La livre sterling a \u00e9volu\u00e9 autour de 1,3500 lors de la s\u00e9ance asiatique de mardi, pr\u00e9servant ses gains sur deux jours face au dollar alors m\u00eame que les march\u00e9s ont r\u00e9duit leurs anticipations d\u2019une hausse de taux \u00e0 court terme de la Banque d\u2019Angleterre. L\u2019attention se tourne vers les indicateurs d\u2019activit\u00e9 britanniques attendus jeudi, avec un PIB pr\u00e9liminaire du T2 anticip\u00e9 \u00e0 0,4% contre 0,6% pr\u00e9c\u00e9demment, tandis que le PIB de juin est attendu en baisse de 0,1% sur un mois. Le dollar affichait un ton plus stable, l\u2019indice du dollar \u00e9voluant pr\u00e8s de 99,80, alors que les march\u00e9s attendaient la publication mercredi de l\u2019indice am\u00e9ricain des prix \u00e0 la consommation (CPI) de juillet.<\/p>\n
Les anticipations d\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis se concentrent sur une l\u00e9g\u00e8re remont\u00e9e sans r\u00e9acc\u00e9l\u00e9ration : le CPI global est attendu \u00e0 +0,1% m\/m (apr\u00e8s -0,4% en juin) et 3,4% en glissement annuel (apr\u00e8s 3,5%), tandis que le CPI sous-jacent est vu \u00e0 +0,2% m\/m (apr\u00e8s 0,0%) et 2,5% sur un an (apr\u00e8s 2,6%). Ces donn\u00e9es alimentent les anticipations de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, apr\u00e8s que le communiqu\u00e9 de juillet a soulign\u00e9 des risques haussiers sur l\u2019inflation, tandis que les march\u00e9s ont \u00e9cart\u00e9 une hausse en septembre \u00e0 la suite de cr\u00e9ations d\u2019emplois hors agriculture d\u00e9cevantes en juillet. Sur le plan technique, le GBP\/USD est rest\u00e9 au-dessus de l\u2019EMA 60 jours \u00e0 1,3403, avec un support autour de 1,3456 ; le RSI 14 jours s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 61,1, et la derni\u00e8re cl\u00f4ture a \u00e9t\u00e9 enregistr\u00e9e \u00e0 1,3509.<\/p>\n
Avec un GBP\/USD qui tient bon autour de 1,3500 et demeure au-dessus de l\u2019importante moyenne mobile exponentielle \u00e0 60 jours situ\u00e9e \u00e0 1,3403, nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s de conserver un biais haussier \u00e0 court terme. Nous pouvons envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) de courte maturit\u00e9 avec un prix d\u2019exercice \u00e0 1,3600 afin de capter l\u2019\u00e9lan haussier actuel. Cette strat\u00e9gie permet de limiter le risque de baisse au montant de la prime pay\u00e9e tout en se positionnant pour une \u00e9ventuelle cassure au-dessus du r\u00e9cent plus haut de 1,3509.<\/p>\n
La publication du CPI am\u00e9ricain mercredi devrait montrer un reflux de l\u2019inflation sous-jacente \u00e0 2,5% en glissement annuel, ce qui confirmerait un refroidissement graduel des pressions sur les prix. Si les chiffres sont conformes aux attentes, cela devrait probablement peser sur l\u2019indice du dollar, qui peine d\u00e9j\u00e0 \u00e0 franchir durablement le seuil de 99,80. Nous pouvons \u00eatre \u00e0 l\u2019aff\u00fbt de cet \u00e9v\u00e9nement en utilisant des spreads haussiers sur calls (bull call spreads), qui profitent d\u2019une progression du taux de change tout en r\u00e9duisant l\u2019impact d\u2019une volatilit\u00e9 implicite \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n
Jeudi, le PIB pr\u00e9liminaire du Royaume-Uni au T2 est attendu en hausse mod\u00e9r\u00e9e de 0,4%. Toutefois, les donn\u00e9es saisonni\u00e8res historiques montrent qu\u2019ao\u00fbt est traditionnellement l\u2019un des mois les plus faibles pour la livre sterling, la devise s\u2019\u00e9tant d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9e face au dollar am\u00e9ricain 7 ann\u00e9es sur les 10 derni\u00e8res, pour une baisse moyenne sup\u00e9rieure \u00e0 1%. Pour prot\u00e9ger nos positions contre un repli saisonnier potentiel ou une publication de PIB d\u00e9cevante, nous devrions envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) hors de la monnaie autour de 1,3400.<\/p>\n
La volatilit\u00e9 implicite des options sur GBP\/USD augmente g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 l\u2019approche de semaines riches en statistiques \u00e0 double impact comme celle-ci, offrant des opportunit\u00e9s aux vendeurs de prime une fois la s\u00e9quence de publications pass\u00e9e. Nous conseillons d\u2019op\u00e9rer avec des stop-loss plus serr\u00e9s sur les positions au comptant et d\u2019utiliser des structures optionnelles afin de d\u00e9finir clairement le risque avant que la volatilit\u00e9 ne s\u2019intensifie. La surveillance du support \u00e0 1,3456 sera d\u00e9terminante : une cl\u00f4ture journali\u00e8re sous ce niveau invaliderait notre sc\u00e9nario haussier et imposerait de renforcer agressivement les couvertures.<\/p>\n\n\n\r\n