L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) \u00e9voluait sous 100,00 lundi, se maintenant pr\u00e8s de ses plus bas depuis la mi-juin alors qu\u2019il consolidait ses pertes r\u00e9centes. La d\u00e9tente de la prime de risque g\u00e9opolitique li\u00e9e \u00e0 la guerre de l\u2019Iran a r\u00e9duit le soutien au billet vert, tandis que l\u2019assouplissement des conditions du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain et l\u2019estompement des perspectives d\u2019un nouveau durcissement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ont accentu\u00e9 la pression. Les prix de march\u00e9 int\u00e8grent encore 11 pdb pour septembre, 28 pdb pour d\u00e9cembre et 40 pdb pour avril, maintenant l\u2019attention sur la question de savoir si les donn\u00e9es \u00e0 venir entra\u00eeneront une nouvelle revalorisation de la trajectoire de la Fed.<\/p>\n
Les rep\u00e8res techniques et macro\u00e9conomiques sont \u00e9galement sous surveillance. Alors que l\u2019environnement de l\u2019emploi reconfigure les anticipations sur les march\u00e9s obligataires et de changes au 2S, le DXY est attendu sur un test cl\u00e9 de sa moyenne mobile \u00e0 200 jours (200 dma) \u00e0 99,18. \u00c0 court terme, un CPI am\u00e9ricain faible pourrait renforcer un mouvement vers une trajectoire de politique mon\u00e9taire plus accommodante, tandis qu\u2019un chiffre plus \u00e9lev\u00e9 pourrait d\u00e9clencher un rebond passager du dollar via la partie courte de la courbe des taux, dans un cadre de politique restrictive qui suppose un taux neutre de 3,00 %. Commerzbank a relev\u00e9 qu\u2019environ six points de base ont \u00e9t\u00e9 retir\u00e9s des anticipations d\u2019ici d\u00e9cembre et qu\u2019une d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar d\u2019environ 0,4 % s\u2019est d\u00e9j\u00e0 mat\u00e9rialis\u00e9e, laissant de la marge pour un ajustement suppl\u00e9mentaire en cas de sous-performance des donn\u00e9es d\u2019inflation.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une poursuite des pressions baissi\u00e8res sur l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY), alors qu\u2019il \u00e9volue sous le seuil critique de 100,00. L\u2019effacement de la prime de risque g\u00e9opolitique, \u00e0 la faveur d\u2019un apaisement des tensions au Moyen-Orient, combin\u00e9 \u00e0 un march\u00e9 du travail am\u00e9ricain en refroidissement, a r\u00e9duit l\u2019attrait du billet vert. Avec un DXY proche de ses plus bas depuis plusieurs mois, le momentum appara\u00eet nettement orient\u00e9 \u00e0 la baisse.<\/p>\n
Notre sc\u00e9nario baissier est confort\u00e9 par le rapport sur l\u2019emploi de juillet, jug\u00e9 faible, qui a vu le taux de ch\u00f4mage am\u00e9ricain remonter \u00e0 4,3 %. Les march\u00e9s de d\u00e9riv\u00e9s s\u2019ajustent d\u00e9j\u00e0, les futures de taux int\u00e9grant une forte probabilit\u00e9 de baisses de taux marqu\u00e9es par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 l\u2019automne 2026. Cette \u00e9volution du diff\u00e9rentiel de taux rend le portage de positions longues dollar particuli\u00e8rement risqu\u00e9.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de recourir aux options de change, par exemple en achetant des puts proche du prix \u00e0 terme sur le DXY, ou en achetant des calls sur l\u2019EUR\/USD. Si l\u2019indice enfonce son support cl\u00e9 sur la moyenne mobile \u00e0 200 jours autour de 99,18, nous anticipons une baisse rapide vers 97,50. Le recours aux options permet de tirer parti de ce potentiel de repli tout en prot\u00e9geant le capital contre des retournements soudains du march\u00e9.<\/p>\n
La publication \u00e0 venir de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) am\u00e9ricain, le 12 ao\u00fbt 2026, sera l\u2019arbitre final de cette tendance. Un chiffre d\u2019inflation faible validera le virage accommodant, tandis qu\u2019une statistique \u00e9lev\u00e9e ne d\u00e9clenchera probablement qu\u2019un rebond bref et r\u00e9flexe du dollar. Tout rallye temporaire du dollar, provoqu\u00e9 par les donn\u00e9es, devrait \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une opportunit\u00e9 privil\u00e9gi\u00e9e pour initier de nouvelles positions vendeuses.<\/p>\n\n\n\r\n