L\u2019or a conserv\u00e9 un ton ferme au-dessus de 4\u202f400 $ en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne, \u00e9voluant pr\u00e8s de son plus haut niveau depuis le 5 juin, alors que l\u2019attention se tourne vers l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) am\u00e9ricain pour obtenir des indices sur la trajectoire de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Le p\u00e9trole est rest\u00e9 proche d\u2019un plus haut d\u2019environ une semaine et demie, les attentes d\u2019une r\u00e9ouverture rapide du d\u00e9troit d\u2019Ormuz s\u2019\u00e9tant att\u00e9nu\u00e9es, tandis que les attaques en mer Rouge et dans le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb ont accentu\u00e9 les primes de risque de guerre et les craintes d\u2019inflation. Cet encha\u00eenement a maintenu le dollar am\u00e9ricain au centre de l\u2019attention, les rendements demeurant \u00e9lev\u00e9s, m\u00eame si des signaux plus faibles sur le march\u00e9 du travail viennent concurrencer les anticipations de taux ; l\u2019outil FedWatch du CME Group indique toujours une probabilit\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 75 % d\u2019au moins une hausse de taux d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Les tensions g\u00e9opolitiques persistent \u00e9galement, la Cor\u00e9e du Nord ayant lanc\u00e9 un missile balistique avant des exercices conjoints Cor\u00e9e du Sud\u2013\u00c9tats-Unis, et Ta\u00efwan critiquant des man\u0153uvres navales pr\u00e9vues impliquant la Chine et un navire de guerre indon\u00e9sien.<\/p>\n
Sur le plan technique, l\u2019or oscille autour de sa moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours, mais reste contraint sous une zone de r\u00e9sistance domin\u00e9e par le retracement de Fibonacci de 50,0 % de la baisse d\u2019avril \u00e0 juin, s\u2019\u00e9tendant jusqu\u2019\u00e0 la SMA \u00e0 200 jours \u00e0 4\u202f500,51 $. Le support se situe sur la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 4\u202f388,33 $, puis sur le retracement de 38,2 % \u00e0 4\u202f298,48 $ et le niveau de 23,6 % \u00e0 4\u202f161,40 ; en dessous, l\u2019attention se porte sur 3\u202f939,81 $.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve de prudence et d\u2019\u00e9viter les paris directionnels de grande ampleur sur l\u2019or (XAU\/USD) tant que le prochain rapport CPI am\u00e9ricain n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 publi\u00e9. Alors que l\u2019or \u00e9volue actuellement juste au-dessus de sa moyenne mobile simple \u00e0 100 jours \u00e0 4\u202f388,33 $, une inflation sup\u00e9rieure aux attentes pourrait d\u00e9clencher un repli marqu\u00e9 vers le support de Fibonacci \u00e0 38,2 % situ\u00e9 \u00e0 4\u202f298,48 $. \u00c0 l\u2019inverse, nous privil\u00e9gierons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur cassure si le m\u00e9tal franchit nettement la r\u00e9sistance lourde \u00e0 proximit\u00e9 de la SMA \u00e0 200 jours \u00e0 4\u202f500,51 $.<\/p>\n
La fermeture persistante du d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 qui traite habituellement environ 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers \u2014 implique que l\u2019inflation aliment\u00e9e par le p\u00e9trole devrait rester \u00e9lev\u00e9e. Les donn\u00e9es historiques des crises \u00e9nerg\u00e9tiques pass\u00e9es montrent que les chocs d\u2019offre peuvent alimenter des rallies prolong\u00e9s sur les mati\u00e8res premi\u00e8res, \u00e0 l\u2019image des perturbations de l\u2019offre p\u00e9troli\u00e8re \u00e0 la fin des ann\u00e9es 1970, qui ont contribu\u00e9 \u00e0 propulser les prix de l\u2019or de plus de 300 % en seulement quelques ann\u00e9es. \u00c0 mesure que les tensions g\u00e9opolitiques s\u2019intensifient en mer Rouge, nous devons couvrir nos portefeuilles en recourant \u00e0 des options d\u2019achat longues sur le p\u00e9trole brut afin de tirer parti de ces primes de risque de guerre en hausse.<\/p>\n
Malgr\u00e9 la relation inverse traditionnelle de l\u2019or avec le billet vert, les deux actifs progressent de concert en raison d\u2019une mont\u00e9e des inqui\u00e9tudes s\u00e9curitaires en Asie, mises en lumi\u00e8re par les r\u00e9cents essais de missiles nord-cor\u00e9ens. L\u2019outil FedWatch du CME indiquant une probabilit\u00e9 robuste de 75 % d\u2019une nouvelle hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale cette ann\u00e9e, les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain devraient rester \u00e9lev\u00e9s. Pour naviguer dans cet environnement complexe, nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies options neutres \u00e0 l\u00e9g\u00e8rement haussi\u00e8res, par exemple en achetant des options d\u2019achat sur le dollar am\u00e9ricain tout en d\u00e9tenant des straddles sur l\u2019or, afin de profiter de mouvements brusques du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n