L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) \u00e9voluait juste sous 100,00 avant la publication mercredi de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) des \u00c9tats-Unis pour juillet, les pr\u00e9visions sugg\u00e9rant un chiffre annuel plus faible qu\u2019en juin. Wall Street a cl\u00f4tur\u00e9 en baisse mardi, renfor\u00e7ant un ton prudent sur le billet vert alors que les anticipations de hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) ont l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9. Par ailleurs, le chef de la s\u00e9curit\u00e9 iranienne, Mohsen Rezai, a exhort\u00e9 les \u00c9tats-Unis \u00e0 satisfaire les conditions de l\u2019Iran pour mettre fin \u00e0 la guerre, notamment la lib\u00e9ration de fonds et d\u2019actifs iraniens bloqu\u00e9s ainsi qu\u2019une compensation des dommages li\u00e9s au conflit au Moyen-Orient.<\/p>\n
Dans le G10, l\u2019EUR\/USD se maintenait pr\u00e8s de 1,1540, les march\u00e9s attendant l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation harmonis\u00e9 (IPCH) de juillet en Allemagne. L\u2019USD\/JPY \u00e9tait stable autour de la zone des 159,00 apr\u00e8s l\u2019att\u00e9nuation des pertes li\u00e9es aux interventions, tandis que l\u2019AUD\/USD restait proche de 0,7060 \u00e0 la suite de la d\u00e9cision de la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA) de maintenir ses taux inchang\u00e9s \u00e0 4,35 %. L\u2019USD\/CAD a gliss\u00e9 \u00e0 un plus bas de deux mois, le dollar canadien (CAD) \u00e9tant soutenu par des prix du p\u00e9trole plus fermes. L\u2019or s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement repli\u00e9, non loin d\u2019un plus haut de deux mois autour de 4 400 $ l\u2019once troy, et le brut WTI a progress\u00e9 marginalement \u00e0 83,30 $ le baril, le d\u00e9troit d\u2019Ormuz restant ferm\u00e9.<\/p>\n
Alors que la fermeture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz se prolonge \u00e0 la mi-ao\u00fbt, nous estimons que les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner pour une volatilit\u00e9 persistante dans le secteur de l\u2019\u00e9nergie. Historiquement, les perturbations de cette voie de transit essentielle \u2014 qui assure environ 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers \u2014 resserrent fortement l\u2019offre mondiale. Nous recommandons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) longues sur le West Texas Intermediate (WTI) afin de capter d\u2019\u00e9ventuels pics de prix au-del\u00e0 du niveau de 83,30 $.<\/p>\n
La demande de valeurs refuges maintenant l\u2019or ancr\u00e9 pr\u00e8s du seuil in\u00e9dit de 4 400 $ l\u2019once, le m\u00e9tal pr\u00e9cieux reste tr\u00e8s sensible aux n\u00e9gociations entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Compte tenu de la volatilit\u00e9 implicite \u00e9lev\u00e9e, de simples paris directionnels peuvent s\u2019av\u00e9rer co\u00fbteux en raison de primes d\u2019options \u00e9lev\u00e9es. Nous sugg\u00e9rons plut\u00f4t de mettre en place des spreads verticaux haussiers (bull call spreads) pour limiter l\u2019\u00e9rosion de la prime tout en restant positionn\u00e9 sur une rupture haussi\u00e8re.<\/p>\n
Apr\u00e8s le r\u00e9cent passage de l\u2019indice du dollar sous le seuil de 100,00, le billet vert demeure sous pression baissi\u00e8re \u00e0 mesure que les anticipations d\u2019inflation se d\u00e9tendent. Si les prochaines donn\u00e9es \u00e9conomiques confirment cette tendance \u00e0 l\u2019assouplissement, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sera vraisemblablement soumise \u00e0 une forte pression pour assouplir sa politique mon\u00e9taire. Nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur l\u2019EUR\/USD au-dessus de 1,1540 afin de tirer parti de cette faiblesse persistante du dollar au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, l\u2019USD\/JPY s\u2019est consolid\u00e9 autour de 159,00 apr\u00e8s que les interventions pr\u00e9c\u00e9dentes n\u2019ont pas r\u00e9ussi \u00e0 d\u00e9clencher un rebond durable. Les donn\u00e9es historiques relatives aux interventions de change montrent que l\u2019action officielle inverse rarement des tendances de long terme sans changements concomitants de politique mon\u00e9taire. En cons\u00e9quence, nous conseillons de traiter cette paire via des spreads baissiers de put \u00e0 court terme (bear put spreads) pour exploiter d\u2019\u00e9ventuels mouvements de baisse soudains li\u00e9s aux interventions.<\/p>\n\n\n\r\n