Le brut WTI progresse sur fond d\u2019incertitudes autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et de tensions g\u00e9opolitiques<\/p>\n
Le WTI a gagn\u00e9 3,20 % lundi pour \u00e9voluer autour de 78,80 dollars, soutenu par l\u2019incertitude entourant le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et, plus largement, par les tensions au Moyen-Orient. Environ 20 % de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial transite par cette voie maritime, ce qui maintient le march\u00e9 tr\u00e8s sensible au risque de perturbation. L\u2019Iran a fix\u00e9 des conditions \u00e0 une r\u00e9ouverture compl\u00e8te, notamment la fin du blocus naval am\u00e9ricain, le retrait des forces navales et a\u00e9riennes am\u00e9ricaines des abords de l\u2019Iran, une compensation pour les dommages de guerre, la lev\u00e9e des sanctions et la lib\u00e9ration d\u2019avoirs iraniens gel\u00e9s. Des discussions avec Oman sur l\u2019\u00e9tablissement d\u2019un couloir maritime s\u00e9curis\u00e9 seraient en cours d\u2019avancement, mais aucune r\u00e9ouverture compl\u00e8te n\u2019a \u00e9t\u00e9 act\u00e9e. Par ailleurs, les Houthis du Y\u00e9men ont d\u00e9clar\u00e9 avoir men\u00e9 une attaque de drones contre une raffinerie de Saudi Aramco \u00e0 Jazan.<\/p>\n
Selon TD Securities, les CTA (Commodity Trading Advisors) suivant les tendances sont redevenus acheteurs sur le WTI, le Brent et le fioul domestique, tandis que les flux via Ormuz et Bab el-Mandeb ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9crits comme \u00ab \u00e9trangl\u00e9s \u00bb et que les exportations et le raffinage russes demeurent atones en raison des attaques ukrainiennes. ING a indiqu\u00e9 que les gestionnaires avaient r\u00e9duit leurs positions nettes longues sur le WTI NYMEX de 7 257 lots, \u00e0 101 050 lots, et diminu\u00e9 les net longs sur le Brent ICE de 20 361 lots, \u00e0 164 722 lots, soit une deuxi\u00e8me baisse hebdomadaire cons\u00e9cutive. Les donn\u00e9es de Baker Hughes montrent que le nombre de plateformes p\u00e9troli\u00e8res actives aux \u00c9tats-Unis a augment\u00e9 de trois \u00e0 454, un plus haut depuis mai 2025, tandis que les exportations de brut sont rest\u00e9es \u00e9lev\u00e9es. Sur une base horaire, le WTI s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 78,69 dollars, au-dessus de la MM100 heures autour de 76,24 dollars, sous la MM200 heures proche de 78,77 dollars, avec un RSI autour de 64.<\/p>\n
Nous observons une envol\u00e9e de plus de 3 % du brut West Texas Intermediate (WTI), qui s\u2019\u00e9change pr\u00e8s de 78,80 dollars, alors que les n\u00e9gociations sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz butent sur un obstacle. L\u2019Iran exigeant des compensations de guerre et la fin du blocus naval am\u00e9ricain avant toute r\u00e9ouverture de ce passage vital, environ 20 % de l\u2019offre mondiale de p\u00e9trole demeure expos\u00e9e au risque. Nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 durable au cours des prochaines semaines, \u00e0 mesure que ces discussions diplomatiques \u00e0 forts enjeux s\u2019enlisent.<\/p>\n
Compte tenu de cette hausse soudaine du risque g\u00e9opolitique, nous anticipons un rebond de l\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole brut de Cboe (OVX) vers ses moyennes historiques observ\u00e9es en p\u00e9riode de crise, entre 40 et 50 points. Pour \u00e9voluer dans cet environnement, nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de recourir \u00e0 des spreads haussiers sur options d\u2019achat (call spreads) afin de capter un potentiel de hausse tout en limitant le co\u00fbt de la prime. Cette strat\u00e9gie permet d\u2019att\u00e9nuer le risque d\u2019un effondrement brutal des primes si les discussions, sous m\u00e9diation omanaise, sur un couloir maritime s\u00e9curis\u00e9 aboutissaient de mani\u00e8re inattendue.<\/p>\n
Les CTA suiveurs de tendance sont revenus agressivement \u00e0 l\u2019achat, en renfor\u00e7ant des positions longues \u00e0 la fois sur le WTI et le Brent. Toutefois, les derni\u00e8res donn\u00e9es de la CFTC montrent que, juste avant ce dernier pic, les g\u00e9rants avaient en r\u00e9alit\u00e9 r\u00e9duit leurs positions nettes longues sur le WTI NYMEX \u00e0 101 050 contrats. Nous recommandons aux traders de suivre attentivement ces flux contradictoires et d\u2019\u00e9viter un levier excessif, des changements soudains de momentum des CTA pouvant d\u00e9clencher des retournements rapides et inattendus.<\/p>\n
Il faut \u00e9galement surveiller la hausse de la production am\u00e9ricaine : le nombre de plateformes actives a r\u00e9cemment atteint 454, son niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis la mi-2025. Si l\u2019offre est tendue \u00e0 court terme, cette progression de la production aux \u00c9tats-Unis pourrait plafonner les gains \u00e0 plus long terme si les stocks locaux continuent d\u2019\u00eatre ponctionn\u00e9s pour r\u00e9pondre \u00e0 la demande mondiale d\u2019exportations. Pour ceux qui traitent des options \u00e0 \u00e9ch\u00e9ances plus lointaines, nous recommandons l\u2019utilisation d\u2019options de vente (puts) afin de se couvrir contre une \u00e9ventuelle correction des prix li\u00e9e \u00e0 l\u2019offre plus tard \u00e0 l\u2019automne.<\/p>\n
Sur les graphiques horaires, le WTI teste actuellement une r\u00e9sistance importante pr\u00e8s de la moyenne mobile \u00e0 200 heures \u00e0 78,77 dollars, ainsi qu\u2019une ligne de tendance baissi\u00e8re \u00e0 79,03 dollars. Nous recommandons d\u2019attendre une cl\u00f4ture horaire durable au-dessus de 79,10 dollars afin de confirmer une cassure haussi\u00e8re avant d\u2019initier de nouvelles positions longues sur contrats \u00e0 terme. \u00c0 l\u2019inverse, si le prix \u00e9choue sur cette zone, un repli rapide vers le support de la moyenne mobile \u00e0 100 heures, proche de 76,24 dollars, pourrait se mettre en place.<\/p>\n\n\n\r\n