil des 100,00. Le prochain indice des prix \u00e0 la production (PPI) am\u00e9ricain devrait montrer un net ralentissement de l\u2019inflation sous-jacente \u00e0 4,2 % contre 4,7 % ; toute surprise baissi\u00e8re pourrait rapidement effacer les r\u00e9cents gains du billet vert. Historiquement, des replis comparables de l\u2019inflation \u00e0 la production ont d\u00e9clench\u00e9 une baisse imm\u00e9diate des rendements des Treasuries, rendant particuli\u00e8rement attractives, \u00e0 ce stade, des strat\u00e9gies d\u2019options \u00ab short dollar \u00bb.<\/p>\n\n
Pour les intervenants sur la livre sterling, la zone du haut des 1,3400 constitue un pivot cl\u00e9 dans l\u2019attente des chiffres pr\u00e9liminaires du PIB britannique du deuxi\u00e8me trimestre. Compte tenu des attentes de ralentissement de l\u2019activit\u00e9, nous sugg\u00e9rons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) de court terme sur le GBP\/USD afin de se couvrir contre un indicateur macro\u00e9conomique plus faible. Une publication d\u00e9cevante du PIB pourrait pousser la Banque d\u2019Angleterre vers un biais plus accommodant, acc\u00e9l\u00e9rant la baisse de la devise.<\/p>\n\n
Sur les mati\u00e8res premi\u00e8res, il convient d\u2019int\u00e9grer la prime de risque g\u00e9opolitique qui a propuls\u00e9 l\u2019or \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 de 4 410 dollars l\u2019once troy. Avec la fermeture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 un goulet d\u2019\u00e9tranglement qui, historiquement, voit transiter plus de 20 millions de barils par jour, soit environ 20 % de la consommation mondiale \u2014 l\u2019\u00e9nergie comme les m\u00e9taux pr\u00e9cieux sont tr\u00e8s sensibles \u00e0 de nouveaux chocs d\u2019offre. Nous conseillons de conserver des options d\u2019achat (calls) longues sur le brut West Texas Intermediate \u00e0 proximit\u00e9 de 83,00 dollars, les pr\u00e9c\u00e9dents historiques lors de blocages \u00e9nerg\u00e9tiques majeurs sugg\u00e9rant que les prix pourraient rapidement bondir de 10 % \u00e0 15 %.<\/p>\n\n
Enfin, le rebond de l\u2019USD\/JPY vers 159,50 offre une opportunit\u00e9 tactique aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s pour jouer l\u2019\u00e9cart de taux. Nous devons suivre de pr\u00e8s le discours \u00e0 venir de la gouverneure de la Reserve Bank of Australia, Michele Bullock, les signaux de politique mon\u00e9taire australienne donnant souvent le ton \u00ab risk-on \u00bb ou \u00ab risk-off \u00bb pour la s\u00e9ance Asie-Pacifique. Si l\u2019app\u00e9tit pour le risque mondial se d\u00e9t\u00e9riore sous l\u2019effet de l\u2019accumulation des pr\u00e9occupations g\u00e9opolitiques et de croissance, nous anticipons que les flux vers les actifs refuges pourraient entra\u00eener un d\u00e9bouclage rapide des positions longues sur l\u2019USD\/JPY, avec un retour vers le support de 155,00.<\/p>\n\n\n\r\n