L\u2019or a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 en d\u00e9but de semaine, le XAU\/USD s\u2019\u00e9tablissant \u00e0 4\u202f352\u202f$, en hausse de 0,50\u202f%, apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un plus bas intrajournalier \u00e0 4\u202f316\u202f$. Les retards dans la r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, apr\u00e8s que l\u2019Iran a formul\u00e9 des exigences vis-\u00e0-vis des \u00c9tats-Unis, ont apport\u00e9 un soutien, m\u00eame si la hausse a \u00e9t\u00e9 limit\u00e9e par un dollar plus ferme et l\u2019attention port\u00e9e aux prochaines donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines. L\u2019indice du dollar (DXY) gagnait 0,14\u202f% \u00e0 99,75, alors que les march\u00e9s \u00e9valuaient les interventions de change am\u00e9ricaines et japonaises, tandis que les Nonfarm Payrolls de la semaine derni\u00e8re ont fait \u00e9tat d\u2019une baisse de 23\u202f000 emplois, contre un consensus qui anticipait une hausse de 80\u202f000, avec en outre des r\u00e9visions \u00e0 la baisse pour mai et juin ; le pr\u00e9sident de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, a d\u00e9crit un environnement de \u00ab faible embauche, faible licenciement \u00bb.<\/p>\n
L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers le CPI de juillet, attendu en repli \u00e0 3,4\u202f% sur un an contre 3,5\u202f%, et vers le CPI sous-jacent pr\u00e9vu \u00e0 2,5\u202f% contre 2,6\u202f%. Les prix \u00e0 la production sont \u00e9galement attendus en d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration, tandis que les inscriptions initiales au ch\u00f4mage pour la semaine se terminant le 8 ao\u00fbt sont anticip\u00e9es \u00e0 201\u202f000, contre 199\u202f000. Les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e8grent 22 points de base de resserrement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u2019ici fin 2026, contre 17 auparavant, selon Prime Terminal. La hausse du p\u00e9trole a ajout\u00e9 une pression suppl\u00e9mentaire, le WTI gagnant pr\u00e8s de 6\u202f% \u00e0 81,54\u202f$ le baril. Sur le plan technique, l\u2019or reste sous sa moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours \u00e0 4\u202f389\u202f$ ; les r\u00e9sistances incluent 4\u202f400\u202f$ et la SMA 200 jours \u00e0 4\u202f498\u202f$, avec des supports \u00e0 4\u202f202\u202f$, la SMA 50 jours \u00e0 4\u202f150\u202f$, et 4\u202f100\u202f$. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1\u202f136 tonnes, pour une valeur d\u2019environ 70\u202fmilliards de dollars, \u00e0 leurs r\u00e9serves en 2022, selon les donn\u00e9es du World Gold Council.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le niveau de 4\u202f389\u202f$, qui correspond \u00e0 la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours de l\u2019or. Si l\u2019or franchit ce seuil cl\u00e9, nous pourrions envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (call) visant les niveaux de 4\u202f400\u202f$ et 4\u202f500\u202f$. Toutefois, comme la dynamique actuelle est haussi\u00e8re mais demeure plafonn\u00e9e, il convient de se pr\u00e9parer \u00e0 des replis soudains avant une cassure nette.<\/p>\n
Les tensions g\u00e9opolitiques p\u00e8sent fortement sur le march\u00e9, notamment avec le d\u00e9troit d\u2019Ormuz restant ferm\u00e9 sur fond de diff\u00e9rend entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Dans la mesure o\u00f9 cette voie maritime essentielle transporte environ 20\u202f% du p\u00e9trole liquide mondial, tout retard prolong\u00e9 devrait maintenir les prix du brut au-dessus de 80\u202f$ le baril. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des spreads haussiers de type bull call sur le p\u00e9trole brut afin de tirer parti de cette perturbation de l\u2019offre, tout en couvrant nos positions sur l\u2019or contre des changements de r\u00e9gime de march\u00e9 soudains.<\/p>\n
Les prochaines statistiques d\u2019inflation am\u00e9ricaines constituent le principal catalyseur de la semaine. Si l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation ressort \u00e0 3,4\u202f% comme attendu, cela pourrait affaiblir le dollar et pousser les cours de l\u2019or au-del\u00e0 de leur r\u00e9sistance actuelle. \u00c0 l\u2019inverse, si l\u2019inflation demeure tenace, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourrait retarder les baisses de taux, ce qui, historiquement, p\u00e8se sur l\u2019or et soutient le billet vert.<\/p>\n
Les r\u00e9cents chiffres d\u00e9cevants de l\u2019emploi, montrant une perte de 23\u202f000 emplois, sugg\u00e8rent un refroidissement du march\u00e9 du travail. Les demandes hebdomadaires d\u2019allocations ch\u00f4mage sont attendues en hausse \u00e0 201\u202f000, ce qui, selon nous, accentuera la pression sur la Fed pour assouplir sa politique mon\u00e9taire. Les traders peuvent se positionner via des options sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme afin de capter les ajustements des anticipations de taux directeurs.<\/p>\n
Il ne faut pas non plus oublier que la solidit\u00e9 de la demande physique constitue un plancher de long terme pour l\u2019or. Les donn\u00e9es historiques du World Gold Council indiquent que les banques centrales ont achet\u00e9 plus de 1\u202f037 tonnes d\u2019or sur une seule ann\u00e9e afin de diversifier leurs r\u00e9serves hors du dollar am\u00e9ricain. Cette accumulation continue implique que tout repli vers le support de 4\u202f202\u202f$ devrait \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une opportunit\u00e9 d\u2019achat \u00e0 prix d\u00e9cot\u00e9 pour des options d\u2019achat (call) de plus long terme.<\/p>\n\n\n\r\n