Le Dow Jones Industrial Average a franchi 54 200 points apr\u00e8s trois s\u00e9ances de consolidation sous son record, avant d\u2019effacer l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 du mouvement et de terminer juste sous 54 000, inchang\u00e9 sur la s\u00e9ance malgr\u00e9 une amplitude proche de 370 points. Le support \u00e0 53 800 a \u00e9t\u00e9 test\u00e9 et a tenu trois s\u00e9ances d\u2019affil\u00e9e. Le sentiment s\u2019est d\u00e9grad\u00e9 \u00e0 mesure que les espoirs de r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz s\u2019estompaient ; des responsables iraniens ont indiqu\u00e9 qu\u2019un accord avec Oman sur de nouvelles routes maritimes ne rouvrirait pas la voie d\u2019eau, l\u2019acc\u00e8s restant conditionn\u00e9 au comportement des \u00c9tats-Unis et \u00e0 des exigences plus larges portant sur les sanctions, les conditions navales, le retrait des forces am\u00e9ricaines, des compensations pour dommages de guerre et la lib\u00e9ration d\u2019avoirs gel\u00e9s. Le p\u00e9trole brut s\u2019est trait\u00e9 en hausse d\u2019environ 1% au-dessus de 83,00$, tandis que la r\u00e9f\u00e9rence internationale s\u2019est maintenue au-dessus de 88,00$ ; le march\u00e9 des taux a r\u00e9agi plus vivement, avec le rendement du Treasury \u00e0 10 ans repass\u00e9 au-dessus de 4,72% apr\u00e8s avoir \u00e9volu\u00e9 pr\u00e8s de 4,61% vendredi matin.<\/p>\n\n
C\u00f4t\u00e9 statistiques am\u00e9ricaines, l\u2019indice NFIB a progress\u00e9 de 2,4 points en juillet \u00e0 99,8, au-dessus de sa moyenne sur 52 ans et au plus haut depuis ao\u00fbt 2025, tandis qu\u2019un solde net de 20% des dirigeants pr\u00e9voit de cr\u00e9er des emplois, un sommet depuis octobre 2022. \u00c0 l\u2019inverse, la moyenne sur quatre semaines de l\u2019ADP a ralenti \u00e0 8,25k contre 11k, et les cr\u00e9ations d\u2019emplois de juillet se sont contract\u00e9es de 23k contre un consensus \u00e0 80k, alors que le taux de participation a recul\u00e9 \u00e0 61,5%, au plus bas hors p\u00e9riode pand\u00e9mique depuis 1976 ; le taux de ch\u00f4mage de juin s\u2019est repli\u00e9 \u00e0 4,2% apr\u00e8s qu\u2019environ 720k personnes ont quitt\u00e9 la population active. La semaine sera marqu\u00e9e par l\u2019IPC de juillet mercredi (0,1% m\/m contre une baisse de 0,4% en juin ; 3,4% a\/a contre 3,5% ; sous-jacent 0,2% m\/m contre 0,0% et 2,5% a\/a contre 2,6%) et la situation budg\u00e9taire \u00e0 18h00 GMT (d\u00e9ficit attendu de 346 Md$ contre 120 Md$), puis jeudi par le PPI (0,2% m\/m contre -0,3% ; 4,9% a\/a contre 5,5% ; sous-jacent 0,3% m\/m et 4,2% a\/a contre 4,7%) et les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage (202k contre 199k), avant vendredi les ventes au d\u00e9tail (0,1% m\/m contre 0,2%), la confiance de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan (54,5 contre 55,2) et les anticipations d\u2019inflation \u00e0 4,2% (un an) et 3,3% (cinq ans). Les rep\u00e8res techniques incluent une r\u00e9sistance \u00e0 54 200 puis 54 500 et le record juste sous 54 750, tandis qu\u2019une cassure sous 53 800 viserait 53 500, avec l\u2019EMA 50 jours autour de 52 200.<\/p>\n\n
Alors que le d\u00e9troit d\u2019Ormuz reste herm\u00e9tiquement ferm\u00e9, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une pression haussi\u00e8re durable sur les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques dans les semaines \u00e0 venir. L\u2019historique montre qu\u2019environ 20% de la consommation mondiale quotidienne de liquides p\u00e9troliers transite par ce goulet d\u2019\u00e9tranglement critique, ce qui implique que des blocages prolong\u00e9s maintiendront le Brent solidement soutenu au-dessus de 88$. Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) de maturit\u00e9 proche sur le p\u00e9trole brut ou sur des actions orient\u00e9es \u00e9nergie afin de capter un potentiel suppl\u00e9mentaire li\u00e9 \u00e0 la g\u00e9opolitique.<\/p>\n\n
Le Dow Jones Industrial Average reste actuellement pi\u00e9g\u00e9, incapable de conserver sa sortie haussi\u00e8re au-dessus de 54 200 tout en d\u00e9fendant vigoureusement le support \u00e0 53 800. Comme l\u2019indice a test\u00e9 ce plancher avec succ\u00e8s trois s\u00e9ances cons\u00e9cutives, nous pouvons conserver un biais tactiquement haussier, tout en gardant un risque strictement born\u00e9. En cas de cl\u00f4ture journali\u00e8re sous 53 800, il faudra pivoter rapidement et acheter des options de vente (puts) pour viser un mouvement rapide vers 53 500.<\/p>\n\n
Le march\u00e9 obligataire int\u00e8gre ces menaces \u00e9nerg\u00e9tiques bien plus rapidement que les actions, propulsant le rendement du Treasury \u00e0 10 ans de nouveau \u00e0 4,72%. Lors des cycles pr\u00e9c\u00e9dents, les chocs p\u00e9troliers ont r\u00e9guli\u00e8rement contraint les banques centrales \u00e0 repousser des baisses de taux, voire \u00e0 les relever davantage. Il convient de se positionner pour des taux plus \u00e9lev\u00e9s en vendant des futures sur Treasuries ou en achetant des options de vente sur des ETF obligataires de duration longue.<\/p>\n\n
On observe aussi un d\u00e9calage marqu\u00e9 entre les intentions d\u2019embauche des petites entreprises et la mat\u00e9rialisation effective sur l\u2019emploi, avec des effectifs en baisse de 23 000 alors que le taux de participation se situe \u00e0 61,5%. Historiquement, une contraction de la population active maintient les salaires artificiellement \u00e9lev\u00e9s et complique la trajectoire vers un assouplissement mon\u00e9taire. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s peuvent privil\u00e9gier des strat\u00e9gies d\u2019options \u00ab market neutral \u00bb, comme les iron condors, afin de tirer parti du trading heurt\u00e9 et en range que cette confusion engendre.<\/p>\n\n
Les publications d\u2019IPC et de PPI de cette semaine agiront comme des catalyseurs majeurs de volatilit\u00e9, mais il faut garder \u00e0 l\u2019esprit qu\u2019elles n\u2019int\u00e8grent pas encore la r\u00e9cente envol\u00e9e du p\u00e9trole au-dessus de 83$. Toute hausse temporaire des march\u00e9s d\u00e9clench\u00e9e par une inflation mod\u00e9r\u00e9e a de fortes chances d\u2019\u00eatre de courte dur\u00e9e lorsque les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie commenceront \u00e0 se diffuser dans les donn\u00e9es de septembre. Nous conseillons d\u2019utiliser des straddles acheteurs sur options d\u2019indices majeurs afin de profiter des mouvements de prix attendus sans s\u2019exposer \u00e0 un risque directionnel.<\/p>\n\n\n\r\n