L\u2019EUR\/USD a peu vari\u00e9 lundi, le dollar am\u00e9ricain se stabilisant apr\u00e8s la faiblesse observ\u00e9e \u00e0 la suite des chiffres de juillet sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls). La paire \u00e9voluait pr\u00e8s de 1,1553, tandis que les mouvements r\u00e9cents restent cantonn\u00e9s dans un range depuis plus d\u2019une semaine. L\u2019indice du dollar (DXY) a tent\u00e9 de se maintenir au-dessus de 99,50 et se situait autour de 99,70, en hausse de 0,10 %, alors que les prix du p\u00e9trole progressaient sur fond d\u2019incertitudes quant \u00e0 la r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz.<\/p>\n
Les march\u00e9s \u00e9valuent les perspectives de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 l\u2019approche de la publication, mercredi, de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) am\u00e9ricain, apr\u00e8s que le rapport sur l\u2019emploi de juillet a conduit les op\u00e9rateurs \u00e0 r\u00e9duire leurs anticipations d\u2019un mouvement en septembre. Parall\u00e8lement, la hausse des prix du p\u00e9trole a raviv\u00e9 la crainte que l\u2019inflation demeure au-dessus de la cible de la Fed, maintenant vivantes les anticipations de resserrement ; l\u2019outil FedWatch du CME indique environ 44 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre. La communication de la Banque centrale europ\u00e9enne devrait \u00eatre plus discr\u00e8te en ao\u00fbt, les march\u00e9s se concentrant sur la question de savoir si une faiblesse du CPI am\u00e9ricain modifie l\u2019\u00e9quilibre et met \u00e0 l\u2019\u00e9preuve des niveaux proches de 1,160 ainsi que la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 1,1630.<\/p>\n
Alors que nous traversons les semaines estivales plus calmes, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 un breakout sur l\u2019EUR\/USD, actuellement fortement comprim\u00e9 autour de 1,1553. Avec un DXY proche de 99,70, le march\u00e9 semble pr\u00eat pour un mouvement marqu\u00e9 d\u00e8s que de nouvelles donn\u00e9es macro\u00e9conomiques viendront rompre l\u2019impasse. Les pr\u00e9c\u00e9dents montrent que lorsque le DXY passe sous le seuil cl\u00e9 de 100, cela d\u00e9clenche souvent des achats algorithmiques susceptibles de propulser rapidement l\u2019euro \u00e0 la hausse.<\/p>\n
Dans cette optique, il convient de surveiller de pr\u00e8s la publication du CPI am\u00e9ricain ce mercredi. Si les chiffres d\u2019inflation ressortent plus faibles que pr\u00e9vu, cela devrait vraisemblablement effacer l\u2019anticipation r\u00e9siduelle du march\u00e9 (44 %) d\u2019une hausse des taux de la Fed en septembre. Dans ce sc\u00e9nario, l\u2019achat de calls EUR\/USD de court terme avec un strike \u00e0 1,1600 constituerait une mani\u00e8re tr\u00e8s efficace de capter une cassure haussi\u00e8re rapide.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, il faut se couvrir contre les risques g\u00e9opolitiques qui montent au Moyen-Orient, en particulier autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. \u00c9tant donn\u00e9 que ce passage vital transporte environ 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers, toute escalade ou fermeture pourrait rapidement faire bondir les contrats \u00e0 terme sur le Brent vers 85 ou 90 dollars le baril. Ce choc \u00e9nerg\u00e9tique alimenterait les craintes d\u2019inflation, relancerait les anticipations d\u2019une hausse des taux de la Fed et pousserait rapidement l\u2019EUR\/USD vers ses niveaux de support proches de 1,1450.<\/p>\n
Pour g\u00e9rer cet environnement \u00e0 double menace, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 une strat\u00e9gie de straddle ou d\u2019utiliser des stop-loss serr\u00e9s sur les positions au comptant. Il est \u00e9galement possible de combiner l\u2019achat de calls sur le Brent avec des puts sur l\u2019EUR\/USD, en tant que couverture indirecte contre un regain de tensions g\u00e9opolitiques. Cette approche \u00e9quilibr\u00e9e permet de profiter d\u2019une cassure port\u00e9e par le dollar tout en prot\u00e9geant les portefeuilles contre des chocs soudains de march\u00e9 induits par le p\u00e9trole.<\/p>\n\n\n\r\n