Le dollar australien \u00e9voluait autour de 0,7060 face au dollar am\u00e9ricain lundi, en l\u00e9ger repli apr\u00e8s six semaines cons\u00e9cutives de hausse, alors que les march\u00e9s se positionnaient avant la d\u00e9cision de la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA) attendue mardi. Le taux directeur (\u00ab cash rate \u00bb) devrait largement rester inchang\u00e9 \u00e0 4,35%, apr\u00e8s des rel\u00e8vements ant\u00e9rieurs l\u2019ayant port\u00e9 \u00e0 ce niveau depuis 3,60%, tandis que la d\u00e9claration de politique mon\u00e9taire (Statement on Monetary Policy) livrera des pr\u00e9visions actualis\u00e9es et que la gouverneure Michelle Bullock doit s\u2019exprimer peu apr\u00e8s.<\/p>\n\n
Aux \u00c9tats-Unis, le rapport sur l\u2019emploi de juillet a fait \u00e9tat d\u2019une baisse de 23 000 emplois non agricoles, contre une hausse de 80 000 attendue, et le taux de ch\u00f4mage a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 4,1% alors que la population active s\u2019est contract\u00e9e, ce qui a att\u00e9nu\u00e9 les anticipations d\u2019un rel\u00e8vement de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre, \u00e0 la veille de la publication mercredi de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI). Sur l\u2019AUD\/USD, les indicateurs techniques de court terme conservaient un biais l\u00e9g\u00e8rement haussier, la paire s\u2019\u00e9tablissant \u00e0 0,7063 au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 0,7050 et de la SMA \u00e0 100 p\u00e9riodes \u00e0 0,7007, tandis qu\u2019un RSI proche de 59 signalait une dynamique solide. Les r\u00e9sistances se situaient \u00e0 0,7064 puis 0,7070, avec des supports \u00e0 0,7057 et 0,7054.<\/p>\n\n
La Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie \u00e9tant attendue demain sur un maintien des taux \u00e0 4,35%, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se concentrer sur la volatilit\u00e9 implicite de court terme. L\u2019achat de straddles ou de strangles sur la paire AUD\/USD avant la conf\u00e9rence de presse de la gouverneure Bullock pourrait g\u00e9n\u00e9rer des rendements \u00e9lev\u00e9s si elle laisse entrevoir un virage plus restrictif. Les donn\u00e9es historiques des pr\u00e9c\u00e9dentes publications de pr\u00e9visions de la RBA montrent qu\u2019un langage de politique mon\u00e9taire inattendu peut d\u00e9clencher des mouvements rapides de plus de 80 pips en une seule s\u00e9ance.<\/p>\n\n
En amont de la publication mercredi du CPI am\u00e9ricain, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 un possible retournement de tendance si l\u2019inflation d\u00e9passe les attentes. Apr\u00e8s la surprise d\u2019une perte de 23 000 emplois aux \u00c9tats-Unis en juillet, toute statistique d\u2019inflation sup\u00e9rieure aux pr\u00e9visions raviverait nettement les paris sur un rel\u00e8vement des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les traders peuvent se couvrir contre une baisse brutale du dollar australien en achetant des options de vente (puts) AUD\/USD hors de la monnaie, avec une \u00e9ch\u00e9ance de deux \u00e0 trois semaines.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, l\u2019AUD\/USD se maintient juste au-dessus de sa moyenne mobile \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 0,7050. Nous sugg\u00e9rons de placer des ordres d\u2019achat stop l\u00e9g\u00e8rement au-dessus de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate de 0,7070 afin de capter une \u00e9ventuelle cassure. \u00c0 l\u2019inverse, un passage sous la moyenne mobile \u00e0 100 p\u00e9riodes \u00e0 0,7007 invaliderait la tendance haussi\u00e8re et favoriserait des positions vendeuses sur futures.<\/p>\n\n
Dans les prochaines semaines, l\u2019\u00e9cart de rendement entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Australie restera le principal moteur des march\u00e9s de d\u00e9riv\u00e9s. Si l\u2019inflation australiennedemeure persistante tandis que le march\u00e9 du travail am\u00e9ricain se refroidit, les march\u00e9s de swaps devraient int\u00e9grer la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la RBA plus tard cette ann\u00e9e. Nous pouvons tirer parti de cette divergence en mettant en place des spreads haussiers (bull-call spreads) sur l\u2019aussie, avec un objectif \u00e0 0,7200 d\u2019ici septembre.<\/p>\n\n\n\r\n