La Banque Nationale du Canada a indiqu\u00e9 que le net repli des importations chinoises de p\u00e9trole brut entre mars et juin a contribu\u00e9 \u00e0 contenir la hausse des prix malgr\u00e9 un choc d\u2019offre au Moyen-Orient. Les importations ont recul\u00e9 de 5 millions de barils par jour, soit 41,4 %, et, conjugu\u00e9e \u00e0 la lib\u00e9ration de r\u00e9serves strat\u00e9giques, cette baisse a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9e comme compensant le d\u00e9ficit mondial et limitant les p\u00e9nuries ailleurs.<\/p>\n\n
En juillet, les importations de produits p\u00e9troliers ont rebondi de 1,2 million de barils par jour, soit 22,1 %, un mouvement jug\u00e9 exceptionnel en termes de pourcentage. La banque estime que la p\u00e9rennit\u00e9 de ce rebond reste incertaine, la Chine pouvant continuer \u00e0 puiser dans ses r\u00e9serves et maintenir des niveaux d\u2019importations r\u00e9duits pendant des mois. Elle ajoute que l\u2019\u00e9volution future de la demande chinoise devrait peser sur les prix mondiaux de l\u2019\u00e9nergie autant que les d\u00e9veloppements au Moyen-Orient, surtout si le d\u00e9troit reste ferm\u00e9 sur une p\u00e9riode prolong\u00e9e.<\/p>\n\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s les fluctuations des importations chinoises de brut, car elles orientent actuellement les prix mondiaux du p\u00e9trole presque autant que la g\u00e9opolitique au Moyen-Orient. Historiquement, une chute massive de plus de 40 % des importations chinoises plus t\u00f4t dans l\u2019ann\u00e9e a contribu\u00e9 \u00e0 plafonner les prix mondiaux du p\u00e9trole malgr\u00e9 des menaces s\u00e9v\u00e8res sur l\u2019offre. Toutefois, les donn\u00e9es r\u00e9centes de juillet 2026 montrent un rebond marqu\u00e9 de 22,1 % des importations, ce qui exerce d\u00e9j\u00e0 une pression haussi\u00e8re sur le Brent, qui \u00e9volue autour de 80 dollars le baril.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une volatilit\u00e9 accrue en recourant \u00e0 des options d\u2019achat (calls) sur le Brent et le WTI. Si les routes maritimes au Moyen-Orient subissent des perturbations prolong\u00e9es tandis que la demande chinoise poursuit ce redressement soudain, les prix pourraient conna\u00eetre une rupture haussi\u00e8re rapide. Les pr\u00e9c\u00e9dents historiques montrent que lorsque la hausse de la demande chinoise se conjugue \u00e0 des contraintes g\u00e9opolitiques sur l\u2019offre, les prix mondiaux du p\u00e9trole peuvent ais\u00e9ment bondir de 15 % en quelques semaines.<\/p>\n\n
Pour s\u2019y adapter, nous sugg\u00e9rons de privil\u00e9gier des bull call spreads de court terme afin de capter le potentiel haussier imm\u00e9diat tout en limitant le co\u00fbt des primes. Nous devrions \u00e9galement surveiller, dans les prochaines semaines, les taux d\u2019utilisation des raffineries domestiques en Chine et les ponctions dans les stocks strat\u00e9giques. Si la Chine continue de reconstituer ses stocks plut\u00f4t que de s\u2019appuyer sur ses propres r\u00e9serves, les niveaux de r\u00e9sistance actuels sur le p\u00e9trole se transformeront rapidement en nouveaux niveaux de support.<\/p>\n\n\n\r\n