La livre sterling consolide \u00e0 proximit\u00e9 du haut de ses couloirs de n\u00e9gociation sur un mois et sur plusieurs mois, le GBP\/USD \u00e9tant soutenu par une am\u00e9lioration de la perception du risque politique britannique et par des diff\u00e9rentiels de taux l\u00e9g\u00e8rement plus porteurs apr\u00e8s un repli mod\u00e9r\u00e9 de mi- \u00e0 fin juillet. L\u2019\u00e9volution des cours a suivi l\u2019att\u00e9nuation des risk reversals baissiers, la prime pay\u00e9e pour se prot\u00e9ger contre des mouvements \u00e0 la baisse continuant de se contracter.<\/p>\n
Le calendrier statistique \u00e0 tr\u00e8s court terme est peu charg\u00e9 avant jeudi, avec la deuxi\u00e8me estimation du PIB du T3, ainsi que les publications de juin sur le commerce ext\u00e9rieur et la production industrielle. Sur le plan technique, la paire s\u2019est rapproch\u00e9e de son sommet de mi-juillet, dans la zone des 1,35, et reste inscrite dans le range plus large en place depuis la mi-f\u00e9vrier. Une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e autour de 1,3600 et pr\u00e8s des sommets de mai, dans le milieu des 1,36, tandis que le support se situe dans le milieu \u00e0 bas des 1,34 ; le range de court terme s\u2019\u00e9tablit entre 1,3450 et 1,3550.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019une poursuite de la fermet\u00e9 de la livre sterling, alors qu\u2019elle consolide pr\u00e8s de ses plus hauts de plusieurs mois. Avec des risk reversals baissiers qui s\u2019estompent rapidement, le march\u00e9 affiche une pr\u00e9f\u00e9rence nette pour un sc\u00e9nario haussier sur la livre. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies optionnelles, comme la vente de puts hors-la-monnaie, afin de tirer parti de la diminution de la demande de protection contre la baisse.<\/p>\n
Notre sc\u00e9nario est renforc\u00e9 par des diff\u00e9rentiels de taux constructifs, le rendement du gilt britannique \u00e0 10 ans se maintenant autour de 4,1% face \u00e0 des rendements des Treasuries am\u00e9ricains en repli. Les derni\u00e8res statistiques confortent cette dynamique : l\u2019\u00e9conomie britannique a conserv\u00e9 un rythme de croissance trimestrielle stable de 0,5%, ce qui contribue \u00e0 maintenir le taux directeur de la Banque d\u2019Angleterre \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9, \u00e0 5,0%. Ces fondamentaux domestiques solides r\u00e9duisent la probabilit\u00e9 d\u2019une baisse brusque de la devise.<\/p>\n
Pour les prochaines semaines, nous privil\u00e9gions un couloir de trading resserr\u00e9 entre 1,3450 et 1,3550. Les op\u00e9rateurs peuvent vendre des options de vente (puts) de court terme dans la zone des 1,34, o\u00f9 un support technique solide est en place. En cas de cassure haussi\u00e8re de la livre sterling, il conviendrait d\u2019envisager l\u2019achat de spreads de calls afin de viser des zones de r\u00e9sistance marqu\u00e9es \u00e0 proximit\u00e9 de 1,3600.<\/p>\n\n\n\r\n