Le dollar canadien a \u00e9t\u00e9 soutenu par des cours du p\u00e9trole plus fermes et un rapport sur l\u2019emploi canadien plus solide, dans un contexte de donn\u00e9es du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain plus faibles. Cette combinaison a contribu\u00e9 \u00e0 maintenir l\u2019USD\/CAD \u00e0 proximit\u00e9 de la zone basse des 1,39, tandis que les spreads US\u2013Canada sur la partie courte se sont l\u00e9g\u00e8rement d\u00e9plac\u00e9s en faveur du Canada. L\u2019estimation de juste valeur de l\u2019USD\/CAD par Scotiabank a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 1,3868, ces \u00e9l\u00e9ments se refl\u00e9tant progressivement dans les prix.<\/p>\n\n
Sur le plan graphique, l\u2019USD\/CAD est rest\u00e9 orient\u00e9 \u00e0 la baisse, m\u00eame si des tentatives r\u00e9p\u00e9t\u00e9es de repli ont but\u00e9 autour de 1,3925 depuis vendredi, juste au-dessus du support de retracement de 50% \u00e0 1,3899, correspondant \u00e0 la hausse USD de mai \u00e0 juin. Un passage sous 1,39 laisserait entrevoir un potentiel vers 1,3817, retracement de 61,8%, tandis que des r\u00e9sistances sont identifi\u00e9es \u00e0 1,3965\/70 puis 1,4000\/25. Les indicateurs intraday et quotidiens continuent de signaler un renforcement du momentum baissier sur le dollar, \u00e0 mesure que le march\u00e9 consolide le dernier recul du billet vert.<\/p>\n\n
Nous surveillons de pr\u00e8s le renforcement du dollar canadien, qui profite de l\u2019affaiblissement du dollar am\u00e9ricain, aliment\u00e9 par une divergence croissante des march\u00e9s du travail et par la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie. Les derni\u00e8res donn\u00e9es montrent que la progression des emplois non agricoles aux \u00c9tats-Unis a ralenti \u00e0 un modeste 115.000 le mois dernier, tandis que le Canada a cr\u00e9\u00e9, contre toute attente, 45.000 emplois, faisant reculer le taux de ch\u00f4mage \u00e0 6,1%. Avec le WTI qui se maintient nettement au-dessus de 78 dollars le baril, le huard, devise li\u00e9e aux mati\u00e8res premi\u00e8res, b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019un solide soutien structurel.<\/p>\n\n
Pour les intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s, cet environnement offre une opportunit\u00e9 de choix pour se positionner en vue d\u2019une cassure de l\u2019USD\/CAD dans les semaines \u00e0 venir. Nous estimons que l\u2019achat de puts USD\/CAD de courte maturit\u00e9 ou la mise en place de \u00ab bear put spreads \u00bb est particuli\u00e8rement attractif, \u00e0 mesure que le momentum baissier s\u2019acc\u00e9l\u00e8re sous le seuil de 1,3900. Si la paire rompt le support cl\u00e9 \u00e0 1,3899, nous anticipons un repli rapide vers le prochain objectif majeur de Fibonacci \u00e0 1,3817.<\/p>\n\n
Historiquement, lorsque l\u2019\u00e9cart de rendement \u00e0 deux ans entre les \u00c9tats-Unis et le Canada se resserre \u2014 actuellement autour de -45 points de base \u2014 le huard a tendance \u00e0 prolonger ses rallyes sur plusieurs semaines. Nous recommandons d\u2019\u00e9tablir des positions vendeuses sur l\u2019USD\/CAD sur des rebonds modestes, avec des stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de la zone de r\u00e9sistance solide situ\u00e9e entre 1,3965 et 1,4000. La gestion du risque autour de ces niveaux sera cruciale, alors que l\u2019on se pr\u00e9pare \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue \u00e0 l\u2019approche des prochaines r\u00e9unions de politique mon\u00e9taire des banques centrales.<\/p>\n\n\n\r\n