{"id":51951,"date":"2026-08-11T06:12:26","date_gmt":"2026-08-11T06:12:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/uncategorized\/le-trade-du-minage-de-bitcoin-devient-un-trade-sur-lelectricite\/"},"modified":"2026-08-11T06:12:26","modified_gmt":"2026-08-11T06:12:26","slug":"le-trade-du-minage-de-bitcoin-devient-un-trade-sur-lelectricite","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/featured\/le-trade-du-minage-de-bitcoin-devient-un-trade-sur-lelectricite\/","title":{"rendered":"Le \u00ab trade \u00bb du minage de Bitcoin devient un \u00ab trade \u00bb sur l\u2019\u00e9lectricit\u00e9"},"content":{"rendered":"
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Il y a toujours eu une raison simple de d\u00e9tenir une action de soci\u00e9t\u00e9 de minage plut\u00f4t que du bitcoin directement : les mineurs offrent une exposition \u00ab \u00e0 effet de levier \u00bb au bitcoin (c\u2019est-\u00e0-dire que l\u2019action peut bouger plus que le prix du bitcoin). Leurs co\u00fbts sont en grande partie fixes, tandis que leurs revenus montent et descendent avec le cours du bitcoin, ce qui amplifie les variations boursi\u00e8res.<\/p>\n\n\n\n

C\u2019\u00e9tait le pari : le bitcoin, avec plus de potentiel de hausse et plus de risque.<\/p>\n\n\n\n

Cette m\u00e9canique commence \u00e0 \u00e9voluer. Le bitcoin reste au c\u0153ur de ces entreprises, mais certains mineurs se demandent si leur actif le plus pr\u00e9cieux n\u2019est pas les bitcoins produits, mais l\u2019infrastructure \u00e9lectrique qui permet de les produire.<\/p>\n\n\n\n

Le minage reste rentable. Autre chose rapporte davantage<\/h3>\n\n\n\n

Le \u00ab hashprice \u00bb (le revenu d\u2019un mineur par unit\u00e9 de puissance de calcul) est sous pression depuis le \u00ab halving \u00bb (\u00e9v\u00e9nement qui divise par deux la r\u00e9compense vers\u00e9e pour chaque bloc). Le \u00ab hashrate \u00bb du r\u00e9seau (puissance de calcul totale des mineurs) continue d\u2019augmenter : chaque machine capte donc une part plus petite, et la r\u00e9compense par bloc est deux fois plus faible qu\u2019avant. Un mineur bien g\u00e9r\u00e9, avec une \u00e9lectricit\u00e9 bon march\u00e9, peut encore d\u00e9gager une marge, mais plus \u00e9troite qu\u2019il y a deux ans.<\/p>\n\n\n\n

Dans le m\u00eame temps, les entreprises d\u2019IA recherchent de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9, et elles paient autrement. Le minage peut rapporter, au mieux, quelques centaines de milliers de dollars par m\u00e9gawatt et par an : un prix dict\u00e9 par le march\u00e9, qui varie chaque jour et tend \u00e0 baisser avec le temps. Louer ce m\u00eame m\u00e9gawatt \u00e0 un client IA peut rapporter un million de dollars ou plus par an, avec un prix fix\u00e9 par contrat, sur dix ans ou davantage.<\/p>\n\n\n\n

Ce n\u2019est pas un changement de r\u00e9cit : c\u2019est un calcul. Si vous poss\u00e9dez de la puissance \u00e9lectrique et qu\u2019on vous en offre trois fois plus via un contrat sur dix ans, vous \u00e9coutez.<\/p>\n\n\n\n

Pourquoi l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 est devenue l\u2019actif rare<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

C\u2019est ici que les choses se compliquent, et que beaucoup d\u2019annonces exag\u00e8rent la situation.<\/p>\n\n\n\n

Un site de minage, c\u2019est souvent un hangar. Les machines supportent une alimentation \u00e9lectrique irr\u00e9guli\u00e8re, peu de secours, la poussi\u00e8re et 45 \u00b0C, et elles peuvent \u00eatre arr\u00eat\u00e9es en quelques secondes quand le r\u00e9seau \u00e9lectrique a besoin de r\u00e9cup\u00e9rer la puissance. C\u2019est pr\u00e9cis\u00e9ment pour cela que les mineurs obtenaient une \u00e9lectricit\u00e9 bon march\u00e9 : ils prenaient une \u00e9nergie que personne ne voulait.<\/p>\n\n\n\n

Le calcul IA ne peut pas fonctionner ainsi. Il lui faut une alimentation stable avec de vrais syst\u00e8mes de secours, car une coupure pendant un entra\u00eenement (une phase o\u00f9 l\u2019on fait \u00ab apprendre \u00bb un mod\u00e8le d\u2019IA) peut faire perdre des jours de calcul. Il faut aussi du refroidissement liquide. Les clients exigent des garanties de disponibilit\u00e9 (\u00ab uptime \u00bb, c\u2019est-\u00e0-dire un pourcentage de temps de fonctionnement), avec des p\u00e9nalit\u00e9s financi\u00e8res.<\/p>\n\n\n\n

Le hangar a donc peu de valeur pour cet usage. Ce qui compte, c\u2019est le raccordement au r\u00e9seau : le poste \u00e9lectrique (\u00ab substation \u00bb), les c\u00e2bles, et la place dans la file d\u2019attente pour \u00eatre connect\u00e9. Dans beaucoup de r\u00e9gions, cette file d\u2019attente se compte en ann\u00e9es. Poss\u00e9der un site d\u00e9j\u00e0 raccord\u00e9, d\u00e9j\u00e0 capable de consommer beaucoup de puissance, est v\u00e9ritablement rare \u2014 et cela ne se cr\u00e9e pas vite.<\/p>\n\n\n\n

Convertir un site de minage ressemble donc davantage \u00e0 d\u00e9molir et reconstruire. Le co\u00fbt par m\u00e9gawatt est environ dix fois sup\u00e9rieur \u00e0 celui du hangar d\u2019origine. Le virage existe, mais il se joue sur des ann\u00e9es, pas sur quelques trimestres.<\/p>\n\n\n\n

Si l\u2019on enl\u00e8ve l\u2019\u00e9tiquette \u00ab mineur de bitcoin \u00bb, on distingue trois m\u00e9tiers.<\/p>\n\n\n\n