La livre sterling s\u2019est maintenue \u00e0 proximit\u00e9 de 1,3500 face au dollar apr\u00e8s la publication de l\u2019indice CPI am\u00e9ricain de juillet, conforme aux attentes. Le GBP\/USD \u00e9voluait derni\u00e8rement autour de 1,3497 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 1,3546. L\u2019inflation globale a ralenti de 3,6% \u00e0 3,5% sur un an, tandis que le CPI sous-jacent a recul\u00e9 \u00e0 2,5% contre 2,6%. Les anticipations de taux int\u00e9gr\u00e9es par le march\u00e9 obligataire ont \u00e9volu\u00e9 : Prime Terminal attribuait 60% de probabilit\u00e9 \u00e0 un statu quo de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre, contre pr\u00e8s de 40% pour une hausse de 25 points de base, et 73% de probabilit\u00e9 \u00e0 une hausse d\u2019ici la r\u00e9union du 9 d\u00e9cembre, alors que trois publications d\u2019inflation doivent encore intervenir.<\/p>\n
Le risque g\u00e9opolitique est rest\u00e9 au centre de l\u2019attention, les discussions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran montrant des signes d\u2019enlisement et l\u2019Iran adoptant une posture militaire dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, tandis que CNN a rapport\u00e9 que des ambassades am\u00e9ricaines au Moyen-Orient se pr\u00e9paraient \u00e0 des p\u00e9riodes prolong\u00e9es avec des effectifs r\u00e9duits. Au Royaume-Uni, l\u2019attention se tourne vers les chiffres de PIB de jeudi, attendus \u00e0 +1,1% sur un an contre 0,9% pr\u00e9c\u00e9demment, et \u00e0 +0,4% sur le trimestre contre +0,6%. Sur le plan technique, le GBP\/USD est rest\u00e9 au-dessus du cluster de moyennes mobiles (SMA) proche de 1,3369 et des niveaux de ligne de tendance \u00e0 1,3427 et 1,3340 ; le RSI s\u2019affichait \u00e0 59,4, avec des r\u00e9sistances signal\u00e9es \u00e0 1,3511 et 1,3573.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le niveau de 1,3500 sur le GBP\/USD, dans un environnement macro\u00e9conomique tendu. Si le reflux de l\u2019inflation sous-jacente am\u00e9ricaine \u00e0 2,5% a temporairement apais\u00e9 les march\u00e9s, la publication \u00e0 venir du PIB britannique constitue le prochain catalyseur majeur. Si la croissance ressort en de\u00e7\u00e0 de l\u2019expansion annuelle projet\u00e9e de 1,1%, nous anticipons une revalorisation rapide des anticipations de trajectoire des taux de la Banque d\u2019Angleterre.<\/p>\n
Pour se pr\u00e9parer \u00e0 cette volatilit\u00e9, nous recommandons l\u2019utilisation de straddles ou de strangles de court terme sur options GBP\/USD afin de capter des mouvements marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre. Historiquement, la volatilit\u00e9 implicite des options de change s\u2019appr\u00e9cie sensiblement \u00e0 l\u2019approche de r\u00e9visions importantes de croissance lorsque les politiques des banques centrales se jouent \u00e0 un fil. Avec une probabilit\u00e9 de 73% d\u2019une hausse de taux de la Fed en d\u00e9cembre, toute faiblesse domestique au Royaume-Uni pourrait rapidement renvoyer la livre vers son cluster de supports de moyennes mobiles \u00e0 1,3369.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, il ne faut pas ignorer l\u2019escalade des frictions militaires dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, qui accro\u00eet les risques mondiaux sur l\u2019\u00e9nergie. Environ 20 millions de barils de p\u00e9trole transitent chaque jour par ce point de passage strat\u00e9gique ; par le pass\u00e9, des perturbations y ont d\u00e9clench\u00e9 des envol\u00e9es rapides de 10% \u00e0 15% des prix du brut. Nous conseillons aux traders de couvrir leur exposition FX en combinant des positions longues en GBP avec des options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie sur des mati\u00e8res premi\u00e8res \u00e9nerg\u00e9tiques.<\/p>\n
Pour les traders techniques, le graphique journalier montre que la livre sterling demeure structurellement haussi\u00e8re tant qu\u2019elle se maintient au-dessus du plancher de la ligne de tendance \u00e0 1,3427. L\u2019indice de force relative (RSI) se situe confortablement \u00e0 59,4, ce qui indique que la devise dispose encore d\u2019une marge d\u2019appr\u00e9ciation avant d\u2019entrer en zone de surachat. Nous estimons qu\u2019acheter sur repli pr\u00e8s de 1,3400 avec des stop-loss serr\u00e9s constitue une approche tactique pertinente pour viser une cassure en direction de 1,3573 dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\r\n